はじめに：「危機を救うものたち」の研究では、危機モードの強い政策刺激の後、市場は必然的に消化期を迎え、人気セクターの変動が大きくなることを発見した。 危機刺激モードのセクターの爆発力、持続力、早期警戒指標についてさらに研究を深めた。
2019年～2021年は衝動的な相場がなく、スローブルとなり、セクターが順番にトップとなる。 2019年以降、過去の相場が1年の大半を占め、常にバリュエーションをむしばんでいたのとは異なり、指数の衝動的上昇相場は2回しかなく、それも短命だったため、全体の評価は大きく向上せず、セクターブームが核となり、セクターが順番にトップとなる。 2019年4月（不動産/建設など）、2020年7月（非銀行/メディアなど）、2021年2月（食品/家電/銀行など）、2021年6月（医薬品/ビューティーケア）、2021年9月（非鉄/鉄鋼/石油/化学など）、2021年12月（軍事/電子/電気機器/自動車など）。 その中で、2018年1月と同様の2021年2月には、景気期待の弱まりによる消費者などのセクター、したがってトップ、上流の循環産業、ブームによるトラック産業はまだ上向きで、消費、銀行よりも遅れてトップタイム、循環製品の価格乖離に加え、非鉄金属よりも遅れて石炭トップタイムです。
2021年2月頃のマーケットスタイルの変化は、ファンドを通じて判断することができます。 ファンドを通じた居住者の配分行動は、居住者向けファンドが直接市場に参入する場合と比較して、市場スタイルに与える影響が大きく異なる。 新規ファンドの発行が限界的に弱くなったタイミングは、市場規模が二極的に反転した時期と重なる。 新規発行資金の月次ピークは2021年1月であり、その後新規発行株式総額は弱含みとなる。
タイミングは2021年2月以降、市場リスクアペタイトを測定することで可能です。 一つは、ファンドのリスク選好度を反映することができる株式の流動性時価総額に対する資金調達残高の比率で示されるレバレッジファンドの比率である。 2019年以降は、居住者ファンドの市場参入により、レバレッジファンドの比率が上昇を続けている。 レバレッジ比率が2.4％程度に上昇した場合は注意が必要です。 もうひとつは、資金調達のための担保に占める現金の割合です。 全体として比率は3.5％から8％の範囲で変動しています。 キャッシュレシオが極端な値まで低下しているように見える場合は、投資家がリスクオンを続けており、市場構造がより脆弱であることを意味する傾向がある。 この極値は、経験的に4%をわずかに下回ることが確認されている。
上昇の過程で人気のセクターは、混雑の指標は、しばしば早期警告信号であり、電気新しいと自動車部門の現在の指標は、早期警告を表示されます。 1）我々は、市場の混雑の指標（「人気セクターの早期警告指標を探して – 2014年から2018年の力強い深化シリーズ」）人気に基づいて、産業レベルに拡張しました。 (2) 20092010年の非鉄・自動車、20142015年のコンピュータ・メディア、20162021年の食品・飲料を検証した結果、セクター指数は調整・下落前のセクター入れ替えの最後の波で最初にヘッド銘柄に収束することがわかった。 その後、セクター取引は乖離し、その後、指数は下落する。 ただし、セクターの混雑度指標の最下点は、指標の最高点と正確に一致しない。 3）電新セクターは、2019年3月、2021年12月、今回の3回、混雑度指標が50％を下回ったことがあり、最初の2回はセクターが調整された。 自動車分野も混雑度指数が高水準で推移しており、大きく低下しています。
リスク注意事項：過去のデータは、将来を正確に予測するものではありません。
