本稿は、固定資産投資の分析フレームワークの前段として、固定資産投資の理論的基礎、計算方法、その構造的特徴に焦点を当てたものである。 インフラ、製造業、不動産投資の具体的な分析フレームワークと予測方法については、次回以降に説明する。
理論的基礎：固定資産投資の定義と範囲。 固定資産に対する社会的投資とは、一定期間に固定資産を建設・取得する際の作業量とそれにかかる費用の総称で、貨幣単位で表示されます。 固定資産への社会的投資は、固定資産への投資（農村世帯を除く）と農村世帯の固定資産への投資に分けられる。 固定資産投資（農家を除く）には、500万元以上の建設プロジェクトへの投資と、不動産開発への投資の2つに大別され、月次で集計・公表されています。 農村世帯の固定資産投資、すなわち農村世帯への投資は、四半期ごとにサンプリングされ、年次データのみが公表されている。 農村家計の固定資産投資の占める割合は比較的低く、データの更新頻度も低いため、最新性も低く、市場ではあまり注目されていない。 また、固定資産投資は名目値であり、物価指数を用いて指標を分解することが可能である。
算出方法：固定資産投資額の前年同期累計値からの乖離 2018年以降、固定資産投資の統計方法が「イメージ進捗法」から「財政支出法」に調整され、固定資産投資額に大きな影響を及ぼしている。 財務支出法は会計処理を前提としており、会計処理された固定資産投資案件のみを固定資産投資統計に含めることができるため、イメージ進捗法に起因する投資額の膨張の問題はある程度軽減されています。 この改革が全国的に進むにつれ、固定資産投資累計額の目盛りは常に変化しており、固定資産投資累計額を使って当月分を計算すると、目盛りが合わないという問題が出てくるのです。 2017年の固定資産投資の累計値を基準期間とし、当月に公表された前年同月比の累計値と組み合わせて当月の値を算出するアプローチをとっています。
構造的な特徴とケーススタディ：インフラ投資、製造業投資、不動産投資。 この3つのカテゴリーはそれぞれ固定投資の25%、30%、20%を占め、固定資産投資の分析の焦点となっており、残りの25%はより分散している。固定資産投資に対する3つのカテゴリーの寄与度は2010年以降年ごとに変化しており、2013年から2017年はインフラ投資の全体に対する牽引効果がより大きかったが、ここ2年間はその寄与度は減少している。 不動産投資の牽引効果は、この10年間で減少傾向にあります。 製造業投資は3つの中で最も変動が激しく、2020年には全体への貢献がマイナスになることさえあったが、2021年の製造業投資はこれまでのところより明るいパフォーマンスを示し、固定資産投資を支える重要な役割を果たしている。2022年1月から7月まで、インフラ投資が固定資産投資の2.4%、製造業投資が3.0%、不動産投資がマイナス1.3%ポイントの引き下げを達成した。 また、1月から7月にかけて、保健・福祉分野の投資が前年同期比で大幅に増加しましたが、これは、防疫作業やワクチン接種などの活動に関連していると推測されます。
リスク要因：流行のばらつきによるワクチン失敗、中国の政策が予想を上回るなど
