先週は上海指数が2.37％上昇、今週のA株はどう動くか？ 投資家の皆様のご参考になればと思い、主要機関の最新の投資戦略をまとめました。
海通の戦略：不動産とモバイルインターネットで新しいエネルギーを見るために描画 高熱が続く可能性がある
産業サイクル：人口の年齢構成が不動産サイクルを決定し、スマートフォンの普及率がモバイルインターネットサイクルを決定し、現在の新エネルギー自動車の普及率は25％に過ぎず、太陽光発電の風力発電は11％を占め、新エネルギー産業サイクルはまだ完成していない。 収益評価：不動産とモバイルインターネットの高成長期には、関連産業チェーンのPEGピボットが1前後。 構成と売買：現在の新エネルギー産業チェーンファンドの配分と売買熱は高いが、不動産とモバイルインターネットのサイクルを参考にすると、ブームが続いている限り、高い熱を長く維持することができる。
Xingzhi戦略：市場はまだないメインライン、弱いスタイルのウィンドウになります ブームの方向に焦点を当て、継続することが期待されている
海外市場は引き続き不安定で、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待が高まる中、中国のリスク選好度を鈍らせるだろう。 FRBのタカ派的なスタンスを市場が徐々に消化し、インフレデータが改善するにつれ、最近の米国株と債券は安定的に推移しているにもかかわらず、である。 しかし、全体的には引き締め案件が海外市場を席巻しており、ECBの75bp利上げが9月8日に着地し、米国FF金利先物も9月21日のFRBの75bp利上げ確率が先週末の57%から91%に上昇しました。 8月の輸出は前年同月比7.1％増となり、前回値17.9％、予想値13.5％を大幅に下回り ました。 一方、8月の新規社会融資の規模は2兆4300億元となり、予想を若干上回ったものの、前年比では5571億元減となった。 その中で、政策的に支援された資金需要の修復が主な支えとなり、企業や住民の内発的な信用拡大の勢いはまだ弱い。 最近の不動産政策の緩和により、増加する見込みだが、さらなる確認と観測が必要。 資金調達面では、A株市場への追加的な資金流入のペースが鈍化しました。 その中で、公的資金の発行が減速し、未公開株や保険金も弱含みとなり、市場は再び株式ゲームに突入しました。 したがって、短期的には、我々は市場のシステミックリスクがあるとは思わないが、中国と外国のマクロ要因が絡み合って、リスク選好が弱く、市場はスタイルの持続的なメインラインを持つことがより困難である。
市場は祭りの後を追うような状態になる。
スローワーク、忍耐と敷居の低さ、全体的な戦略は、高さを追い求めるものではない。 構成は「3＋1」にこだわりました。 現在、A株のリスク選好度の乱れは、内外の要因でまだ残っています。 海外では、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げが予想され、海外資本フローの変動や増加に伴うドル高、中国では、内外の需要圧力により現在の景気回復の動きが弱くなっています。 同時に、成長政策の安定化は、力を高めるために、マクロ資本がまだ豊富で、住宅の文脈では、有利な支持を形成するために、A株の評価で “資産不足 “です。 祭りの後のA株市場は、「プレート回転加速、下支え、上値」、「高を追わず、慌てず殺す」の運用が最も重要な特徴になる。 というのも、この会社の最大の目標は、お客様に最高のサービスを提供することです。 新エネルギー分野（エネルギー貯蔵、電力網など）、新エネルギー自動車、採掘産業などの川下産業チェーン、3）その後の疫病予防と対策はさらに最適化される、などの分野の修復の評価：酒類。 テーマとしては、「半導体等」の「国内買い替え」の恩恵を受けることをお勧めします。
欧米戦略：収益の底が形成されるには、どのような条件が必要なのか？
収益の底打ちを辛抱強く待ち、内需相関の高い産業の配分を行う。 現在の信用環境は、中国の疫病散発を繰り返し、弱い外需の輸出は弱い傾向があり、全体的な経済の修復はまだ大きな圧力下にあります。 同時に、海外の利上げが再び活発化すると予想され、ドル指数がさらに上昇し、人民元相場は再び圧力を受けており、短期的な変動の増幅を警戒する必要があります。 資産配分の観点から、大型株の配分価値が徐々に前面に出てきており、市場全体のスタイルがリーダーに戻り、輸出データが弱まり、外需が中小型株のパフォーマンス圧力の高い割合を占め、徐々に表示されるでしょう。 短期的には、重要な会議のウィンドウが近づいて、資源と情報セキュリティはまだ火力発電、農業、産業を作成するための文字に焦点を当て、市場の関心の核となります。一方、「ヨーロッパの代替」ビタミン、肥料や農薬、二酸化チタンや他のサブセクターの投資機会の恩恵を受けるに焦点を当て、家電製品の元相場の下落の恩恵を期待されています。 軽工業、エレクトロニクス、通信などの分野。 中期的な観点からは、インフレは年間を通じて最も重要な投資の糸口であり、農業のインフレ上昇の恩恵、食品・飲料、家電・医薬品などの消費財産業の堅調な業績、バーチャルリアリティやゲームなどの汎消費財コンセプトなどに引き続き注目します。
Guosheng戦略：予想される貧しい価格収束ウィンドウの下に継続される
月報に沿って、市場のスタイルの収束の持続性は、市場の期待を超える可能性があります：1、予想を超える輸出の秋に弱い社会金融を重ね、安定成長の実装が強化されなければならない、次の1-2ヶ月、政策の安定性の期待は徐々にボトムライン思考に置き換えられている、2、中国と米国の間のスプレッドが再び拡大し、明らかに人民元の為替レートの減価とさらなる緩和の圧力を高める背後にFedの必死の反インフレ ミクロな視点で見ると、現在のA株の取引構造は二極化から戻りつつあり、その後のリバランスの過程も続くと思われる。 長期的に見ると、A株スタイルが先に収束し（第3四半期末）、後に切り替わる（第4四半期）確率が高まっている。 コンバージェンスからスイッチへの条件：中長期ローンのリバウンド確認、海外の大幅な景気後退（ダウンブレイク）、M2-ソーシャルファイナンスのハサミのダウンリバーサルがあるかもしれません。 M2-ソーシャルファイナンスの流れを市場で反転させられるかどうかは、中国の実需の確認にかかっており、今後の「金九・銀十」は重要な観察窓となる。
広発戦略：成長スタイルとバリュースタイルのバランスを取り続ける
A株「あれもこれも、水に流す」、価値転換プレビュー＋成長株の適度な拡散。価値スタイルは、8月下旬以降も優勢。8月の輸出成長期待値が低く、現在の流行多点拡散が、「安定成長」政策期待を強化し、価値を高める。 スタイルの勝利のロジック。 引き続き、資産再評価と中国の優位性を中心に、投資機会の価値転換プレビュー＋成長株適度な増殖を把握することをお勧めします：（1）より良い確率、価値向上の勝率（不動産リーダー/石炭）、（2）中期報告ブームは成長増殖の方向を指摘（風力発電部品/太陽光発電装置/メディア（ゲーム、インターネットメディア））、（3）流行修復後とPPI-CPI伝送の利益。 (家電/食品・飲料）。
中国太平洋戦略：4四半期の「暖冬市場」期間のレイアウトを把握し、これらの主要路線に集中することを推奨
A株暖冬相場のレイアウトとしては、以下のような主軸を提案する。 メインライン1：汎エネルギー分野、新旧両方のエネルギーにチャンスがある。 新エネルギー分野ではブームの細分化が強調され、その後の差別化はさらに激化する可能性があります。 このような風力発電、原材料費の下降運動の恩恵を受け、大規模なエネルギー貯蔵部門などの強力な政策支援、伝統的なエネルギー、周期的な株式のテーマの投資機会の四半期レベルがあるかもしれません、エネルギー価格とイラン核合意、欧州ガス危機などの供給側の変化に細心の注意を払う必要があります、評価によって駆動パフォーマンス期待の後半に期待してください。 本線2：ハイエンドを重視し、攻めの観点から、科学技術委員会の解禁後の「富の創造効果」と基地効果で、中核市不動産、ハイエンド消費などのデータが前年同期比で大幅に改善し、政策指導の緩和の枠組みで、市場経済の回復を牽引すると予想し、推奨配分：中核市不動産とポストサイクル、ハイエンドオプション消費などを行う。 高価格帯のオプション消費など 防衛面では、上記のセクターの評価は相対的に低い水準にある。
グカイ戦略：流行下でトレンドに反して拡大しているのはどの分野か？
疫病の流行を背景に、企業や産業が逆トレンドで拡大することは、ほとんどが繁栄の兆しである。 過去2年間、マクロ経済が徐々に弱体化している状況下で、各分野の設備投資水準のランキングは、おおよそ製造業>製造業となっています。
サービス＆ファイナンス >．
不動産 >．
農業の話。 具体的には、過去2年間で、製造業全体の設備投資はまだ14.3％の2022H1 2年間の複合成長率に2020H1、高いレベルを維持します。 サービス・金融分野も全体として拡大しており、従業員への支払総額は 2 年間で CAGR 10.1% で成長していますが、昨年は中国の経済成長の鈍化や変異型毒素の蔓延により拡大速度が大きく鈍化しています。 一方、不動産部門は「3つの赤線」政策のもと収縮しており、全体の在庫増加率は2020年の13.7％から2021年には11.1％に低下し、2022年にはマイナス成長に転じる予定です。 また、農業関連企業の設備投資の減少はこの2年間で最も顕著で、2年間の複合成長率は約-21％で、拡大後に縮小する特性を示し、その全体的な設備投資水準はより豚のサイクルと関連している。
CITICの戦略：期待値の高いゲームキー期間の設定 コストパフォーマンスをより重視する
現在の市場は、予想されるゲームの重要な窓、株式資本ゲームの下で増加資金の不足は非常に不安定であり続け、市場はまだ新しいバランスを形成する過程にあり、高いボラティリティはレイアウトに良い機会を提供しています、それは現在の評価と将来のブームは、費用対効果の高い品種に一致焦点を当てることをお勧めします、焦点は前の部分的な冷たい産業の一部にシフトし続けています。 まず、8月のマクロデータは、中国の弱い経済の回復傾向を明らかにし、現在の市場は、政策期待の発散のウィンドウにある、関連する取引ギャンブル強い、市場のホットスポットは、高速かつ弱い持続可能性を切り替える;最近の政策スタイルに期待されている土地に既存の対策ではなく、コードを増やすための増分措置、救済政策の不動産3種類のステップでは、産業悪循環のリスクを軽減されます、不動産販売は、投資の修理の開発を先行させるでしょう。 第二に、欧米の中央銀行がともに「タカ派を据えた」後、利上げや景気後退期待の調整を経て市場が収束したこと、最近の人民元の消極的切り下げがファンダメンタルズと乖離しており、中期的に対ドル安が予想されることである。 最後に、「ホットカットコールド」の非典型的な切り替えが数週間続いた後、市場評価の構造的分化が収束し始め、市場の熱量がより均衡する、レポートの開示が終わり、評価の切り替えが近づいている、現在の評価と将来のブームのマッチング費用対効果の高い品種に焦点を当てることが推奨される。
中国商務部の戦略：世界マクロ環境の重要な転換とA株の戦略的レイアウト機会
現在のマクロ環境は新たな変化を遂げる可能性があり、1）海外では、世界経済が今後数ヶ月の間に「スタグフレーション」から「リセッション」のプロセスにあり、多くの重要な世界経済指標はマイナス成長に転じるだろう。 商品価格全体の前年比伸び率が徐々にマイナスに転じること、世界の中央銀行がこれまでインフレに対応して積極的な金融引き締め策をとってきたため、需要後退のスピードとインフレ率の低下傾向が悪化したこと、米国の失業率が曲がり角を迎え、インフレ率が下方変曲点に達したこと、FRBの利上げペースが9月以降鈍り、ドルインデックスと米国債利回りがトップアウトする可能性があることなどです。 中国では、8月下旬以降、各種政策が実施され、銀行間流動性は資金需要の限界的な改善を反映し、最近収束に向かいつつある。 A株を取り巻くマクロ環境は、「流動性主導型」から「ソーシャルファイナンス主導型」へと徐々に変化しています。 A株は、現在のボラティリティにもかかわらず、上昇攻勢の新ラウンドを醸造しているが、低位置を構築するためのちょうど良い機会、バランス配分への推奨配分のアイデアは、銀住宅での位置を増加させるために新しい機関車に基づいて元のブームトラックで、家。
