コアビュー
中国は電解液の主要生産国であり、出荷量は増加の一途をたどっています。 電解液はリチウム電池の4大要素の一つで、リチウム電池の正極と負極の間を移動するリチウムイオンのキャリアとして機能し、リチウム電池の性能を左右する重要な要素の一つである。 電解液の成分は主にリチウム塩、有機溶剤、添加剤で、このうちリチウム塩のコストが45％と最も高く、有機溶剤と添加剤のコストがそれぞれ25％と20％を占めています。 中国は電解液の主要生産国であり、2021年の電解液出荷量は世界の電解液出荷量の82.84％を占めています。 世界の電解液出荷量は近年増加を続けており、2015年の110800トンから2021年には612000トンとなり、CAGRは32.95%となっています。
新エネルギー車産業の高成長が続き、電解液の需要も引き続き拡大することが予想されます。 2021年の新エネルギー車世界販売台数は前年比107.45％増の6,442千台、2022年上半期は前年比63.44％増の4,152千台、2021年の Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 台は前年比157.57％増の352千台となりました。 157.57％、2022年1-7月販売台数は319万4,000台、前年同期比216.10％増。 新エネルギー車の販売急増に伴い、パワーバッテリーの出荷量が大幅に増加し、それに伴い電解液の需要も大幅に増加しています。 2021年のパワーバッテリー世界出荷量は371GWh、前年比134.7％増、そのうち2021年の China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) バッテリー出荷量は220GWh、前年比175％増となりました。 カーボンニュートラル」の観点から、中国国外では新エネルギー自動車産業の発展を支援するための関連政策が導入されています。 また、新エネルギー車の普及率が徐々に高まるのに伴い、その市場認知度も徐々に高まってきています。 政策と市場の双方に牽引され、新エネルギー自動車産業のブームは今後も続くと予想され、2025年のパワーバッテリー用電解液の世界需要は約155万トンになると予想しています。
また、リチウム電池のエネルギー貯蔵は、電解液の需要増に次ぐ貢献が期待されます。 リチウム電池のエネルギー貯蔵は電気化学的エネルギー貯蔵に属し、高エネルギー密度、低メンテナンスコスト、高変換効率という利点を持ち、その応用範囲は比較的広い。 2021年7月、国家発展改革委員会と国家エネルギー委員会は「新型蓄電の発展加速に関する指導」を発表し、「14次5カ年計画」期間に新型蓄電の発展を加速し、2025年までに新型蓄電の導入規模が30GW以上に達すると指摘した。 2.6倍に成長しています。 今後、蓄電用リチウム電池の設置規模が拡大していく中で、電解液の需要も継続的に拡大していくことが予想されます。 中国の蓄電用リチウム電池向け電解液の需要は、2021年の48,000トンから、2025年には2.75倍の180000トン程度になると予測しています。
電解液は、川下需要の高いブームのもと、需給パターンの改善が期待されます。 一方、中国の電解液産業は、2022年のCR5シェアが51.69％と高集中度であります。 生産能力のトップ3は、 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) 、 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) 、 Jiangsu Guotai International Group Co.Ltd(002091) で、それぞれ22.57％、8.41％、7.93％を占めています。 現在、中国の大手電解液メーカーは、川下のヘッドクライアントとの結びつきがより深くなっており、今後さらに業界の集中が進むと予想されます。 一方、新エネルギー自動車産業の高いブームが続き、電気化学エネルギー貯蔵の設置規模が増加傾向にあることから、電解液の需要が急拡大しています。 2022年9月16日現在、中国の電解液工場の総在庫は940トンで、2022年5月初めから1,545トン（62.2%）減少し、現在は過去の中・低水準にある。 現在、中国の方が電解液の計画生産量が多く、2022年には52万500トン、2023年には258万2500トンの電解液の純増が予定されています。 しかし、疫病の影響や生産能力の立ち上げに時間がかかることから、短期的には新たな電解液の生産能力は期待通りにはならないかもしれません。 長期的には、電解液の生産能力が徐々に開放され、電解液の生産が継続的に増加する原動力となり、その需要に対応するため、電解液価格は適正な水準を維持することが予想されます。
投資アドバイス
川下ブームの高揚を背景に、電解液の需給パターンの改善が見込まれることと相まって、 Shandong Shida Shenghua Chemical Group Company Limite(603026) 、 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) 、 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) 、 Jiangsu Guotai International Group Co.Ltd(002091) 、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) など、関連企業が恩恵を受ける可能性があります。
リスク情報
新エネルギー車の伸び悩み、市場競争の激化、原材料価格の異常な変動など。
