血糖値モニタリングへの強い要望、CGMは中国での市場浸透率が5％未満の新世代モニタリング技術。 中国は糖尿病罹患者数が最も多い国であり、20～79歳の糖尿病患者数は2021年に1億4100万人に達し、2030年には1億6400万人、年平均成長率は約2.4％と予測されており、血糖値モニタリングの需要は年々高まってきています。 連続血糖測定器（CGM）は、グルコースセンサーで皮下間質液中のグルコース濃度を測定し、間接的に血糖値を反映するもので、24時間監視、利便性、精度など多くのメリットがあり、特にインスリン集中治療が必要なI型糖尿病患者、II型糖尿病患者がCGMの需要者となっています。 特に、集中的なインスリン治療を必要とするI型糖尿病やII型糖尿病の患者さんでは、CGMの需要が顕在化しています。 現在、先進国である米国では長年の開発によりCGMの普及率は20％を超えていますが、中国ではまだ5％未満であり、ダイナミック血糖測定市場全体は初期段階にあり、今後の成長の余地は大きいといえます。
中国のCGM市場は、2030年には200億元強に達すると予想されますが、現地化率はまだ10％未満です。 中国CGM産業の現状と市場公開情報を組み合わせ、今後のCGMの市場規模を推計したところ、2030年には208.6億人民元に達し、2021年から2030年までの複合成長率は32.11％と予測されています。 市場占有率では、海外市場のパターンは比較的安定しており、アボット、徳陽、メドトロニックが世界のCGMシェアのほぼ大半を占めている。中国市場も外資が独占しており、アボット社のフリースタイルリバーは優れた性能により約78％のシェアを占めている。国内ブランドの中では、 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Microtek Medical, Silicon Bionicなどのヘッド企業も一定の優位性を持っているが 国内全体のシェアはまだ10％未満です（2020年）。
継続的な技術革新により、費用対効果の高い国産CGMは、輸入代替を加速させる段階に入っている。 この1-2年、中国では多くの新製品が発売され、またまもなく発売される予定であり、製造工程、製品の装着経験、監視性能は世界の主要ベンチマークに直接追いついている。 コスト面では、国内CGMの能力供給、歩留まり、技術プロセスが大幅に向上し、製品の価格優位性は大きく、監視性能面では、国内ヘッド企業の Sinocare Inc(300298) などの精度やその他の指標が国際一流レベルに迫ってきている。 また、快適性、隠蔽性、操作性など様々な面で、国内勢の追い上げが加速しています。 より高性能な製品の上場に伴い、国内ブランドが外資の独占を一気に崩し、CGM市場が手頃な価格で高成長期を迎えることが期待されるからです。
院外市場は価格感応度が高く、国内の費用対効果の優位性があり、最初にブレイクすることが予想される。院内の外科・外来市場も良い機会を提供するかもしれない。 院外市場に関しては、現段階では中国のCGM販売の80%以上が院外で完結しており、販売プラットフォームが豊富でコストパフォーマンスが高い（アボットのインスタントセンスを例にとってみると、院外のプローブ価格は院内より60%以上良くなるかもしれないと予想している）。 サービスコストを考慮した院外価格は、院内価格の20％以下と想定しています）。 外科の患者さんの2～3割はまだCGMが普及していないと予想され、さらに外来などのシーンは基本的にカバーされておらず、ブランク市場であり医師や患者さんの習慣もまだ固定化されていない状況だと思います。 中長期的には、院内血糖管理は、Internet of Things、インターネット、クラウドコンピューティング、人工知能などの技術を活用して、部門の壁を取り払い、複数部門の統合管理を実現する可能性があり、国内企業は優れた統合管理能力とエコロジーエンジニアリング構築能力でブレイクスルーすることが期待されます。
投資アドバイス：中国のCGM市場は輸入代替の初期段階にあり、優れた製品性能、広範な市場チャネル、強いブランド影響力を持つヘッド企業が主導的地位を占めると考えられ、 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) 、 Sinocare Inc(300298) 、Weitai Medical-B などの関連入札者に注目することをお勧めします。
リスク：新製品開発のリスク、政策変更のリスク、市場競争の激化のリスク、市場空間推定の乖離のリスク、公開情報の更新の遅延または時機を失するリスク。
