投資ハイライト
今週の展望：最近発表された8月の経済指標から判断すると、活発な金融・財政政策が中国の流動性を放出し続けており、特にM2成長率が再び上昇に転じていることが分かります。 信用拡大の面では、8月の社会融資の増加規模は前月より1兆6700億元増加し、増加額は前月より5571億元少なくなった。 貸付の面では、企業向け中長期貸付は8月に前年比2138億元増加し、8月の社会融資データの中で少数の明るい材料となったが、住民向け貸付は、住宅購入意欲がなく不動産市場の需要がまだ比較的低調であることを反映して減少した。 信用環境は全体として修復が遅れており、総需要の拡大にはまだ大きな課題があります。 需要面では、9 月 18 日時点の 30 大中都市における 1 週間の商業用住宅取引面積は前回値からやや反 発したものの、明確な反転は見られず、消費財需要は改善し、8 月の消費財小売総額は前年同月比 5.4％増となりました。 中国の消費は今後も回復が見込まれますが、疫病の再来による制約にも注意が必要で す。 投資面では、2022年1月から8月までの全国固定資産投資は5.8％増となり、社会的投資生産に限界的な回復が見られたと言える。 財政収支については、保税還元政策が概ね実施されたことなどにより、税収は持ち直しに転じており、下半期 も財政収入は回復を維持すると見込まれますが、土地・不動産関連税収の低迷に引きずられる可能性もあり、景気回復 への疫病の圧力は依然高く、財政政策は引き続き精力的に行われるものと見込まれます。 全体として、安定化政策の進展に伴い、インフラ投資や製造業投資が引き続き固定資産投資の回復を下支えし、建物の引渡しを保証する政策が実施された後は不動産販売も改善すると見込まれます。 中国の景気回復の遅さと金融緩和は変わらないが、当面はシステム的にチャンスとは言い難い市場である。 海外では、米国の8月の消費者物価指数が前年同月比8.3％上昇し、伸び率は低下しましたが、依然として高い水準にあり、世界市場はそのため大きな影響を受けており、高インフレとの戦いは現在もFRBの主要任務となっています。 なお、最近の海運市況は低水準が続いており、16日のバルチック・ドライ・インデックスの終値は1553ポイントと、約2年ぶりの低水準となりました。 海上運賃の下落は、海外の高インフレが需要を減退させ、世界経済への下押し圧力が強まっていることを示しており、米連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行（ECB）がインフレ対策のために金利引き上げを続けているため、外需はさらに弱まるだろう。 外需の低迷、輸出の弱体化、コストの上昇、運賃の下落などの環境下では、世界の貿易市場や中国の対外輸出はより大きなリスクに直面し、国際海運価格はさらに下落する可能性があります。 その中で、より対外貿易と密接な関係にある産業が直面する圧力に注意することが必要である。
中国のホットスポット： i. 国家統計局の報告書によると、中国の産業経済は総合力で大幅に改善された。 次に、財務省は2022年8月に財政収支を発表しました。 3.外国為替局（BFE）は、8月の銀行残高と外国為替関連残高がともに黒字であったことを紹介した。
国際的なホットスポット： i. 米国の消費者物価指数は前年同期比8.3％上昇した。 EUは、エネルギー価格の高騰に対処するための緊急介入策を提案した。 9月のユーロ圏景況感指数は-60.7に低下した。
先週の高頻度データ追跡：先週は主要株価指数が軒並み下落し、上海証券取引所指数は4.16％下落の312640ポイント、CSI300指数は3.94％下落の393268ポイント、GEM指数は7.10％下落の236740ポイントで終了しました。
リスク警告：海外主要国での景気引き締め観測の高まり、中国全土での伝染病の再発。
