今週は上海指数が0.57％下落、来週のA株はどう動くか？ 投資家の皆様のご参考になればと思い、主要機関の最新の投資戦略をまとめました。
国盛の戦略：今回の電力・生産制限の持続性とA株への影響
高温・少雨の気候条件が今回の電力制限の核心的な理由であり、昨年の政策的な積極的電力制限と最も本質的に異なる点である。 一方、需要側は、高温が住宅の電力消費の上昇につながった、このラウンドの直接の原因は、”電力不足”、7月下旬以降、全国の気温は、対季節のラインの上昇（32都市最高気温平均33℃を超えた）、四川省や他の地域で生産を制御する登場 “人々に電気を聞かせてください。 「一方、供給面では、今年7月以降、主に高温の干ばつによる電力供給のギャップが水力発電の量の減少につながり、火力発電の供給は比較的十分です。7月以降、高温が続き雨が少ないと川が乾燥して、四川の自然水力発電量は最大50％の前年比減少となりますが、対応としては、沿岸8州の発電所の石炭消費量が歴史的に最高水準に近づき、火力が大きくなっています。 水力発電の出力を補うための主グリップ。 今回の電力・生産制限は継続が難しく、スタグフレーション的な取引が再開される可能性は低く、上場企業への影響も強弱の面でかなり小さくなっています。 昨年、同期、高エネルギー消費の商品価格は、成長とインフレの伝統的な観点から、昨年第3四半期は “スタグフレーション “である、急激に上昇した結果、コードを増やすために重複エネルギー消費 “ダブルコントロール “ダウン全行の実体経済指標。 今回の電力生産制限については、1つは22年のバルク品の核心的矛盾が供給から需要に移行していること、2つは中央気象局によると、今回の高温は25日以降緩和される見込みであること、3つは昨年の耐久財の輸出が極めて好調だったことが弱まったことです。 中期的な次元では、PPI-CPIのハサミの反落は依然として確率の高い事象であり、川上強・川下弱のスタグフレーション取引が再開される可能性は低い。
CITIC戦略：トラック内のハイカットロー、産業間のホットカットコールド
景気回復の傾斜が再び減速し、安定した成長がやや暖かくなると予想され、政策が再び改訂されると予想され、ターゲット力スペースはまだ存在している、市場はスイッチを開いている、高評価カットから低評価へのトラック、ホットカットから寒さに業界の間で、それは、バランス配分に付着し続けることをお勧めします業界の寒さに焦点を当てます。 まず、夏の産業用電力の緊張と全国的な散発的な流行がさらに景気回復の斜面に影響を与える可能性があり、不動産市場の修復はまだ低迷している、期待をステップアップする救済措置が熱くなり始めた。 第二に、成長のイニシアチブの早期安定化の実装の集中的な監督に関する最近の政策、および財政と金融の努力を高めるために、不動産部門の救済政策をターゲットにしている、安定した信用、配信を確保し、需要の同調の努力を促進するために増加している。 最後に、市場レベルから、トラックプレートの熱はピークに達している、状況を維持することは困難であることを引き受けるために増加する資金の不足は、最近の集中的な冷たい業界の株式の中間報告書は、期待を超えて、業界に対する偏見が広く価格設定エラーにつながった、このラウンドの高いカット低材料は高い評価カット低い評価、人気の高い変動カット冷たい低変動の間の業界内のトラックです。
Huaxi戦略：収益シーズンA株が繰り返されている可能性がありますが、全体的にまだ長い思考を維持する必要があります
8月の終わりに近い、最後に企業の報告書の開示は、開示の最終段階で会社の業績不振のほとんどを排除しない、いくつかの業界の収益期待は下方修正の段階かもしれないが、市場のリスク選好が乱れることが、株式の市場指向の “構造衝撃 “の多くになります。 しかし、中長期的には、依然として長い思考を維持する必要があると考えています。一方では、資産配分不足が客観的に存在し、豊富な流動性がA株の評価を支える環境であり、他方では、成長政策効果の安定化で、中国経済の後半はまだ見どころがあると思われます。 産業構成：①「新エネルギー（風力発電、超高圧、エネルギー貯蔵、太陽光発電）」、「新エネルギー自動車」など、高好況分野の支援に国策が集中することによるメリット、②「食品・飲料」など、後半の流行防止政策やオプション消費財の連続最適化によるメリット。 “等 “です。 文字が作れること、独立した制御が可能なこと」などをテーマにしています。
興毅の戦略：「新半軍」の短期乱気流にどう対処するか？
8月、9月はやはり「新半軍」のスタイルが主流です。 現在の推奨は、混雑が大幅に消化され、パフォーマンスの確実性がより高いトラックリーダーに焦点を当てることである：1）成長スタイルの下での「ブロードマネー」は継続すると予想される。 最近、国債の金利が大きく下がりました。 同時に、金融情勢指数の当社独自の算出方法は、依然として改善を続けており、後続の経済圧力は緩みやすく引き締めは困難です。 “新半軍 “のタイミング枠におけるアナリストの予想修正の強さを示す先行指標によれば、現在の “新半軍 “の上昇トレンドは終わっていない。 「3）「ニューハーフ」のトラックリーダーの混雑が大幅に吸収されたこと。 当社独自の指標である「混み具合」によると、5月、6月と大きく上昇した後、6月末には「新半軍」的な混み具合で一旦歴史的な高さに近づきました。 そして、7月に衝撃、発散の経験以来、普及後、現在の「新半軍」、自動車などの人気トラックリーディング混雑度が大幅に下落している、圧力が大幅に消化されます。 4）中間期業績現金期間、「新半軍」リーディングは性能確実強い、高好況 継続の方向。 業績予想によれば、「ニューハーフ軍団」ブームの優位性は明らかです。 そして最近、流行が再び乱れたにもかかわらず、しかし、7月のデータから、 “新しいハーフ軍 “関連機器製造業界、ハイテク産業の回復力のハイライト、新エネルギー車より持続的な需要と供給。
Guangfaの戦略：どのように小型株市場の持続可能性の現在のラウンドを観察する
A株はまだ「あちこち、溝に水」で、成長株や地方拡散の投資機会を把握する。 資産のような不足の一般的な環境では、A株の下振れリスクは限られている、7月は金融緩やかな信用の弱さのパターンを示しているので、今週はさらに広範な金融安定成長信号を解放するために国交省の金利引き下げ、A株の割引率は依然として支配的である。 市場スタイルは、支配的な成長を続け、小型キャップの優位性の歴史的期間の7つの要素と比較して、市場の持続可能性のこのラウンドは、不動産インフラクレジット、企業の技術革新と資金調達環境、増分資本の株式市場のソースの期待される方向を観察します、それはに沿ってフォーカスをお勧めします “特別な精度、特別な新しい” 企業の優位性の手がかりを掘る “製造業パワー 「と」工業四拠点「五つの細分化されたトラックと小型株の対象の交差点。 産業構成：(1)製造業（電力電池／車載電子機器／太陽光発電部品リーダー／石炭）、(2)修理後流行とPPI-CPI伝導メリット（家電／卸・小売社会サービス）、(3)政策抑制から限界緩和へ（不動産リーダー）。
Haitong戦略：中期報告書は、市場の新エネルギー、デジタル経済と他の中期的なまだ勝つの妨害がある
22の中間報告書の開示率が上がれば、その後、A株の業績にも下方修正の余地が生じる。 2022年8月20日現在、A株22年中間報告書の開示率は会社数によって26％、22Q1純帰属利益によって22％しか占めていない、現在の開示率はまだ非常に低い、全体の計算方法は会社の下で開示されている22Q2純帰属利益は前年比約12％の蓄積、なぜこのように高い水準に達した、理由はまさに我々が先に述べた、しばしば優れたパフォーマンスです。 は中間報告書の開示を早めており、ほとんどの会社が8月下旬に開示することを選択しています。 実際、高頻度データを見ると、A株収益と同調しやすい工業系企業の22H1年の累積前年比利益は1％にとどまっており、未開示のA株企業がまだ多く存在していることがわかる。 このようにパフォーマンスの “深い穴 “を形成し、大きな影響を生成するためにマクロ経済や企業収益に中国の疫病の第2四半期として、我々は約-15〜-10％の金融単四半期純利益成長率を除く22Q2 A株を期待し、約-5〜0％のすべてのA株の金融成長率を考慮した後、。 したがって、その後の中間報告書の開示率が高まり、特に8月最終週には業績不振企業が多数表面化することで、A株の実態収益状況も市場に十分認識され、アナリストによる上場企業の業績予想の下方修正が集中する可能性があると考えています。
民生戦略：「チャンス」の中の「必然」 リプライスサイクルの道が正式に開かれた
今週（2022年8月15日～2022年8月19日、以下同じ）、「電力制限」イベントが徐々に発酵し、極端な気候変動の影響が資本市場の懸念を引き起こし、関連概念セクター（エネルギー貯蔵、電力設備、火力、電力網など）は比較的良好に推移しました。 一部の地方都市で電力制限が行われているのは、表面的には猛暑による電力需要の急増と水力発電の供給不足が明らかであることが直接的な理由だが、その裏にはもっと根本的な理由がある。これまで、新エネルギーシステムの開発と価格規制によって従来の火力発電所の利潤が抑えられ、発電所の冗長性を犠牲にした設備投資が制限されたこと、同様に新エネルギーシステムの開発によって電力網が大幅に増えたことで、発電所が増えたことだ。 同様に、新しいエネルギーシステムの開発により、送電網の利益が放棄され、これまで「過剰に構築された」送電網の冗長性の利点が損なわれています。 火力発電に冗長性がないため、異常気象時に気候の安定性に依存する再生可能エネルギーが不足すると、電力系統全体の不安定さが増す。 カーボンニュートラルなビジョンの下での新しいエネルギーシステムの構築は、それ自体が気候変動の解決策となりますが、短期的には気候の安定に頼らざるを得ません。 これは、長期的な発展のために必要なプロセスです。
国海戦略：新エネルギーvsインターネット 共通点と相違点とは？
現在の新エネルギー産業のサイクルは、2013年から2015年のインターネットのサイクルと多くの類似点がある。 世界経済の成長モメンタムが弱まり、中国の投資成長率が低下したことを背景に、中国経済はデフレ圧力に直面しました。 流動性の面では、当時、米連邦準備制度理事会（FRB）が緩和から徐々に手を引いていたものの、欧州や日本など主要国の金融政策はまだ小幅な緩和であり、海外の流動性環境や中国のインフレ水準は中国の金融政策の緩和の制約要因にはなっていなかった。 一方、中国の不動産市場の需給の弱さや疫病の再発の継続などの影響により、現在の中国の経済成長の勢いは弱く、成長政策の安定化に向けた努力が続けられていることを背景に流動性は比較的豊富な環境となっています。
欧米戦略：基本に立ち返り、確実性をつかむ
現在の市場の核心的な対立は、7月のCPIの上昇幅が予想より少ないものの、トレンドは変わっておらず、金融データの発表で、経済の修復の後半にまだ凸凹があることです。 そして、M2-ソーシャルファイナンスのハサミが高水準に達し、信用政策の緩和が徐々に進み、金融市場の流動性が徐々に実体に移行するように誘導し、マクロ経済の強い関連産業が変化すると予想されるが、実際の効果はまださらに観察が必要である。 同時に、海外の利上げが再び加熱すると予想され、ドル指数がさらに上昇したため、人民元相場は再び圧力を受け、短期的な変動の増幅に警戒する必要があります。 高温水不足の気候の需要と供給のための短期的な懸念は、火力発電と農業で比較的タイトです。広い信用の不動産チェーンのグリップになると予想され、繊維や衣類、家電、軽工業、電子、通信、その他の産業の人民元為替レートの減価から利益を得ることができます。 中期的な観点からは、インフレは年間を通じて最も重要な投資対象であり、引き続き農業、堅調な業績を誇る食品・飲料、家電、医薬品などの消費財産業リーダー、そしてインフレによるアップサイドの恩恵を受けるバーチャルリアリティ、ゲームなどの汎消費者向けコンセプトに注目しています。
中国商務部戦略：第4四半期はなぜスタイルスイッチが起こりやすいのか 先読みと追跡の方法
成長安定化の意志が強く、ソーシャルファイナンスの反発が明確になる下半期から第4四半期にかけて、グロースやスモールキャップが大きく調整されることがある一方で、SSE50やラージキャップ・バリューがリードするため、スタイルチェンジは通常、市場の関心が高い年末に行われる。 第4四半期にスタイル転換が起こりやすい理由としては、年間経済成長目標へのスプリントをきっかけにソーシャルファイナンスやスモールチケット、一部の成長セクターが大きく上昇し、年末の業績が予想を下回りやすいこと、年末のランキング圧力で投資家がポジション移動を余儀なくされること、などが挙げられます。 スタイルスイッチを観察し予測する鍵は、ソーシャルファイナンスがリバウンドできるかどうかを判断することにある。ソーシャルファイナンスは低周波のデータであり、インターバンク金利、不動産取引、高周波の経済データを観察し、ソーシャルファイナンスを判断するのに役立つ高周波のデータである。 また、以前のSSE 50で無視され、市場から放棄された場合は、一度スタイルのスイッチは、今年の終わりに発生し、過剰なリターンは、今からスタイルスイッチの信号に細心の注意を払う必要があり、より劇的なものになります。
