銘柄コード： Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) 銘柄略称： Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) 。
Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) 投資家向け広報活動の記録
番号：202236
具体的なターゲット調査 □ アナリストミーティング
IR活動 □ メディア取材 □ 決算説明会
活動の種類 □ 記者会見 □ ロードショー活動
現地視察 電話会議
□ その他（本文中にその他の活動内容をご記入ください。）
UBS Sang Jun and Tang Yun, Guotai Sun Zhaohui, Jingshun Great Wall Zou Lihu and Li Jianlin, Fugro Fund Zheng Si’en, Yin Sheng Asset Wang Daobin and Yang Xiao, Huatai Berry He Jing, Taikang Asset Xiao Rui, Boshi Fund Gong Runhua, CEF Wang Yingli, Huabao Fund Lu Heng, 国軍資本管理 Liu Jiaqi, 参加者氏名 Valeant Yuan Yin, Rui Pu Investment Liao Zhenhua, Chaos天成 Zheng Qianckun, Shen Wan, 参加者氏名 自己売買 シェン・チャンミン、ライトソルト・シェンフー 徐金中、謝建陶、恒基万芳 黄雁、プロ投資家メイ だから西、 Changjiang Securities Company Limited(000783) 王赫涛、趙超、李博
時期 2022年9月27日～28日
会場 湖南省長沙市湘福西路222号 本館1206会議室
受付担当者名 Xiao Zunhu、Yang Xianghong、Liu Xiaofei、Fu Lian、Wang Shujiao、Wang Yin、Zhou Yujian
1、第13次5カ年計画以降、会社が大きく発展した主な理由は何ですか？
A：鉄鋼業は循環産業であるため、マクロ経済の影響を受け、収益性が変動する。
一方では、国の供給側改革の機会をとらえ、他方では、自ら動くための努力を重ねてきた。
(1) 「第13次5カ年計画」期間中、当社は慎重な運営を行う戦略を実施しました。
(2)人材の紹介とインセンティブの仕組みについては、会社の経営陣が自ら求人市場や大学などに出向いて、関連分野の医師や会社が必要とする人材を募集し、ハイエンド人材のニーズにできる限り応えるために、栄誉を与える（高頻度の宣伝）、地位を与える（関連待遇を受ける）、人材を紹介するなどの各種政策を導入しています。 高給（契約給与の履行）、家（288平方メートルの精巧に装飾された二世帯住宅）、に。
ここ数年、会社は数十人の医師を導入し、特に今年は清華大学と北京大学から10人以上のハイエンド人材を採用し、会社の人材チームを大幅に充実させ、市場志向のメカニズムを通じて人材の活力を大いに刺激し、会社の研究開発力と製品競争力の強化に貢献しています。 私たちは常に工業用鋼の分野を目指し、市場の要求とハイエンド製造業の転換の方向に従い、「深く耕す産業、地域の優位、半歩先」を堅持し、研究開発から量産までお客様のあらゆる側面に完全に関わり、企業を単一の製品出力から「製品＋技術＋サービス」に促進します。 “世界の1000以上の重要プロジェクトやランドマークプロジェクトに製品を提供し、世界のトップ500企業のうち150社以上のパートナーとなりました。 製品の直接供給や品種鋼の販売比率が高まり、幅広厚板や熱・冷延板などの製品はニッチ市場でリーディングポジションを確立、循環リスクに抵抗し安定したより良い収益性を達成することに貢献しています。 例えば 例えば、子会社の華菱襄陽は世界最大の広幅厚板の単一生産拠点で、造船・海洋、橋梁・高架、エネルギー・石油・ガスなどの分野でトップシェアを誇り、需要も安定しています。 (4) コスト削減および効率改善の面では、業界の先進的な基準を積極的にベンチマークし、主要な技術・ 経済指標を継続的に改善し、プロセスコストの削減を実現し、吸収量の大幅な改善を達成しました。 内陸の鉄鋼企業の物流・輸送コストのデメリットを吸収した後、鉄の平均コストは業界平均を上回る；インテリジェントなデジタル変革を加速し、労働生産性を絶えず最適化し、主要子会社の一人当たりの年間鉄生産量は1600トンを超え、業界の先進レベルを維持；債務削減と負担軽減を絶えず進め、年間財務費用は2016年の23億1600万元から2021年には2億6300万元、2022年の上半期にはわずか3400万元と減少した；。2022年上半期の年間財務支出は3400万元にとどまり、華菱湘鋼と華菱聯鋼はネットキャッシュ企業となり、財務支出のマイナスを達成した。
2、第13次5カ年計画以降の主な投資方針は？
A：第13次5ヵ年計画期間中、当社は鉄鋼業界の供給側改革がもたらした市場機会を捉え、技術革新を加速し、製品構造を調整し、経営効率を高め、工業鋼材部門をターゲットとし、市場の需要やハイエンド製造転換の方向性に沿って主要鉄鋼業界の精錬と強化を行い、総計で
フリー・キャッシュ・インフローは約560億人民元となりました。 予備的な統計によれば、当社の主な設備投資の内訳は、製品および生産ラインの構造改善投資約70億元、省エネ・環境保護投資約90億元、インテリジェント化投資約10億元などの固定資産投資、債務削減および負担軽減のための支出約250億元、株主への配当約50億元などとなっています。 戦略の主張と実際の資金投入が、今日の「ハイエンド、グリーン、インテリジェント」 Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) を作り上げた。
3、現在の鉄鋼業界の減少傾向をどう見ているか、また、2015年の水準に達しているか。 鉄鋼業界のサイクルの変動に対応するための準備はどうなっているのか？
今年以来、流行病と需要の弱体化の影響を受け、5月から下向きに鉄鋼市場は、鉄鋼価格が大幅に下落した。 最近、長鋼の価格はやや回復したが、全体の需要は大きく改善されておらず、6月と7月の業界の損失はそれぞれ80％、90％に達した。 2015年のように、業界全体の損失が発生するのでしょうか？ 我々は、確率は、下降サイクルのこのラウンドでは、鉄鋼業界のファンダメンタルズは、循環的な変動が弱まる可能性があります改善することが期待されていない、具体的には “供給がトップ、需要がボトム、コストリターン “と考えています。 まず、「トップ」の供給について。 政策レベルでの生産能力の二重コントロールが正常化した背景には、中国鉄鋼業界の20年にわたる能力拡大サイクルが基本的に終了し、生産量が天井に達したこと、同時に、2015年は主に地鉄などのオフバランス能力が価格市場を混乱させたこと、供給側改革後、不適合能力が基本的に解消し、業界秩序が正常に戻ったこと、さらに、鉄鋼企業の平均レバレッジ比率が80%から60%程度へと大幅に低下し、赤字でも60%程度に減少していること、が挙げられます。 また、鉄鋼企業の平均レバレッジ比率は80％から60％程度に大きく低下し、赤字でもキャッシュフロー回転率を維持する状況が大幅に改善され、鉄鋼企業は生産制限の自己管理能力を高めています。 第二に、需要が「底を打った」ことです。 不動産、インフラ、その他の分野の一般鋼の需要が徐々に減少しますが、新エネルギー、新インフラ、新素材、変化の低炭素開発に経済開発のドライブと、鉄鋼業界の全体的な需要はまだ弾力性のある、崖から落ちることはありません、新エネルギー、新材料、新しいインフラや高品質、高性能、カスタム鋼製品の他のアプリケーションシナリオは、太陽光発電ソリューションなどの新しい需要を爆発させる、水力発電 新エネルギー、風力発電、原子力発電のソリューション、新エネルギー車全体のソリューションなどです。 高強度鋼、超高強度鋼、自動車熱間成形鋼、高品位無方向性ケイ素鋼、高品位配向ケイ素鋼、高アルミニウム亜鉛アルミニウムマグネシウム板とレイアウトの他の分野の太陽光発電産業のニーズでは、関連企業が新しい発展の機会に到来させる。 ここでも「返品」というコストが発生します。 鉄鋼業界の容量の生産の二重制御政策の正常化で効果的に抑制されます。
上流部門の原燃料需要に加え、第14次5カ年計画期間中の業界におけるM&A統合の加速や業界集中化の予想、鉄元素の保護を強化する「要石計画」や中国鉱物資源集団の設立など国家レベルの戦略的イニシアティブの導入が、上流部門の これにより、鉄鋼業界の言説の改善、鉄鋼の川中への合理的な利益配分の促進、川上の原燃料コストの合理的な還元の促進が期待されます。 同時に、需要の構造的差別化の下で、鉄鋼業界内のパフォーマンスの乖離はさらに拡大し、一部の鉄鋼生産能力は市場のクリアランスに直面するが、支配的なヘッド企業の収益性は比較的安定したままとなる。
“悪い産業はない、悪い企業があるだけだ “ということです。 今後は、(1)慎重な事業運営を堅持し、十分なキャッシュフローを確保する、(2)設備投資を厳格に管理し、収益性向上に関係しない支出を削減する、(3)品種構成をさらに調整し、市場志向と効率重視を堅持し、高販売価格、高トン数鋼の収益性に着目して販売強化を行い安定収益を維持する、 (4)EPS を加速化するなどの施策を積極的に実施してまいります。 (4) 「インテリジェント＆デジタル」化を加速し、人件費の削減と生産効率の向上を図る。 (5) グリーン＆ローカーボン開発を引き続き推進し、超低排出ガス化、超高温亜臨界発電装置プロジェクトなどを実施し、超低排出ガスを実現しながらエネルギー・電力コストの削減を図る。 当社は、当社が戦略的な意思決定を維持し、需要の変化や高度化の方向に適応し、業界における相対的な競争優位性や競争上の地位を維持する限り、比較的合理的かつ安定した収益水準を維持することができると考えています。
4.主要生産拠点の年間生産能力および生産品目について教えてください。 建築用のワイヤーとバーの比率は？ 柔軟な生産切り替えが可能か？
A：同社は、それぞれ湖南省、湘潭市、Loudi市、衡陽市、広東省陽江市、生産拠点と、鋼の30万トンの年間生産能力、コークス、焼結、製鉄、圧延、鋼深処理と全体のプロセスの他の技術装置、主な設備、生産技術業界をリードしています。 華菱湘鋼は湖南省湘潭市にあり、年間鋼材生産能力は1200万トンで、主な製品は広幅・厚板、工業用長尺製品、華菱両江は湖南省婁底市にあり、年間鋼材生産能力は1200万トンで、主な製品は冷・熱延コイル、建設用長尺製品、華菱恒河は湖南省衡陽市にあり、年間鋼材生産能力は200万トン超、主な製品は石油・ガスパイプ、機械加工パイプ、圧力容器用パイプ、陽春新鉄は厦門にあり、主な製品は厦門新鉄、厦門新鉄は湖南省塘沽にある、主な製品は広葉樹、塘沽用パイプとなります。 陽春新鋼は広東省陽江市に位置し、年間400万トンの鉄鋼生産能力を持ち、主な製品は建設用長尺材です。 VAMAは、アルセロール・ミタルとの50％対50％の合弁会社で、フェーズIで酸洗圧延年間150万トン、亜鉛メッキ年間115万トンの能力を有し、今年末にはフェーズIIが稼働し、酸洗圧延年間50万トン、亜鉛メッキ年間4万5000トンの能力を追加する予定となっています。
第2期は今年末に操業開始予定で、年間50万トンの酸洗圧延鋼板と45万トンの亜鉛めっき鋼板を追加し、主な製品は高級自動車用および工業用厚板となります。 同社の製品構成は、主に工業用鋼材向けの厚板が中心で、建設用線材は約22％を占めています。
後工程の圧延能力が製鋼能力より大きいため、同じ生産拠点の主要品種間で、ある程度柔軟な生産切り替えが可能である。 例えば、華菱鋼鉄地域では、工業用鉄筋と広幅鋼板の間である程度柔軟な生産切り替え能力がある。例えば、2023年初めに華菱鋼鉄地域の1580mm熱延ラインが稼働した後、市場の状況や品種構成の転換・高度化の必要性に応じて鉄筋と厚板の品種構成を調整でき、極端に言えば、現在の華菱鋼鉄地域の約300万トンの鉄筋全てを冷延・熱延鋼材に調整可能である。 極端な話、現在300万トンある華菱鋼材の鉄筋をすべて冷延・熱延に調整すればいいのだ。
5、各品種の収益性、需要はどうですか？
A：8月以降、鉄鋼業界は前年度より改善しました。 種目別では、建設資材や土木機械の川下需要や受注が持ち直し、造船や風力、圧力容器は安定的に推移、自動車や家電はオフシーズンの高温の影響を受けて需要が弱く、高温の天候が過ぎれば需要が回復すると見込んでいます。 新エネルギー車や石油・ガス分野での需要は成長を維持しました。 全体として、製造業の需要は比較的安定しており、インフラ需要にはわずかな改善が見られるものの、不動産需要には大きな変化はありません。 鉄鋼消費の伝統的なピークシーズンは9ヶ月目から10ヶ月目に到来しましたが、鉄鋼需要の改善はまだ限定的でした。
6、湖南省における当社製品の市場シェアはどの程度か、また、販売半径はどの程度か。
A: 当社の主要市場は湖南省と華東、華南、中南、西南などで、中国国内の主要な鉄鋼消費地は当社の経済販売圏内にあります。 例えば、地方の建設機械市場における同社のシェアは70〜80％に達し、線材は90％以上が地方市場で消化されている。 同時に、東南アジアや中東などに輸出されている製品もあり、例えばシームレス鋼管の輸出は約20％を占めている。
7、新エネルギー車が急成長する中、VAMAの現在の市場競争力はどのようなものですか？ 新エネルギー車企業の現在の業績、供給状況、今後の発展見込みは？
A: VAMAはハイエンドの自動車用鋼材市場に焦点を当て、専門化と革新という差別化された競争路線を取っています。
VAMAの自動車用鋼板市場におけるシェアは約5％で、自動車産業における安全性、軽量化、耐食性、排ガス低減などの高い要求に応えるため、世界有数の自動車用鋼板メーカーであるアルセロール・ミタルと新技術の共有や新製品の立ち上げを行っています。 ドアリング、Iビーム、バッテリーパックを一体化した先進技術は、新エネルギー車に広く採用されており、中国車の軽量化ソリューションの主流となっている。
今年上半期、VAMAはトヨタ、ダイムラーベンツ、DDTなど様々な顧客の鋼材認証を13件完了し、自動車用鋼板の売上高は437千トン、前年同期比4％増、自動車用鋼板の売上比率は77％、前年同期比4ポイント増、利益は504千元、前年同期比68％増で、認証作業の進捗は予想を上回り、さらに自動車用鋼板の売上比率が高まりました。
