投資のハイライト
イベント：統計局が発表したデータによると、8月の中国の工業付加価値は前年比4.2％増、予想は3.8％増、前回値は3.8％増。1～8月の都市固定資産投資は前年比5.8％増、予想は5.5％増、前回値は5.7％増。
8月の産業界の成長は、電気、熱、ガス、水の生産と供給部門が主な支援項目となり、わずかに持ち直しました。 現地の流行病がおおむね沈静化し、仕事と生産の再開が順調に進み、サプライチェーンが徐々に円滑に流れ、先に実施した成長安定化政策の効果が加速するなか、8月の中国の工業付加価値成長率は前年同月比4.2％と、7月の同成長率に比べ0.4ポイント増加しました。 主要3部門別にみると、鉱業は前年同月比5.3％増となり、前月から2.8ポイント減少しました。 電気・熱供給・ガス・水道の生産および供給部門は、高温の天候が家庭用電気負荷を大きく押し上げ、前月比4.1ポイント増の13.6％となりました。 また、製造業は前年同月比3.1％増となり、前月から0.4ポイントの微増となりました。 産業別では、主要41産業グループのうち24産業グループが8月の付加価値額で前年同月比の伸びを維持しました。 このうち、自動車製造業は、低ベース効果、産業チェーンのサプライチェーン回復の継続、自動車購入税減税政策による自動車需要の押し上げなどにより、前年同期比30.5％増と、7月から8ポイント拡大しました。 また、一般機械製造業、鉄鋼および非鉄製錬業の前年同月比伸び率も若干上昇しました。 一方、石炭鉱業、石油・ガス採掘業、食品関連産業の前年同月比成長率は前月から低下しました。
月から8月にかけて、固定資産投資は順調に増加しましたが、不動産投資は減少傾向が続きました。1月から8月にかけての都市部の固定資産投資は前年同期比5.8％増となり、1月から7月にかけては今年に入って初めて0.1ポイント増の微増にとどまりました。 分野別に見ると、前期に国務院が展開した3000億元の政策性発展金融商品が投入され、新型地方特別国債の発行の加速と相まって、全国のインフラプロジェクトが相次いでスタートし、物量形成が加速し、1-8月のインフラ投資の累積前年比成長率は10.37％を記録、1-7月に比べて0.79ポイント拡大し、累積前年比成長率は3ヶ月連続のプラスとなっています。 製造業投資の1-8月の累積前年同期比成長率は10.0％を記録し、1-7月より0.1ポイント上昇し、高い成長率を維持した。これは、製造業が連鎖を修復し強化したこと、中国製造業のグレードアップという不変の発展傾向、中国が製造業発展への政策支援を強化したことなどから影響を受けたものである。 また、住民の住宅購入意欲が低迷し、不動産投資が勢いを欠くなど、不動産業界の下降トレンドは変わらな い。 不動産開発投資の前年同期比累積増加率は、1月から7月までの期間に比べ 1.0 ポイント低下し、7.4％となりました。
8月の消費は予想を上回る伸びを示し、消費者心理は回復基調にある。 昨年の低ベース効果に牽引され、7月の消費財小売総額は前年同月比5.4％増となり、7月から2.7％ポイント回復しました。 消費者別に見ると、物品小売販売額が前年同月比5.1％増、飲食店売上高が同8.4％増となり、前月からそれぞれ1.9ポイント、9.9ポイント拡大した。 商品別にみると、旅行用品は自動車の消費促進政策も手伝って伸び率が加速し、自動車は前年同月比15.9％、石油・製品は同17.1％となり、前月比6.2ポイント、2.9ポイントの増加となりました。 不動産業では、家具が前年同期比8.1％減、建材・装飾品が同9.1％減となるなど、住宅関連商品の不振が続いており、減少局面にある。
全体として、8月の経済データはわずかな改善を示しただけで、政策にはまだ景気回復の基盤を固める必要があります。 地元の疫病の状況は、一般的に制御可能なプラス成長を安定させるための増分政策は、土地に続けて、8月の経済データ限界改善、工業生産の伸びはわずかに反発し、1月〜8月の投資累計前年比成長率は、今年初めて上昇し、消費が期待を上回りました。 しかし、現在の世界的なスタグフレーションのリスクが高まっている、主要な経済の政策収縮を加速するために、中国の流行は繰り返し企業の生産と運用を妨害し、経済回復の基礎はまだ統合されていない、政策はまだ景気回復傾向をタンピングする努力をする必要があります。 9月を展望すると、産業界では成長安定化政策の効果が加速し、9月の工業付加価値の前年同月比成長率は再び上昇に転じました。 投資面では、国務院は最近、法に基づき3000億元以上の政策性発展金融商品枠を追加し、5000億元以上の特別債務地方残高枠を活性化するなど、固定資産投資、特にインフラ投資の拡大を助長し、より早い経済回復を促す政策措置を講じる予定です。 消費面では、文化観光部のデータセンターが測定した2022年の中秋節休暇中の中国の観光収入は286億8000万元で前年同期比22.8％減、2019年同期の60.6％まで回復、あるいは消費の回復過程がまだ緩やかであると指摘されている。 現状では、流行の多点回帰のリスクは残っており、住民の消費意欲が減退し、消費が圧迫される可能性があります。 しかし、全般的には、成長率を安定化させるための政策が継続されていることから、9月の経済指標は引き続き持ち直す可能性があるとみています。
リスク：欧米の先進国が金融引き締めを加速し、世界の流動性に緊張をもたらすこと、中国の度重なる疫病が経済発展を阻害し、景気の下押し圧力がさらに強まること。
