FRBのタカ派的な姿勢と中国の市場金利が政策金利に収斂していく中で、流動性にとって最も緩和的な時期は過ぎ去りました。パウエルFRB議長が世界の中央銀行年次総会で発表したシグナルは、FRBが今後しばらく強いタカ派的な役割を果たすことを示唆し、9月のFRB利上げとテーパリングの加速は、世界の株式市場のボラティリティを高めることになります。 中国については、MLFとLPRの引き下げ後、市場金利が政策金利にさらに収斂したことも、金融政策に対する市場の期待が徐々に修正されていることを反映しています。
在庫処分後の新たな収益サイクルを辛抱強く待つ。中国の疫病の再発、金融環境の中立化、商品価格の高止まり、企業の投資意欲の阻害、産業界全体の利益の低迷なども、前回の検証を踏まえたものです。
“今回の公演の底は、W型かU型かもしれない”の判定を行います。 構造的な観点から、昨年以来、上流資源産業の重要なサポートの景気回復を促進するために、その利益は、今年4月と5月に高いの40％を占め、在庫サイクルの変曲点、商品価格の変動上昇、海外の景気後退、6月と7月の上流産業のパフォーマンスは徐々にさらに項目を修復する経済の足かせとなっている。 最終的なパフォーマンスの底の形成のために下流の伝送に利益の後に戻って循環的な製品の価格のために辛抱強く待つ必要があります。
ユーロ圏のリスクが急上昇、「欧州のオルタナティブ」産業チェーンに注目。エネルギー価格の上昇、異常気象、ユーロ圏の金融引き締め環境と相まって、欧州経済の生産と需要は急速な減少を示しています。 エネルギーコストや人件費の上昇に伴い、欧州ではエネルギー多消費型産業の生産に大きな混乱が生じており、今後、欧州の産業構造がさらに変化することも懸念されています。 アルミニウム、亜鉛、ビタミン、肥料や農薬、二酸化チタンなどについては、中国の生産は、特定のコストと規模の利点を持っており、業界のヨーロッパの生産能力を置き換えることができ、急成長の新ラウンドの先駆けとなることが期待されています。
大型株の配分価値が前面に出てきている。現在の市場コアの矛盾は、インフレと経済の綱引きである。7月のCPIの上昇率は予想を下回ったが、トレンドは変わっていない。金融データの発表に伴い、下半期の経済修復にはまだ段差がある。 一方で、海外の利上げが再び加熱することが予想され、米ドル指数が一段と強まる中、人民元相場は再び圧力を受け、短期的な変動の増幅に注意する必要があります。 アセットアロケーションの観点からは、大型株の配分価値が徐々に前面に出てきており、市場全体のスタイルがリーダーに返り咲くことになります。 短期的には、重要な会議のウィンドウが近づいて、食品、エネルギー、情報セキュリティは、まだ市場の注目の核となり、短期的なパフォーマンスの変曲点に焦点を当て、長期的な変換は火力発電に期待されている、4四半期はまだ農業の大きな需要と供給のギャップだけでなく、文字の作成産業を決定する政策の動向があります;しかし、一方で、欧州経済のリスクの上昇は、 “ヨーロッパの代替から利益に焦点を当てる。 一方、欧州経済のリスクは上昇し、アルミニウム、亜鉛、ビタミン、肥料や農薬、二酸化チタンなどの投資機会のサブセクターの “ヨーロッパの代替 “から利益を得るために注意を払う。 中期的な観点からは、インフレは年間を通じて最も重要な投資対象であり、引き続き農業のインフレによる上昇、食品・飲料、家電・医薬品などの消費財産業の堅調な業績、バーチャルリアリティやゲームなどの汎消費コンセプトの恩恵に注目する。
リスク警告想定外の地政学的紛争、想定外の米中貿易摩擦、想定外の繰り返される疫病。
