今週の展望
9月12日、米国のジョー・バイデン大統領は、米国におけるバイオテクノロジーの生産と研究を奨励する大統領令に署名しました。 この大統領令は、米国で開発された製品を米国で製造できるようにするため、国家バイオテクノロジーおよびバイオ製造イニシアティブを立ち上げるものです。 この取り組みにより、中国での雇用の創出と、より強固で自律的なサプライチェーンの構築が期待できます。 この結果、9月13日のCXOセクターは大きく下落して始まり、8.47%下落してこの日を終えました。 そこで今週は、CXOセクターが再び市場全体で注目を集めましたので、この週報を使って、改めてCXOセクター全体の変化について深く考察してみたいと思います。 時間の経過とともに、今回の医薬品ファンドの変化も梳かし、分析します。
まず、A株のCXO企業17社を横取りし、2月8日（2月7日に呉西生物学がUVLに組み入れられた時）と今年9月13日の取引終了時点の時価総額合計を比較した。 全体としてCXOセクターの時価総額合計は17.17%下落し、医薬品セクターは-11.25%にとどまった。 時価総額の割合でも、CXOは2月8日の製薬の10.94％から9月13日の10.21％へと低下している。
次に、医薬品ファンド全体の規模という観点からは、医薬品指数の大幅な後退を背景にファンド規模が縮小した今年第1四半期を除き、その他の四半期では程度の差こそあれ拡大が見られました。 第2四半期に医薬品指数が3.87%下落したとはいえ、医薬品ファンドの規模はリンギットで5.29%増加しており、ポジションを大きく増加させる傾向に逆行しています。
最後に、製薬の各セカンダリーセクターの時価総額ウエイトに基づき、CXOを除く製薬セクターの全体パフォーマンスは9月13日に0.02%低下し、CXOを除くセクターは2月8日に0.45%上昇しました。 したがって、CXOセクターを除いた医薬品セクター全体の2月8日の市場パフォーマンスは、9月13日のそれを大きく上回った。 しかし，194本のファンドについて上記2日間の損益を集計してみると，合計規模の差が小さいことを背景に，194本のファーマファンドの平均損益，加重損益ともに0.10%から0.12%と大きな差はない。 医薬品ファンドがCXOの影響を受けなくなり、CXOポジション（エクイティ部分）の割合が2月8日の36.40%から9月13日の28.17%へと急速に減少していることがわかる（報告期間終了後から上記2日間の規模およびエクイティポジションの変化は考慮していない）。医薬品ファンドの加重増減から概算すると
主な提言
医薬品指数は、このところ低位固定の状態にあります。 指数的には来週も短期的な調整が続くと思われるが、世界的なインフレが頭打ちになる可能性があり、来年は政策が緩和的になると予想されるという一般的な背景に基づいている。 長期的に見れば、まだまだ敷居の高い分野や関連銘柄もあるのです 投資戦略としては、個別銘柄を弱め、関連するサブセクターに注目することをお勧めします。
医療消費 – 流行の限界の影響は弱まり、民間医療サービスを支援する政策が継続されています。 国は連続して “新コロナウイルス肺炎予防と制御プログラム（第九版）”と関連サポート予防と制御対策、中国の予防と制御政策またはさらに緩和、医療サービスプロバイダーの流行の影響も限界弱体化するようになりますリリースされました。 一部の民間病院や血液製剤会社は大きな恩恵を受けるので、 Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) （ Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ）、 Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) （ Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) ）、 Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) （ Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ）などに注目するとよいでしょう。
医療用新インフラ ポストサイクル – 2年後の医療用新インフラ、ポストサイクルのフェーズへ。 2020年から新しい医療インフラの流れが始まり、2020年から2021年にかけて様々なタイプの病院建設プロジェクトが前年比で急増していきます。 現在の医療新インフラブームは、フロントエンドの土木工事から始まり、その後の医療特需、医療機器調達、医療情報化など、次々と恩恵を受けることになるのです。 お悩み提案： Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) （ Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ）、華康医科（301235）、 Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) （ Careray Digital Medical Technology Co.Ltd(688607) ）、 Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) （ Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ）など。
CRO / CDMOは – 第一次市場への投資と資金調達の低迷、米中関係とCOVID – 19大型受注やその他の要因は、全体の医薬品アウトソーシング部門の評価を乱すことで早期に急速な後退が、業界の高品質の会社のパフォーマンスの一部と信じて現金に、プラス海外バイオ企業は、合併や買収の波に来るし続けている。 資本の冬の終わり（Q3投融資のデータには細心の注意を払うことをお勧めします）は、やがて評価と業績のダブルアップの段階を迎えることになります。 提案： Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) （ Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ）、 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) （ Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ）、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) （ Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ）など。
リスク情報
世界的な供給サイドの制約緩和は想定外、FRBの利上げは想定以上、プライマリーマーケットの投融資は想定外、医薬品政策は想定外、防疫政策は想定以上。
