昨日の上海・深セン市場の売買高は6359億ドルで、引き続き年初来安値を更新している。 取引終了時点で、上海指数は0.17％、深セン指数は0.67％、GEM指数は1.49％下落した。 北方系ファンドは昨日一日中、30.6億元を純額で売った。 夜間の米国主要3株価指数は日中大きく揺れ動き、ダウは1.7％安、S&P500は1.71％安、ナスダックは1.8％安となりました。
本日の証券会社朝礼では、 Soochow Securities Co.Ltd(601555) は2023年に米実質金利水準が大幅なプラスに転じると見ている、 China International Capital Corporation Limited(601995) は利上げが減速せず、米景気後退の確率が高まったと考えている、 Central China Securities Co.Ltd(601375) は市場が弱いショックを維持し、低い評価値が卓越していると見ている。
Soochow Securities Co.Ltd(601555) ：米国の実質金利水準は2023年に有意にプラスに転じる。 Soochow Securities Co.Ltd(601555) は、9月会合で2022年と2023年の政策金利水準が全面的に引き上げられたとみている。2022年はさらに125bpの4.5%、2023年はさらに25bpの全体4.75%に引き上げられた。 FRBのインフレ予想と相まって、米国の実質政策金利は2023年に大幅なプラスに転じ、景気後退は政策転換の十分条件ではなくなりそうだ。 FRB予想では2023年にPCEが2.8%、コアPCEが3.1%に低下し、コアCPIも当社予想では2023年に4%程度に低下する。
China International Capital Corporation Limited(601995) ：利上げは減速せず 米国の景気後退確率が上昇 China International Capital Corporation Limited(601995) は、9月のFRB金利会合が予想通り「タカ派」トーンを維持したとみている。 利上げは減速しておらず、ドットプロットは、金利はさらに上昇し、より長い期間高止まりする（High for longer）ことを示している。 2023年初頭には米国経済がリセッションに入り、失業率が上昇する可能性が高いため、利上げによる痛手はさらに大きくなると予想される。 中期的には、米国債の高水準が利上げの制約となり、最終的にはFRBがインフレを容認せざるを得なくなる可能性があります。 パウエルは「リセッションの恐怖」の発生を避けようとしているが、市場はまだリセッションを織り込んでいる可能性がある。 今回の景気後退は「スタグフレーション的」な景気後退の可能性が高く、米国の「株と債券のダブルキル」は終わっていない可能性があり、「市場の底打ち」まではまだ時間がかかると考える。
Central China Securities Co.Ltd(601375) ：市場は弱い振幅を維持、低い評価額が優勢に国内外の流動性事情も相まって、高値圏の成長株は短期的な調整が必要だと考えている Central China Securities Co.Ltd(601375) 。 過去の経験から、4四半期のカレンダー効果は、金融にほとんどの年、消費財ベースの低評価の大型バリュー株が高いの確率を支配する必要があることを示しています。 在庫循環の観点からは、景気は依然として活発な在庫調整の後退局面にあり、堅調な利益成長と低バリュエーションの大型バリュー株はより強いディフェンシブ特性を備えている。 全体として、第4四半期の市場は弱い揺れ動くパターンを維持し、バリューが相対的に成長率をリードすると思われます。 国内および国際的な流動性環境の改善とお金のためのより良い値、年末の早い後に勢いの調整の数ヶ月を通して高ブーム成長トラックは、より良い機会の到来を告げるかもしれません。
