2022年以降、中国の対外経済における下方圧力と期待感の高まりを背景に、中国の安定成長が重要なグリップとなり、バランス配分の重要性が高まっています。 中国経済の中核である中央企業は、最も重要なバリューセグメントであり、その投資価値は長い間市場から見過ごされ、バリュエーションは不況に陥っていた。 現時点では、経済への重要性と流通市場での投資価値の両面から、中央企業が重要なレイアウトに値します。
国は中央企業を中心とする国有資本への支援を総合的に強化した。 第14次5カ年計画期間中、国有資産監督管理委員会は、人民の生活と国民経済の生命線、科学技術、国防、安全保障に関わる重要分野への国有資本の投資をより強力に推進します。 重要な産業や分野への投資を増やし、重要なコア技術や産業の弱点への取り組みを強化し、戦略的新興技術や産業フロンティアの配置を加速し、国民経済の生命線である重要産業や主要分野で基礎的・保護的機能を担っていきます。
中央企業は社会的責任を重視し、情報開示の改善を続けています。 一方、SASACは、中央企業がデュアルカーボン政策においてモデル的、先導的な役割を果たすことを推進し、他方、企業運営の持続可能性を高めるため、中国の特色ある中央企業が保有する上場企業のESG作業メカニズムを改善し、ESG情報開示ガイドライン策定の実施を促進することを明確に提案しました。
中央企業は今年、安定した税収、優れた収益成長率で貢献した。 今年1月から7月まで、中央企業の総利益と総収入の累積前年比成長率はそれぞれ4.3％と10.6％で、工業企業全体の成長率を大幅に上回った。 上半期の累計納税額は1.5兆元で前年同期比14.4％増、長期安定的に50％以上のシェアを占め、アベノミクス効果も期待できる。
中央企業のROEは、全上場企業のROEより優れている。 過去10年間、中央企業のROEはA株全体のROEより0〜2％ポイント高い。 2021年以降、中央企業のROEと全A株との格差は拡大する傾向にあるが、これは中央企業が他のA株企業よりも特殊事情への対策や景気悪化への耐性を有していることを反映したものであると考えられる。
中央省庁は、すでに配分の費用対効果が極めて高い。 CSI中企企集団総合指数のPERは10年来の低水準に近く、10年平均より1標準偏差低い。 中央企業の収益成長率を考慮すると、絶対評価、相対評価ともに低い水準にある。
投資アドバイスの面では、中央企業の4大投資方向、すなわち国家安全保障、安定成長、経済転換、ハイエンド製造に注目する必要がある。
第一に、国家安全保障：主に中央企業の軍需産業向け
第二に、安定成長という点では、建設・建材などの産業の中心企業、トレンドに反して拡大する不動産、金融を支える銀行、生産資源の供給を保証する運輸・物流、川上の素材・化学、消費者生産を支える自動車などが挙げられます。
第三に、経済的変革の面では、5G基地局、新エネルギー自動車充電設備、ビッグデータセンター、人工知能、産業インターネット、超高圧、都市間および都市鉄道輸送など7つの新興分野の建設に関連した新しいインフラを整備します。 超高電圧、通信技術と建設、新エネルギー建設、産業転換のための金融投資支援、鉄道インフラと他の関連する中央企業の建設に焦点を当てる。
第四に、ハイエンド製造業：第14次5カ年計画は明らかに揺るぎなく強い製造業の国、強い品質の国、強いネットワーク、強いデジタル中国を構築するために、高度な産業基盤、産業チェーンの近代化を促進し、経済効率とコア競争力の品質を向上させます。 また、中国の近代化の全体的な状況においてイノベーションが中心的な位置を占めることを主張し、重要なコア技術における大きなブレークスルーの達成を加速させるものです。 資源の優位性を持つ中央企業が、攻撃の主導的、先鋒的な役割を果たすことになる。 電子計算機などハイエンド技術分野の中心企業、新素材の技術高度化に関連する中心企業、国内代替に関連する中心企業などに重点を置く。
リスク情報
1、国有企業の改革が予想より進んでいない。
2、減少の経済的影響によって中央企業の収益性。
3、中央企業の評価上の市場スタイルの変更は、弾圧を形成するために続けた。
