アグリゲートリサーチにとって、流動性を理解し、使いこなすことは基本的なスキルである。 中央銀行-商業銀行システムにおいて、流動性とは、狭義には、中央銀行を起点として柔軟に引き出せる銀行の超過準備金を指し、広義には、企業・住民が保有する現金・預金で、商業銀行からの信用供与の結果もたらされるものを指す。
流動性は「定量的」「価格-出来高」の両方の観点から把握することができる。 狭義の流動性の「量」とは超過準備率を指し、これは中央銀行のバランスシートを単純化することで理解することができる。 しかし，オーバー レザーブ・レートは資金供給を反映するだけなので，政策の枠組みは量的規制から価格規制などに移行しており，DR007に代表される現在の資金調達レートは，狭い流動性市場の逼迫をよりよく反映していると言える．
広義の流動性はより加重平均的な指標であり、M1、M2、ソーシャルファイナンスなどの指標は広義の流動性について異なる視点を提供するものである。 手形率は、その信用属性から、信用配置を観察する上で重要な高指標となる。
では、投資実務において流動性を分析することの役割は何でしょうか。 まず、マネー・クレジットを追跡することで、経済の現状を把握することができます。 価格面では、M1が工業製品価格の先行指標となる。 量的な面では、中国の信用サイクルは景気サイクルに先行しており、信用サイクルを追跡することでその後の景気動向を把握することができる。
第二に、マネークレジットは大規模なアセットクラスへのエクスポージャーの重要なリターン源でもある。 通貨と信用の状態のズレをもとに、通貨と信用の時計を分割して、幅広い資産クラスの配分の指針とすることができる。
リスク：中国の金融政策の枠組みのその後の展開に注目、経済の変革の進展が信用循環と経済循環の関係に与える影響
