流動性が最も高くなると予想される時期は過ぎたかもしれない。中央銀行は今週、MLF金利を10bp引き下げたが、資金調達金利はかえって低水準で反発し、マクロの流動性期待の変化が静かに進行していることが示された。 今後のブロードマネーからブロードクレジットへの移行方向とペースは、市場の方向性とスタイルを決定する重要な要素になるであろう。
政策支援の強化により、広範な信用を促進することが期待される。政策レベルから、最近の国務院は、実体経済政策のための金融支援の展開を加速するために、発展改革委員会は、さらに建設を開始するプロジェクトを加速し、様々な地方政府の不動産政策と重なって徐々に着陸、広い信用が効果的に促進することができれば、実体経済の強い関連産業は急速に改善すると予想され、高周波の経済データの変化に細心の注意を必要とします。
資本波及効果に注目。ブロードマネーからブロードクレジットへの伝達が困難となれば、市場の中長期的な経済期待の変化を意味する。 歴史的に見れば、2012年と2016年に同様の期待修正が行われており、そうした環境下では、中国の過剰流動性が波及し、株式市場に一定の撹乱を形成することになるだろう。
中間決算期が近づくにつれ、業績のファンダメンタルズに戻る。8月20日現在、2022年中間期報告書の開示は3分の1以下にとどまっており、8月下旬から中間期報告書の開示が加速される時期に入ります。 また、マクロデータモデルに基づく予測では、中間期の純利益成長率は2.78%、中間期の純利益成長率は前年比0.01%であり、今後の業績開示はまだ待つ必要があるようです。
業界レベルでは、商品価格の後退により、産業チェーンの利益が徐々に中下流に分配されつつあります。上流材料と中流製造業2022年中期業績成長率は、石炭、非鉄、電力機器、家電、貿易、小売を含む比較優位、高成長率の産業を持っています。 サブセグメントを参照してください、上流資源の成長は一般的に、高成長はさらに石炭鉱山/エネルギー金属/農業や化学製品/非金属新素材/石油やガスの採掘の濃度に焦点を当てる落ちる。 新エネルギーの太陽光発電と軍用地上兵器に成長の焦点を当て、半導体の性能は限界まで低下している。 セグメント別業績では、消費電力がわずかに改善、白物家電が回復、農作物の損失が大幅に縮小、酒類が安定的に推移しました。
原点に立ち返り、確かなものをつかむ。現在の市場コアの矛盾は、インフレと経済の綱引きで、7月のCPI上昇率は予想より少ないが、トレンドは変わっていない、金融データの発表で、経済の修復の後半にまだ凸凹がある。 そして、M2-社会金融のハサミが高水準に達し、信用政策の緩和が徐々に進み、金融市場の流動性が徐々に実体に移行するように誘導し、マクロ経済の強い関連産業が変化すると予想されるが、実際の効果はまださらに観察が必要である。 同時に、海外の利上げが再び加熱すると予想され、ドル指数がさらに上昇したため、人民元相場は再び圧力を受け、短期的な変動の増幅に警戒が必要である。 高温水不足の気候の需要と供給のための短期的な懸念は、火力発電と農業で比較的タイトです。広い信用の不動産チェーンのグリップになると予想され、繊維や衣類、家電、軽工業、電子、通信、その他の産業の人民元為替レートの減価から利益を得ることができます。 中期的な観点から、インフレはまだ年間を通じて最も重要な投資の糸であり、インフレ上向き農業、食品飲料、家電、医薬品などの消費産業のリーダーの堅調なパフォーマンスの恩恵を受けるだけでなく、仮想現実、ゲームや他の汎消費者の概念に焦点を当て続けています。
リスク警告想定外の地政学的紛争、想定外の米中貿易摩擦、想定外の繰り返される疫病。
