イベント情報
8月、新規社会融資は2兆4300億元、社会融資ストックは前年比10.46％増、新規人民元貸付1兆3300億元、新規オフバランス融資4768億元、新規企業債券1148億元、新規株式融資1251億元、新規国債3045億元が社会融資口径に追加、前年比M1成長率は0.6ポイント低下して6.1%、前年比M2成長率は0.2上昇した。 M1の成長率は前年同期比0.6ポイント減の6.1％、M2の成長率は前年同期比0.2ポイント増の12.2％となりました。
コアビュー
8月の新規社会融資は2兆4300億元増加し、前年同月の2兆9900億元を5593億元下回り、7月の前年同月比3191億元減という季節外れの弱含み傾向が続いています。 ソーシャルファイナンスのストックは前年同期比 10.46％増加し、7月の増加率から 0.26 ポイント減少し、6月以降減少傾向にあります。 政府が金融ツールの活用を実施し、引き続き景気浮揚に努めていることから、年内は安定的に推移するとみられ ています。
ソーシャル・ファイナンスは、主に以下の要因によって増加しました。
(1）国債は3045億元を追加し、6693億元の増加よりも大幅に少ない前年同期9738億元、2021年8月も4050億元の増加よりも少ない、2020年から政府債務、同期が大幅に少ない増加を続けています。
(2)居住者向け中長期貸付金が2,658億元となり、1年前より1,601億元減少したことからもわかるように、居住部門への信用が弱く、不動産ブームの市場心理が下降していることが確認でき、住宅需要の回復が弱いことを示唆しています。 しかし、居住者向け短期貸付金は1922億元と、426億元の微増となり、居住者向け消費需要の修復が指摘されています。
3）企業の手形金融は1,591億元を追加し、昨年より1,222億元減少した。 実物金融の需要が弱まる傾向や市場の信用リスクが高まる場合、銀行は通常手形パンチという形で信用を維持し、つまり手形金融の規模は実物金融の需要と負の相関があるが、今回のデータから手形パンチシグナルは弱まっていることがわかる。
新規の社会的資金は7,561億元と前月のデータから改善し、主な注目点は以下のとおりです。
(1）社会金融口径新しい元1.33兆元の融資は、前年同期1.27兆元に比べて587億元、小項目のビュー、企業の中長期融資を含む主なプル項目の企業部門の信用の後押しは、7353億元、2138億元の増加、企業の短期融資とノートファイナンスは、企業の中長期投資の需要は、インフラへの投資から来るかもしれないが、高めることを示唆して、以上の成長を見ることはありませんでした。 これは、企業の中長期的な投資需要の増加が、インフラプロジェクトに投下された政策性開発金融商品による投資規模の増幅効果に由来し、信用構造の質が最適化されたことを示唆しているのではないだろうか。
(このうち、委託融資は1,755億元と前年同期比1,578億元の大幅増、割引前の新規銀行引受は3,485億元と前年同期比3358億元の大幅増となり、財政供給の押し上げ効果もあり、インフラからの支援資金が増加した影響も考慮すると、オフバランス化は前年同期比5826元増の4768億元。
金融面では、M2 の前年比成長率は 0.2 ポイント上昇し 12.2％となり、十分な財政流動性を示しましたが、M1 の前年比成長率は 0.6 ポイント低下し 6.1％となり、市場通貨の活性化効果は不十分であり、銀行間の資金蓄積も大幅に改善されなかったこと、社会金融データとの組み合わせにより、現在の経済のファンダメンタルズは緩やかに修復、流動性が緩んだ状況を 維持していると示されました。
リスク警告
不動産の下落基調は収まらず、海外の利上げペースは予想を上回り、短期的な疫病の乱れは激化する。
