トレンドのおさらい
取引終了後、上海指数は1.58％安の304507、深セン指数は2.46％安の108997、GEM指数は2.57％安の231377。SSE50は1.17％安、CSI1000は3.1％安だった。 セクター別では、銀行（0.07％）が唯一高値引けし、非鉄金属（-5.25％）、防衛産業（-3.75％）、電力機器（-3.7％）が下落率上位を占めた。 両市場の売買高は6472億5600万元で、前営業日比2.84％減、前5日比1.22％減となった。 ノースバウンドファンドは、上海証券取引所から15億3600万元、深セン証券取引所から23億400万元など、合計38億4000万元を売却した。
マーケットフォーカス
中国中央テレビのニュースによると、現地時間28日、EUのボレリ外務・安全保障問題特別代表は文書声明を発表し、EUはバルト海のガスパイプライン「ノルドストリーム」の妨害行為について深刻に懸念しており、現在入手できる情報はパイプラインが人為的に妨害されたことを証明するものと考えており、したがってすべての関係者に対し EUは、この事件の真相を究明するための関係国の努力を支持する。 EUは、関係国による事故の事実と原因に関する完全な調査を支持し、EUのエネルギー安全保障をさらに強化するための措置を講じる所存です。
戦略的なアドバイス
世界経済のメインテーマ：乖離とインフレ。 第4四半期を展望すると、行き過ぎた物価上昇は依然として世界経済の「公敵」であり、反グローバリズムの流れは各国政府の協調を困難にし、それぞれが玄関先の雪を掃く確率は依然として高く、結局は「悲喜こもごも」にもなる。 米国経済は比較的底堅いものの、その他の地域はドル高の「収穫」から逃れられないようであり、世界的な不確実性のリスクは依然高いままです。
主要な独立変数：連邦準備制度理事会の利上げ。 最近、多くの国で為替レートが急速に下落し、世界経済の成長見通しが下方修正された背景には、依然としてFRBの利上げが中核変数として存在しています。 今後の見通しとして、FRBは2022Q4に強い利上げを維持すると考えており、1つはアフォーダビリティの向上、2つ目は期待の管理である。 まず、雇用や好況の指標から見て、米国経済はまだ回復力があり、第4四半期に景気後退を語るのは時期尚早である。 第二に、インフレデータは、11月の中間選挙の前に、より頑固であり、国民はインフレを制御するために、FRBの決意は、実際のデータよりも下方に重要である見てみましょう。 また、強力な利上げによって市場のインフレ期待をコントロールすることは、インフレの「自己実現」を防ぐことになり、インフレを冷却する上で中心的な役割を果たす。 その結果、米国債利回りはまだ上昇余地があり、10年物米国債は年内に「4」を突破するのではないか。 為替レートは、欧州経済のファンダメンタルズが比較的弱い、金利が上昇するが、Fed、および日本はまだ戻って、短期的なハード金利を守るためにYCC政策に付着している、ドルはまだ強いです。
世界経済の乖離が強まり、欧州の周辺国や新興国の債務リスクが上昇。 ユーロ圏は再び不況の中で供給不足の問題に直面する可能性があり、エネルギー不足がさらに第4四半期に露出され、さらにドルの急激な上昇と相まって、輸入インフレの増加に加えて、ヨーロッパへのエネルギー輸入のコストを増加させ、また工業生産は、需要の大きさが供給の収縮の大きさよりも小さい滝のように、より厳しい制約に直面させます、ネットの影響はまだ過小供給されています。 また、緩和しにくい金融政策が、欧州の限界国や新興国の債務リスクを再び押し上げる可能性があります。
中国経済：安定化と回復、期待感の向上。 不動産市場の構造転換の流れは変わらず、一朝一夕には難しいものですが、需給ギャップの縮小のもと、期待値の限界的な向上が期待されます。 世界的な景気減速の中で、下降トレンドを反転させることは難しいが、外需から海外供給に視点を移した上で、ブロックされた海外供給における代替機会である程度補えるというロジックが核となるので、過度に悲観的になる必要はないだろう。 バランス的には、中国経済はおそらく第4四半期に安定と回復の兆しを見せ始め、市場予想の修正につながると考えています。
7月以来、A株ショックは下降し、利益の半分を取り戻し、回転率、指数評価額は歴史的な低さに位置し、徐々に費用対効果の高い利点の配分を強調し始めた。 今後、海外の不確実性と利上げを繰り返すと予想される再び市場心理に影響を与える可能性がありますが、包括的な、集中カタルシスの第3四半期の悲観的な期待の後、回復の兆しを確認するために第4四半期の中国経済のファンダメンタルズと、レイアウトウィンドウの株式が開いている、構造改革がトラックの高いブームロジックを継続することが期待されています+業界の基本的な修理弾性は良いパフォーマンスを収穫することが期待されています。
