8月の新規社会融資は2兆4300億元で、前年同期より5571億元少なく、市場予想を上回った。7月の社会融資ストックは前年同期比10.5％増で、前月より0.2ポイント減となった。 今月の社会融資は予想より高く、我々は、後で懸念の主なポイントは次のとおりと考えています：1.ブロードマネーが短期的に継続し、カットの見通し。9月〜12月に中期貸付枠の2.6兆元、市場流動性を維持するために、資金面の安定性を維持し、成長を安定させるために様々な政策をサポートするために中期貸付枠のカットで置き換えられると予想されています、2.カットローン金利が困難で、住民の期待に反転する。 中・長期ローンの安定化は、不動産支援政策の導入を待つ必要がある。
8月、社会融資は予想より多かったが、政府債務の増加は少なく、主な足を引っ張った。8月、社会融資の各分類のうち、オンバランス融資は586億元、オフバランス融資は5826億元、直接融資は3728億元増加している。 オンバランス融資は今月季節的な水準を再開し、人民元貸付が前年比587億元増加し、今月の引っ張り項目の一つとなった。一方、オフバランス融資は今月の主な引っ張り項目で、割引前の銀行引受手形がより貢献度が高いものとなった。 9月と10月に5000億元の特別国債が発行されるため、国債の足を引っ張る影響は一部相殺され、社会的資金調達の流れが遅くなる可能性がある。
M2-M1のシザーズ差は再び拡大し、M2とソーシャルファイナンスの伸び率差も拡大した。8月のm2は前年同月比12.2％増と前月から0.2ポイント増、M1は同6.1％増と前月から0.6ポイント減、M0は同14.3％と前月から0.4ポイント増、単位需要預金の伸びは同4.76％と前月から0.88ポイント減となった。 8月のM2-M1差は6.1%に再び拡大し、一方では企業の自信喪失と活性化の低下を反映し、他方ではM2の上昇傾向は依然として財政投資の加速が主因であった。 資産サイドの伸び悩み傾向はまだ緩和されていない。
企業側の貸出構造は最適化され、8月の新規貸出は前年同月比300億元増加の1兆2500億元となり、予想通りの結果となりました。 8月の新規融資は予想通りであり、構造も最適化された。具体的には、企業側の新規中長期融資は7353億元、短期融資は-121億元、手形は1591億元であり、中長期融資の修理は 8月に一部の地域で電力制限の影響にもかかわらず、季節の最高レベル、しかし、資金調達の企業側の力の下でインフラ主導の成長の安定化はまだ低くはありません。2ヶ月連続前年比より減少、主に短期貸付金の上半期の企業の数が多いために徐々に期限切れ、手形ラッシュ量の現象に加えて、8月22日の信用シンポジウム後に手形金利の上昇に対応する弱くなっています。 住宅側では、新規中長期融資が2658億元、住宅用短期融資が1922億元で、このうち住宅用中長期融資は依然として弱含み、高頻度不動産データの性能に合わせ、5年LPR15bp引き下げ後、8月末の30大中都市商業住宅取引面積は7月末より弱く、需要側政策の逆転は難しく、不動産底上げ政策導入の後続を待つ必要が残っている；短期融資は 前年同期比では426億元の増加、つまり消費の限界的な好転を指摘するものです。
8月の新規預金は1兆2800億元で、900億元の増加。内訳は、住宅預金が8286億元で4948億元の増加、企業預金が955億1000万元で3943億元の増加、金融預金が2572億元で4296億元の減少となっています。 財政預金の継続的な増加は、財政投資の高い成長率を反映しています。
リスク：中国のインフレ率が予想を上回ったこと、流動性環境のタイト化、中国でのCOVID-19発生の影響拡大。
