投資ハイライト
一般的なトレンド調査：小型株市場の持続性をどう見るか
流動性の改善と景気回復で4月末から市場を駆動するために期待されている、弱い景気回復で7月に市場が重要な発散のスタイルのサイズは、小型株のパフォーマンスを支配し続け、ショック後退に始まったに影響を与えると期待されています。 今週は、中国の一部の異常気象による電力供給の逼迫を受け、両市場とも電力機器、電力会社、石炭セクターを中心に、GEM指数を中心に相場の上値抵抗が強まりました。
マクロ経済レベルでは、成長政策の安定化に強制的に継続し、予想以上の衝撃、6月の経済の安定化に事件の四半期への中国経済の強力な反応は、7月は開発動向を再開し続けたが、まだそこに小さな変動があります。 現在、広義の貨幣と広義の信用の実体経済への伝達はまだあまりスムーズではなく、7月の社会的資金調達と構造改善の総額は予想を下回るものでした。 今週、中央銀行は予想を上回る金利引き下げを行い、MLFと7日物リバースレポ金利をそれぞれ10 BP引き下げ、実質資金調達コストをさらに下方に誘導し、資金需要を活性化させるのに役立った。 今年のソーシャルファイナンスの月次伸び率は法則的に大きな変動を示していることと合わせ、8月のソーシャルファイナンスのデータは通常の範囲に戻ると予想されます。 現在の工業企業の在庫はまだ比較的高い水準にあり、企業の投資需要の一定の抑制を生み出しているが、在庫が減少のサイクルに入ると、社会的金融の成長率は本当の転換点を迎えることになると予想される。 また、歴史的な経緯から、経済が底を打った後、ソーシャルファイナンスの総額は再び弱くなり、市場はより衝撃的な傾向を示し、ソーシャルファイナンスと中長期ローンの変曲点が再確認されるまで、市場は完全に上昇に転じたという。
は、”Science “の略で、”Science “とは、”Science “を意味します。 経済を合理的な範囲で維持するために。 8月19日、国務院は、実体経済を支える財政・金融政策を強化し、企業の資金調達コストと個人の信用コストを引き下げる措置を推進し、信用有効需要の回復を支援し、新エネルギー車の自動車購入税免除などの政策の実施を継続し、経済回復の基礎をさらに固めるという目標措置を展開しました。 景気回復の足取りは確かなものでした。
今週の中央銀行金利は、広義の貨幣と広義の信用の実体経済への伝達をさらに強化すると予想され、現在の月間M2は依然として高い前年比成長率を維持しており、「過剰流動性」局面では中小型株が有利になる傾向があります。 我々は、社会的な金融の中長期的な変曲点が再び確認される前に、消費と重要な経済エネルギーとして効果的な投資、関連部門はまだ強いパフォーマンスの修理運動エネルギー、世界のインフレパターン、産業高度化の中核としてのエネルギーは、次のメインラインのバランス配分を加速することが期待されていると考えています。
1）消費者部門は、現在 “経済回復の基礎の統合 “トーンで、より多くの消費者政策は、自動車購入税やその他の政策から免除新エネルギー車の実装の継続の恩恵を受けることが期待される新エネルギー車の発売を加速することが期待されている、さらに、CPI上方期待、農業、林業、動物飼料及び漁業で豚肉部門にはまだ比較的強いパフォーマンス修理運動エネルギーがあります。
2）成長セクターは、現在のマクロの流動性が比較的豊富で、産業政策の小型技術の成長スタイルは、パフォーマンスの成長が景気循環を横断することが期待されて促進し続けている。世界経済の高インフレの背景には、エネルギーの変換とアップグレードは、インフレを減らすために、業界のブームは、市場の期待を上回ることが期待されている国の重要な把握となっています。
(3) 上流のエネルギーパワーチェーンでは、現在の地球規模の気候の極端な変化の到来により、国際エネルギー市場の混乱が再び強まった。 EUがロシアの石炭禁輸を正式に開始し、天然ガス価格が高止まりしているため、エネルギー発電関連チェーンの下で中国の短期的な電力不足の恩恵が期待されます。
日本1970年代株式市場レビュー：インフレ抑制のためのアンカーとしての産業政策
現在のエネルギー問題は、やはり経済に影響を与える重要な毛色で、世界的な流行病やロシア・ウクライナ紛争が国際エネルギー市場への影響を徐々に鈍らせ、世界的に異常気象が再びこの中国以外のエネルギー市場に波紋を広げている。 中長期的には、エネルギー安全保障と環境保護の目標を考慮しつつ、エネルギー改良は市場の有効需要を増やすだけでなく、供給サイドのショックを軽減することができる。 現在、経済改善とインフレ抑制の突破口としてのエネルギー改良は、次第に国際社会のコンセンサスとなりつつある。
世界規模のより深刻なインフレは、生産性の低下と外乱の組み合わせから生じることが多い。例えば、主要国の生産性が著しく停滞した1970年代に深刻な供給ショックを引き起こした2度の石油危機がそうであった。 歴史的に見ると、日本は1970年代前半のハイパーインフレに対して比較的効果的な対処を行い、第一次石油危機の際には、一方では緊縮財政を行い、他方では産業の高度化や新エネルギー・低炭素・高付加価値産業の育成を精力的に行い、経済は比較的順調に推移してきたと言えます。 現在、米国でも金融政策と産業政策の両面からインフレに対応しているが、産業政策は最近成立したインフレ抑制法やチップ＆サイエンス法など、主にエネルギー産業や半導体産業に重点を置いた政策が行われている。
1970年代前半は、エネルギーや運輸などの伝統産業や、繊維、パルプ、ゴムなどの消費財など、価格弾力性の高い産業が比較的好調に推移しました。 精密機器、通信機器、電気機器の台頭に反映されるように技術集約型産業が台頭し始め、エネルギーセクターがアウトパフォームし、循環型と成長型がリードしました。
日本経済は1970年代まで「二重構造」と呼ばれ、資本集中度、生産性、技術力、賃金水準などにおいて大企業と中小企業の間に大きな格差があった。 技術の発達により、通信コストが低いため、中小企業はより高い情報処理能力を持ち、市場での分業により複数の企業がより容易に協力することが可能になった。 水平分業が始まると、大企業のスケール効果が限界まで低下し始め、中小企業はイノベーションとキャッチアップを意識したよりよい成長のモメンタムを示した。 1970年代前半は大型株主導、後半は大企業のスケール効果が薄れ始めると小型株による成長スタイルに転換した。
リスク警告
政策力は期待ほど強くなく、流行は予想以上に繰り返し、周辺擾乱は予想以上に多い。
