投資のハイライト
水力発電部門：2022H1水力発電部門の収益と母に帰属する当期純利益は、主に2022H1中国の多くの重要な河川入水が豊富であるため、前年比大幅な成長を達成している。2022H1水力発電部門の収益性は、主に水力発電フィードインタリフ前年比成長のために大幅に反発。2022Q2、水力発電部門の上場企業が収益で前年比プラス成長、母に帰属する当期純利益、水力発電部門のパフォーマンスが明るい達成した 水力発電部門は好調でした。
火力発電：2022H1 火力発電が前年同期比で減少した場合、固定価格買取制度が大幅に増加し、火力発電の増収を牽引。 しかし、原料である電力用石炭の価格上昇の影響を受け、2022年上半期の火力発電事業に帰属する純利益は大幅に減少し、収益性は大幅に低下した。 しかし、中国の石炭供給と価格安定化政策の段階的な推進により、2022Q2電力用石炭価格は順次改善した。 一方、2022Q2の火力発電部門の母体帰属純利益は、2022Q1比で縮小しており、業績は僅かに改善している。 2022Q3の電力用石炭価格が、石炭供給と価格安定化政策の役割の下で合理的な価格への回帰が続けば、火力発電セクターは恩恵を受けると予想され、引き続き注目に値する。
新エネルギー発電事業：2022H1、新エネルギー発電事業は増収・増益を達成し、収益性も改善。 政策支援、技術変化、補助金優遇措置のもと、 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) の発電設備容量が急速に増加し、新エネルギー発電容量が急速に増加した。 秩序ある政策推進と継続的な技術革新を背景に、新エネルギー発電分野は高いブームを維持することが期待され、引き続き注目されるに値すると考えます。
投資アドバイス：2022H1、中国の電力需要が比較的強い、電力業界は需要を満たすために、電力生産を増加させる一方、フィードインタリフの市場改革は、電力業界の収益の成長を促進するために、ボリュームと価格をフィードインタリフの改善に役立たせる。 しかし、疫病の影響や上流原料価格が大幅に上昇し、火力発電部門の純利益帰属分は前年同期比で減少し、電力業界の業績を引き下げた。2022年第2四半期、電力業界の純利益帰属分は2022年第1四半期比で減少幅が縮小し、業績の限界改善、収益性はリングを改善するためにある。 我々は、6月以来、流行が比較的制御可能であることを信じて、仕事や生産の再開をスピードアップするために流行の緩和領域、および安定した経済政策は、消費、雇用を促進し、外国貿易を促進し、効果的な投資関連の政策の取り組みを拡大し、徐々に場所に落ちることが期待され続けています。 流行が弱まり、安定した経済政策の影響が続く中、工業生産は回復を続け、電力需要の増加が見込まれ、電力業界は注目に値します。 火力発電の面では、中国は現在、石炭の供給と価格安定政策を精力的に推進し、一方では先進的な石炭生産能力の解放を促進し、他方では仕事に関連した中・長期石炭契約の締結と実施を加速し、市場の監視を強化している。 供給と価格の安定を確保するための政策的な取り組みが、合理的な電力用石炭価格の回復を促進することが期待され、火力発電の大手企業 Huaneng Power International Inc(600011) （ Huaneng Power International Inc(600011) ） Huadian Power International Corporation Limited(600027) （ Huadian Power International Corporation Limited(600027) ） Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) （ Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) ）に注目することが推奨されます。 新エネルギー発電については、秩序ある政策推進と継続的な技術革新を背景に、新エネルギー発電分野は高いブームを維持することが予想され、新エネルギー発電の重点企業 Nyocor Co.Ltd(600821) （ Nyocor Co.Ltd(600821) ）に注目することが推奨されます。
リスク：政策推進が期待通りに進まない、経済発展が期待通りに進まない、プロジェクト建設が期待通りに進まない、電力用石炭価格変動リスク、フィードインタリフ変動リスクなど。
