まず、最後に市場第二の底打ち、変曲点の到来を告げた
5-6月の上昇後、第3四半期以降、市場は比較的弱いパターンを示しています。 しかし、以前の持続的な調整は、上海50で表される大型指数であり、小型株は期間中に比較的強い維持するために、それは全体の市場の弱いパターンをカバーするために小型株の比較的強い市場である。
7月上旬から8月下旬までの小型株相対力相場は拡散相場でしかなく、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) トレンドサポートがない。8月下旬以降、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) トレンドサポートがないため、業績不安の下、予想通り小型チケットフィラー相場になった。 現在、小型株補完相場は終焉に近づいているが、これは、①今年に入ってからのSSE50とCSI1000の累積騰落差を比較すると、9月30日現在、基本的に両者の累積騰落差はない、②相場が軟化した7月から、両者の累積騰落差は大きくならない、という理由によるものである。
II.コアプライシング：中国業績が予想を上回り、海外引き締め期待も緩和される
中国：特に第3四半期にマージン改善が顕著になる可能性がある。 中間期の利益率の改善を踏まえ、6月下旬から7月上旬にかけての商品暴落を背景に、第3四半期に は上場企業の売上総利益率がさらに大きく改善する可能性があります。 また、旅行や低金利環境の影響もあり、経費率は低下傾向をたどると思われます。 これらを総合すると、第3四半期または業績における利益率の改善は特に重要です。
海外：FRBの利上げの影響をあまり心配する必要はないが、利上げは緩やかなものになると予想され、その確率は小さくない。 と関係なく、歴史的に予想されるFedのドットプロットは、検証のすべてではありませんが、インフレ期待管理フォローアップのFedの取り締まりの現在のラウンドは、観測を維持するために残って、それはその後の利上げのペースは、米国のインフレと雇用市場のパフォーマンスに依存することは明らかである。 ファンダメンタルズの観点からは、原油価格が高水準で下落を続けており、米国経済が徐々に弱体化すれば、賃金インフレも支持を失うことになります。
第三に、市場の反転の想像力を開く：大きなチケットはステージで、小さなチケットは歌う
第4四半期の市場は、反転水準を繰り返すことが予想されます。 今年4月末の相場を中期的な底とするならば、2018年末と2020年3月の中期底以降の相場連動を参考にすると、2019年2～4月の反転相場や2020年7月の反転相場など、中期底以降の明らかな反転相場が一巡することになります。 今年の5-6月以降のリバウンド相場は、その後同じような反転相場があるのか、第4四半期の相場は楽しみなところだと考えています。 2019年2月～4月と同様の反転相場、2020年7月の反転相場も排除しない。
新しい上昇相場は、「大枚が舞台を作り、小枚がオペラを歌う」という歴史を繰り返すと予想されます。 つまり、大型株を筆頭とした序盤の上昇相場、小型株が最も活躍する後半の相場です。 過去の経験から、相場の調整局面は小型株に対して大型株の方が下落に強いことが多いのですが、今回のラウンドでは、5～6月のラリーでも、7月以降の弱い調整でも、大型株が小型株の特性を失いつつあることを示しています。 このシナリオは一般的ではなく、歴史的には2019年12月～2020年3月に同様の特性を示しています。 歴史に学ぶと、相場が底を打ったとき、大型株がまず安定し、反発するのを見せると、中型株や後場の中小型株が著しく強くなる。
第四に、産業構成：太陽光発電エネルギー貯蔵、機械、ワイン、自動車、家電、証券、金
メインラインの1つ：性能検証用プレートへの注力。 今年は市場の紆余曲折から、多くのプレートが機会損失していますが、その前提で、パフォーマンスも検証し続けることができます。 今後、今年のパフォーマンスの成長は、新旧エネルギー部門の基本的な焦点によって検証し続けることができ、原油や他の資源の価格が下がると、従来のエネルギーのパフォーマンスや顔特定の圧力、太陽光発電や高い成長の確実性のエネルギー貯蔵性能の分野での新エネルギー部門はまだ比較的高いです。
第二の幹線：産業政策の方向のレイアウト、A株市場毎年主要な市場のメインラインと産業政策と他の要因が密接に関連している。 例えば、2021年のカーボンニュートラルと特新、2019年の自主制御可能、2016年の供給側改革、2015年のインターネット＋、2014年の一帯一路と国有企業改革などです。 第2回目の第10回開催時点では、第4四半期は経済発展や産業政策など、限界的な方向への変化が中心でした。
業界構成の具体的な方向性：1）成長：太陽光発電、機械、2）消費：酒、自動車（部品）、家電、3）その他：証券、金。
リスクヒント：景気回復の見込み違い、マクロ流動性収縮リスク、海外のブラックスワン・イベント
