昨日、新浪Vのツイートで「以前、証券会社を商品開始当初からロングでしっかり持っていた老スターファンドマネージャーが久しぶりに気になる」という懸念が沸いた。 しかし、第2四半期には証券会社のポジションを減らし始め、新エネルギーに大きくシフトしていることが分かったんだ。”
このベテランの星は、いったい何を意味するのでしょうか？ 位置から見て、匯関ファンドの総帥である梁永強であるとの憶測がある。
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実際、梁永強、謝志友、朱紹生など、公募ファンドのベテラン組は今年これまでいずれもやや平凡な成績で、それに伴い、ベテラン組の投資論理がしばしば疑問視されるようになった。 A株市場のスタイルが大きく変わる中、ベテラン勢もかつてないほどの試練を迎えている。
ベテランの転勤がクローズアップされています。梁永強は匯関基金の創立パートナーとして、金融業界で20年近くの経験を持ち、公共基金のベテランと言うことができ、総経理、副総経理、定量投資部の総経理、ファンドマネージャーなどを歴任してきました。
現在、梁永強の傘下には、「慧泉行未来一年保有混合」「慧泉振新志源混合」「慧泉戦略優先混合」という3つのファンドがあります。
本記者は、2022年6月末時点で、梁永強のHuiquan Strategic Preferredの前四半期比トップ10のロングポジションが、完全に入れ替わっていることを発見した。
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画像出典：日刊ファンド
さらに、商品開始時と比較して、2021年第3四半期報告書によると、ファンドの証券会社銘柄のロングポジション上位10銘柄は、 Tianqi Lithium Corporation(002466) 、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) などのエネルギーセクター銘柄を新たに追加しつつ、 China Securities Co.Ltd(601066) 1のみになっています。
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写真出典：慧泉戦略優先混合証券投資ファンド2021年第3四半期報告書
そのファンドポジションの移転に対して、慧泉基金関連筋は蔡聯合ニュース社の記者に答えて、「戦略的観点から、証券会社は大型金融のカテゴリとして、富の管理と登録システムの偉大な時代の到来に基づいて、我々の長期強気の論理は常に変化していない、これは我々の確実性のアンカーである」。 短期的には、戦術的な観点から、市場環境の変化に応じてポジションを調整していきます。”
今年最初の四半期報告書では、梁永強は、成長方向のファンドの全体的な割合が比較的高く、ポートフォリオも第1四半期に大きな下方修正を経験したので、保守的な操作のためのポートフォリオの位置、ポートフォリオの濃度もそれに応じて調整されている、適度なバランスの配分の方向と指摘していた。
また、第2四半期報告書では、ポートフォリオ全体のポジションを保守的に運用し、ポートフォリオの集中度を適度なバランスに保つことで、ポートフォリオ全体のリスクをコントロールしながら効率性と柔軟性を向上させたいと述べています。
梁永強は、中国と米国はともに世界の情報産業革命の最後のラウンドで最大の受益者であり、中国はまたエネルギー産業の新しいラウンドのための業界の風景で非常に良い位置にあり、それは世界の風景の中で中国の資産の継続的拡大の将来の傾向を根本的に決定する、と信じています。
また、”中国の外部環境の観点から、ストック資源の最適配分と効率向上が長期的な焦点となり、その過程で社会資源は主に技術・イノベーションに傾注する “という競争環境についても言及した。
以上の論理から、梁永強は、長期的には新エネルギー、新技術、新消費、ビッグデータ、ビッグファイナンスの5大方向にレイアウトし、段階的に他のセクターを追加して、市場環境に応じてポートフォリオのバランスを取っていくと強調している。
確かに、近年では、株式市場のスタイルのスイッチは、より頻繁に、ファンドマネージャーのイニシアチブの位置調整にも正常であり、短期の位置調整は、一般的な主流のトレンドの判断に影響を与えません。
なぜ、ベテラン勢が何度も挑戦してきたのか。実際、2022年以降、A株市場はスタイルが大きく変化し、梁永強など内外の不利な要因は、公開資金調達のベテランが未曽有の難題に直面している。
例えば、同じ公的資金のベテランである朱紹興も最近よく質問されるようになった。 業界では有名なファンドマネージャーの一人である朱紹興は、20年以上の業界経験を持ち、かつて「15年で20倍」という誇らしい成績を記録し、業界では稀な常緑樹であり、福徳基金の絶対「トップ」であるとも言われています。
しかし、市場の投資スタイルの劇的な変化に伴い、ファンドのベテランはまた、ファンドのパフォーマンスの低下を操作することに加えて、最近の四半期にその資金は、継続的な償還を受け、そのサイズもピーク時から縮小し、 “ウォータールー “を満たすようになりました。
データは、過去2年間のフォーチュン天恵成長混合ファンドの朱Shaosheng操作によって、平凡なのパフォーマンスは、-6.13％のリターンの最後の2年間を含めて、さらに同様のファンドの7.76％の平均リターンを失って、わずかにリターンのCSI 300指数-11.39パーセント、同じ1208ファンドで856ランク、パフォーマンスが理想的ではないですアウトパフォームします。
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短期・中期のリターンを見ると、Fortune Tianhui Growth Mixed Fundの過去1年間のリターンは-13.48％にとどまり、同業他社の-8.61％、CSI300指数の-12.33％さえ下回っています。 同カテゴリーの類似ファンド2624本中、年間ランキングは1918位です。
謝志雄（しゃしゆう）もまた、同じような困難に遭遇した。 資料によると、謝志雄は現在、「星泉和倫混合」「星泉和誼混合」「星泉社会価値3年保有混合」「星泉トレンド投資混合」という4つのファンドを運用しており、そのうち「星泉和倫」「星泉和誼」「星泉トレンド投資混合」は 星泉トレンド投資社」の経営規模は200億元を超えた。 今年に入ってからも、これらのファンドのパフォーマンスには一定の問題がある。 その中で、規模が最も大きい興泉和倫混合は、今年に入ってから18.46%の損失を出し、カテゴリーで22352624位にランクされている。
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近年、多くの公的ファンドのベテランが「規模の罠」に陥り、極端な市場環境に対して不適切な対応をしていることは注目に値します。 しかし、根本的な原因は、いくつかの市場のスタイルが回転していると信じて、どのファンドマネージャーは、継続的に市場の風の中でステップすることはできません。 また、業界関係者の中には、今年のファンドのパフォーマンスは、トラック、サイズ、流動性、バリュー投資、短期ボラティリティなどの要素に関連していると強調する人もいる。
しかし、ファンドの世界では昔から言われていることだが、ファンドマネージャーが3年連続で純資産額で上位を維持することは、ほとんど達成不可能であるということだ。 こうした観点から見ると、確かに短期的にはベテラン勢の成績は振るわないが、短期間の失敗を経てトップに躍り出た人も少なからずいる。 したがって、投資家はやはり短期的な平凡な業績やポジションの移動を合理的な視点で見る必要がある。
また、ファンド評価センターは、投資家はトップ・ストリーム・ファンド・マネージャーの星のオーラに過度に気を取られることなく、ファンド・マネージャーの投資戦略や投資スタイルを理解し、自分のスタイルに合ったファンド・マネージャーを選び、資産配分をうまく行うべきであると指摘しています。
