Nord Streamパイプラインの無期限停止により、代替需要で石炭価格上昇の勢い
2022年9月2日夜、ガスプロムは、Nord Stream-1が予定通り土曜日（9月3日午前8時BST）に再稼働できないとのニュースリリースを発表しました。 なお、タービンに油漏れが見つかり、これを解消しないとパイプラインの再稼働ができないため、復旧までの期間は不明です。 欧州はロシアの化石エネルギー源への依存度が高く、2021年のEUの石炭/ガス/原油の輸入に占めるロシアの割合は46%/38.6%/27%である。 2021年の欧州のガス輸入量は合計477.3 bcmで、そのうち3691 bcmがパイプラインガス、1082 bcmがLNGである。 パイプラインガスはロシアのガス輸出の最も重要な手段の一つであり、BPのデータによると、2021年の欧州パイプラインガス輸入に占めるロシアのシェアは45.3％である。 その後Nord Stream-1が廃止された場合、Nord Streamパイプラインの供給量は2022年9-12月に20.1bcm、2023年に61.1bcm減少する見込みである。 これは、EUのガス使用量自主削減協定が8月1日に実施されたことを受けたもので、加盟国はNord Stream-1の供給停止の可能性に備えて、2022年8月1日から2023年3月31日の間に過去5年間の平均消費量から15%のガス需要の削減を約束するものである。 天然ガスの使用量を減らすため、多くの欧州諸国が石炭火力発電所の再稼働を発表しています。20172021年のEUの天然ガスの平均消費量は16.9エクサジュールで、減少した天然ガスも石炭に代替されると予想され、2022年9月から12月の欧州における天然ガスの削減により、約2201万トンの石炭（5500カロリー）需要が加わり、2023年には6600万トンの石炭需要が増えると試算しています。 6,600万トン。
ロシアの石炭と原油が徐々に禁止され、世界の石炭ラッシュでヨーロッパ、または海外の石炭価格を押し上げ続けるだろう
石炭：2021年、EUは約1億1000万トンの石炭を輸入し、そのうち約5100万トンはロシアから輸入する予定である。 欧州に輸入されるロシア産石炭のほとんどは、ロシアの最西端、ウクライナに近いドネツク炭田で生産されており、輸送距離の問題から短期間で代替国を見つけることは難しく、この部分は世界の石炭供給から姿を消すと予想されている。 EUの禁止措置により、ロシアの石炭供給は2022年8-12月に2100万トン、2023年には5 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 0万トン減少すると予想されている。 原油：2022年6月、EUは原油の一部禁輸を含む第6次対ロ制裁を発表、即時発効し、EUのロシアからの原油輸入は2022年末までに90％減少する。2021年の欧州の発電構成のうち、原油による発電は479TWh、1.2％となり、石油火力の燃料需要の一部が石炭にもシフトすると想定され、石油火力 の発電が石炭火力に完全に転換された場合、2023年の欧州の追加石炭需要は1890万トンとなる。 欧州の石炭火力発電所の再稼働は、海外の石炭需要をさらに増加させます。 石炭価格：2022年以降、国際エネルギー市場における地政学的な駆け引きが激化し、EUの解禁により一部の欧州諸国が世界的な石炭ラッシュの幕を開けた。 IEAによると、2022年の世界の電力需要は前年比2.4％増となる見通しで、供給量の減少と需要の増加により、海外の石炭価格は高止まりしているという。 2022年8月26日現在、欧州ARA港／豪州ニューキャッスル港の電力用石炭のスポット価格はそれぞれ1トン当たり325米ドル、451.5米ドルで、年初に比べそれぞれ117％、158％の上昇となりました。 EUのロシア産石炭の輸入禁止が正式に決定し、石油の輸入制限も徐々に実施され、Nord Stream-1ガス供給が無期限停止となり、石油・ガスの代替需要も石炭にシフトしていることから、海外の石炭価格は今後も押し上げられる可能性があります。
中国石炭価格は、輸入減少・需要回復により上昇の勢い
今後の判断：供給面では、新規生産能力の増量がまだ不透明であること、第20回党大会が環境保護と安全監督に圧力をかけ、生産が一定の制約を受ける可能性があること、国内外の電力炭価格の反転が続き、EUのロシアエネルギーに対する制裁禁止が正式に発動され、中国の石炭輸入に大きな課題があること、需要面では、9月、10月は電力・石炭のオフシーズンに入るものの、需給双方の弱さが反映し、基本的に、供給 下向きの圧力は、下向きの需要よりも大きくなり、安定した成長政策とセメント化学や他の非電気石炭のピークシーズンはまだ需要を安定させるために期待されて、冬のストレージに加えて、早期に開くことが期待されて、オフシーズンは非常に短いことがあります。 海外のエネルギー危機の解釈では、中国も課題に直面している、四川省と重慶市の電力制限は、様々な問題の過程で、新エネルギーの急速な発展で公開されている、エネルギー構造間の不均衡とミスマッチを深く反映する必要がある、二重の炭素プロセス、古いものと新しいエネルギーが並行して開発する必要があります、むしろこれとあれ、新しいエネルギーが主役になるまでと、古いエネルギーの地位を減らすことができるようにします。 中国は、火力発電と石炭の位置づけが、エネルギー安全保障の究極の壁であり続けると予想されます。 需要と供給のミスマッチの将来の石炭のファンダメンタルズは、まだ代替需要にエネルギー危機、供給のギャップの激化を重ね、存在するであろうか、まだ上向きの勢いで石炭価格を可能にする、より多くの石炭部門を行うには、トレンドに従うことができます。 海外・非電化石炭弾性値受益者入札：延光能源、 Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) 、政策受益者入札の影響を受けない年間LTA比率増加： China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、 China Coal Energy Company Limited(601898) 、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、 Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) 、高成長入札： Guanghui Energy Co.Ltd(600256) .
リスク警告：経済成長の下振れリスク、疫病の回復が期待ほどでないリスク、新エネルギーへの代替が加速するリスク。
