投資のハイライト
8月の自動車生産と販売は、市場の期待を超えて、7月よりも高い成長率と成長率を維持し、「金九銀十」伝統的なピーク消費シーズンが近づいて、乗用車購入税半減政策の刺激と昨年同期の低ベースの生産と販売の成長率の役割は、さらに上に行くと予想されます。 中国自動車工業協会（CAAM）が9日に発表したデータによると、2022年8月の全国自動車生産台数は239万5000台、販売台数は238万3000台、それぞれ-2.4%、-1.5%、+38.3%、+32.1%の完成度となりました。 そのうち、自動車輸出台数は30万8000台、前年比6.2％増、前期比65.0％増となり、中国史上初めて30万台超を達成した。 今年1月から8月までの自動車生産台数は1696.7万台、販売台数は1686.0万台で、1-7月の累計成長率はそれぞれ+4.8%、+1.7%、前年同期比+4.0pct、+3.7pct、累計輸出台数は1817万台、同52.8%となりました。 8月の自動車生産と販売の伸び率は30%を超え、7月に比べ加速し市場の期待以上の伸びとなりましたが、その中で、次のように評価されています。 新エネルギー車の生産と販売は過去最高を記録し、それぞれ1.2倍、1.0倍になった。乗用車の生産と販売の伸びは商用車よりまだはるかに良いが、商用車の伸びは今年初めてプラスに転じ、業界では限界的な改善が見られる。
これまでの消費促進政策の経験から、第4四半期には政策刺激効果がさらに発酵するため、今年後半の中国の自動車生産・販売台数は予想をさらに上回り、前年比プラス成長の可能性が高くなると予想されている。 自動車消費市場は「金九銀十」のピークシーズンを迎えようとしており、昨年同時期は低基盤のチップ不足のため、今年はこの要因が基本的に排除されるため、色彩が豊かになり、前年比成長率はさらに上昇する見込みである。
新エネルギー車：生産と販売が前年同期比1.2倍、1.0倍に増加、年間販売台数は600万台以上、基本的にサスペンスなし。 8月の新エネルギー車の生産と販売は、それぞれ69万1000台と66万6000台を完了、前年比約+123.6%、+107.5%。 8月の純電気自動車は生産台数53万6千台、販売台数52万2千台で前年同月比1.1倍、92.9％、プラグインハイブリッド車は生産台数15万5千台、販売台数14万4千台で同1.7倍、燃料電池車は生産台数97台、販売台数255台で同5.7倍となり、それぞれ増加。 1月から8月までの新エネルギー車の生産台数は397万台、販売台数は386万台となり、前年同期比1.2倍、1.1倍となった。 新エネルギー車の年間販売台数は600万台以上に達すると見ており、基本的に間違いないでしょう。
乗用車：生産成長率は40％以上を維持、販売成長率はやや鈍化、独立系ブランドは好調。 1～8月の乗用車生産台数は1,480万3千台、販売台数は1,465万5千台で、それぞれ前年同期比＋14.7％、＋11.7％となりました。
8月の中国ブランド乗用車の販売台数は102.9万台、前年同期比+45.3％、乗用車全体の48.4％を占め、前年同期比+2.9％と乗用車全体の伸び率より良い。 新車メーカーの継続的な台頭と自動車輸出の高成長は、自社ブランド乗用車の競争力が徐々に高まっていることを示した。
8月の商用車生産は23万8千台、販売は25万8千台、前年同月比-2.7%、+5.0%、+3.1%、+4.0%となり、前月比で生産、販売ともに初めてプラス成長に転じ、低ベースの業界では限界的改善となりました。 1～8月の商用車生産台数は216万5千台、販売台数は220万6千台で、前年同期比34.1％減、36.2％減となりました。
第一商用車ネットワーク統計によると、8月大型トラック販売台数は約4万4千台、環から約3％減、昨年5万1千台、約14％減、7千300台の純減。 8月大型トラック販売減少が大幅に縮小したが、主に前年同期の低ベース、万4千台は今年最悪の流行でも2016年8月販売（4万9千台）を下回る、2016年から最低値である。 これは、今年の流行の最盛期であった4月の販売台数と同じでさえあり、市場の需要の弱さを示しています。 大型トラックの販売台数は、1月から8月までの累計で約46万9千台となり、前年同期の117万4千台から約6割減少し、70万4千台となりました。 主要自動車メーカーのうち、 Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) の8月の大型トラック販売台数は約11,000台、前年同月比-22.0％と引き続き王座に座り、1～8月の累計販売台数は約11万台、同-51.0％となり、市場シェアは前年同月比+4.0％の23.5％となりました。
投資アドバイス：8月業界の生産と販売の伸びは高水準を維持し、前月より速く、市場予想を上回った；商用車の生産と販売の伸びはプラスに転じ始め、業界の限界的な改善が近づいている。 消費刺激政策の継続的な発酵と、昨年9月から10月にかけてのチップ不足による生産・販売量の低迷を考慮すると、今年の「金九・銀十」の消費期は色濃く、生産・販売量の伸びがさらに期待され、業界の年間生産・販売量がプラス成長を達成することは確率の高い出来事なので、当社は業界維持 したがって、当 社は当業界に対する投資評価を「リーディング・マーケット-A」に据え置きます。 大型トラックと乗用車の有力企業 Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) 、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 、電気知能関連小部品有力企業 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 、 Ningbo Kbe Electrical Technology Co.Ltd(300863) の回復弾性を重点的に推奨しています。
リスクのヒント：度重なる疫病の影響が予想を上回り、川上の原料価格が高騰、中国の経済成長が鈍化し、外需が急減する。
