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イベント：9月15日以降、多くの大手国有銀行が再び個人預金の金利を調整し、要求払い預金や定期預金など、さまざまな種類の金利が程度の差こそあれ、微調整された。 このうち、3年物定期預金と大口譲渡性預金の金利は15bp引き下げられました。
預金金利の調整は、財務省の利回りとLPRに固定されており、預金金利改革の結果を反映したものでした。 中央銀行は財政策四半期報告の中で、今年4月以降、預金金利の市場性調整メカニズムを構築し、自主規制機構の加盟銀行が10年物国債利回りで表される債券市場金利と1年物LPRで表されるローン市場金利を参考に、預金金利の水準を合理的に調整していると指摘している。 一方、10年物国債利回りを参考にすることで、基準預金金利と市場金利を1つのトラックに統合することができる。 現在の10年国債利回りが低く、銀行間流動性が豊富なため、銀行が預金金利の上昇を通じて過剰準備金を吸収するインセンティブは低く、預金金利が低下する条件が整っている。 一方、1年物LPRを参考にすれば、預金金利とLPRを連動させることができ、銀行は負債のコストと資産のリターンを一致させることができ、政策金利から預金金利への伝達がスムーズになる。
預金金利の引き下げは8月のLPR金利の引き下げに伴うもので、その大きさはほぼ一致しています。銀行が企業に融資する際の金利は、LPRを基準にしたマークアップで価格設定されている。 銀行のイールドサイドは企業の貸出金利に、コストサイドは預金金利に相当する。 中央銀行の金融政策レポートでは、銀行の預金金利は1年物LPRを参照するとされています。 LPR金利は8月に引き下げられたばかりで、預金金利の引き下げ率はLPRの引き下げ率とほぼ一致しており、銀行の負債コストと資産のリターンをマッチングさせている。
預金金利の引き下げは、銀行の負債サイドへの圧力を緩和する。預金金利の引き下げは、LPRの引き下げが銀行の純利鞘に与えるマイナスの影響を軽減し、銀行の収益の安定に貢献しました。 今年に入ってからは、住民の消費意欲が弱く、預金額も高止まりしていることから、景気の下押し圧力が強まっています。 中央銀行によるLPRの引き下げは、銀行が実体経済への融資コストを下げるよう促し、結果として銀行の純利鞘がさらに縮小した。 その結果、多くの銀行が負債サイドのコストを抑制するため、預金金利の引き下げを継続的に実施しました。
預金金利の引き下げは、今月は必ずしもLPRの引き下げにつながらなかった。 この預金金利の引き下げは、9月に提示されるLPRの金利を示すものではありません。 預金金利の引き下げは、主に既存の調整メカニズムに基づく前回の LPR の引き下げの当然の帰結であり、9 月の LPR レートの更なる引き下げを導入するものではありませんが、預金金利の引き下げは LPR の調整余地を開くことになります。
預金金利の引き下げは、貯蓄からの資金転換を促進する。 預金金利の引き下げは、顧客の銀行への預金に対するリターンや意欲を低下させ、その資金を消費に回したり、他の金融商品への投資に回したりする傾向がある。 社会的金融の伸び率とM2の伸び率のはさみうちはまだ歴史的に低い水準にあり、金融市場での資金蓄積はまだ大きい。 預金金利の引き下げは、実体部門への資金移動を促進し、広範な信用形成を促すとともに、「預金の移動」は資本市場にも利益をもたらす。
リスク：政策の変更、期待された景気回復が得られないこと。
