政策指向の開発的金融手段は、社会的金融の改善を支援するために上陸し、直接金融は弱まった。 8月、新しい社会的金融は2.43兆元、以前の値よりも1.67兆元増加したが、まだ5593億元、社会的金融ストックの成長率は、以前の値に比べて0.2％ポイント下落しました。 社会的金融ストックの増加率は、前回から0.2ポイント低下し、10.5％となりました。 オンバランスシートの資金調達の観点からは、金利引き下げなどの信用緩和政策による資金需要の押し上げを反映して、人民元建て新規貸付は前年同期比587億人民元増の1兆3300億人民元となりました。 オフバランス融資からは、3つのオフバランス項目で合計4,768億元を追加し、前年同期比5,826億元増、前回値より7,821億元増となり、社会融資の限界的改善の重要な支えとなりました。 このうち、受託貸付は1,755億元を追加し、前回値および前年同期値を大幅に上回った、あるいは株主貸付を受託貸付という形で政策金融商品と関連させた。 このうち、割引前の銀行引受は3,485億元と前年同期比3,358億元増加しており、銀行手形の資金調達ラッシュの状況がある程度緩和されたことを示していると思われます。 直接金融の観点からは、国債や社債の資金調達規模が前年同期比で減少していることが、社会的金融の足を引っ張っている。 8月の新規政府債務融資は3045億元で、前回値より953億元少なく、前年同期より6693億元少なく、今年は特別債券の前倒し発行と使用により、後続の政府債務融資は前年同期比の口径の継続的な足を形成するかもしれません。8月の企業債務融資は1148億元で、前回値より414億元多く、前年同期比3501億元少ない、企業融資需要は一年ぶりに改善したものの、昨年と比べて、まだ弱いかもしれないことを示しています。 1月から8月までの社会融資の累積増加額は24兆1900億元で、前年同期比2億3200万元の増加、そのうち国債融資は1兆7500億元で、インフラプロジェクト関連の間接融資を考慮すると、政策要因が社会融資の改善を支える主役であったと言える。
信用構造は改善されたが、住宅家計向けの中長期融資は依然として弱い。8月の人民元建て新規融資額は1兆2500億元で、前回比5710億元増加、前年同月比300億元増加した。 このうち、住民への新規貸付は4580億元で、前回値（2842億元）より1175億元少なく、前回値より少ない増加幅が大幅に縮小された。 住民への短期貸付金の規模は、前回の-269億元から1922億元へとプラスに転じ、あるいは自動車や家電製品などの耐久財に対する住民の消費需要が回復したことを示している。住民への中長期貸付金は、前年同期の62％、前年同期の48％に過ぎず、大中都市における商業施設の売却とあいまって住民への住宅ローン需要はまだ低く、最近の不動産市場の安定化に関する政策が奏功していないことを示している。 政策はまだ有効ではありません。企業向け融資は8750億元を追加し、1787億元以上に少ない前月と比較して、そのうちの企業の中長期融資は7353億元、ノートファイナンス1591億元、企業の信用改善または安定した経済政策の影響によっても追加されました。 新しい信用規模から見ると、8月の住宅ローンの割合は36.6％で、そのうち中・長期ローンは21.3％、いずれも前年同期より10ポイント以上低く、法人ローンの割合は42.4％と前月より70％に上昇、手形金融の割合は46.2％と前月より12％に低下、法人金融需要は前月より大幅に改善、手形ラッシュの特徴は再び弱くなりました。 .
M2成長率と社会的金融預金成長率の差は拡大を続け、8月は前年同月比12.2％と前月比0.2ポイント、前年同月比4ポイントの増加となりました。8月のM2-M1シザー差は6.1％と前月比0.6ポイントの減少、7月に収束から拡大に転じており、度重なる流行で市場活動が継続して改善していない可能性を示唆していると思われます。 社会的金融のストックとM2の前年比伸び率の差（M2-社会的金融のストック）は8月も拡大し、前回値の1.3％ポイントから再び1.7％ポイントの限界的拡大へ、DR007、インターバンク証書預金などの調達金利の低水準を考慮すると、8月中旬の中央銀行のMLF注入で更新額を減らし、現在の資金停滞と資金アイドル現象が依然として存在していることを示す、政策的な 広義の信用を誘導する政策はまだ持続する必要があります。
資金需要の継続的な改善のための基盤はまだ安全ではなく、政策手段を逐次開発する必要がある。8月の金融データは前月からいくぶん回復し、信用構造もいくぶん改善したが、4月以降、市場の自発的な資金需要は概して弱い状態が続いており、社会的資金の増加は主に政府債務の増加分に頼り、企業向け資金の増加も政策要因に引きずられることがある。 また、不動産市況の継続的な悪化は住宅部門の長期信用需要を圧迫しており、ソーシャルファイナンスが持続的に改善するための基盤はまだ確固としたものではありません。 しかし、信用緩和政策はまだ有効で、中央銀行は、企業の資金調達コストを誘導し続けることに加えて、政策開発金融商品と特別な債務の残高制限の発行の使用は、政策の重要な継承になることがあります、第三および第四四半期の社会福祉のための政府の債務調達フロントの圧力を軽減するのに役立ちますが、その後の経済修理を支援するためにも役立ちます。 今後、政策展開金融商品の規模がさらに拡大する可能性を排除せず、「一市一政策」を中心に不動産信用政策も引き続き導入される可能性があり、社会的金融の成長率が大幅に低下する可能性も比較的小さく、前回の判断を維持し、2022年の社会的金融のストック成長率は約10.5％と予想されます。
