5ヶ月ぶりに上海指数が本日再び3,000ポイントを割り込み、多くの投資家が防衛を突破することができました。
複数のファンド会社の見方では、A株市場の低迷は、最近の内外の環境と関係があるという。 一方では、FRBの利上げ観測や海外市場の大幅な変動が依然として中国のリスク選好度を低下させており、他方では、中国経済のファンダメンタルズは依然として弱く、ほとんどのマクロ経済関連セクターがアンダーパフォームに陥っています。 また、マクロ経済との相関性が低い成長セクターが最近調整されているのは、前期に超過収益が大きかったことと、資本構成が比較的混み合っており、キャッシュアウトを選択するファンドがあることが主な要因である。
しかし、一部のファンド会社は、今日のボード自体のロジックの多くの減少は、変更されていない、独自の産業の動向を持って、マクロ経済の影響によって比較的小さく、業界は成長の確実性、および将来のためのより多くの部屋を持っていると信じています。 短期またはまだ衝撃的な変動が、全体的なビューで市場が、現在の市場は底面積を入力している、それは投資家が過度に悲観的ではないことをお勧めしますが、現在のリスク要因は、最終的に徐々に政策環境が強い反発になると、撤回されます。
また、一部のファンド会社は、指数はまだ底打ちの段階にあり、好転の出現はまだ辛抱強く待つ必要があり、現段階での最大の変動要因は中国と海外政策であると考えています。
堕落の「犯人」は誰なのか？祭りの後の最初の取引日、上海と深センの2つの市場は、ショック秋後に高く開き、上海指数は、農業とエネルギーの方向カウンタートレンドの強さの唯一のプレート、ダウン加速後に重要な3000ポイントのマークを位置以下に落ちた。
市場の下落については、ボセラファンドは、主に次の理由によるものであると考えています：まず、長期休暇中に、OPEC +は、状況の厳しい側にまだある海外のエネルギー状況では、減産を発表し、市場は海外の高いインフレに期待されている、流動性は引き締めを継続します。 自信はやや欠ける。
9月の米ISM製造業景況指数や新規雇用者数は予想を下回ったが、非農業部門雇用者数は好調で、FRB当局者のタカ派的な講演と相まって、市場はFRBの金融引き締めが続き、利上げが進むと考える傾向にあり、米10年債利回りは上向き、株式市場の評価を引き下げた。 株式市場のバリュエーション また、ロシアとウクライナの戦争は拡大の様相を呈しており、世界経済の不確実性も高まっています。
“国慶節連休中の海外市場は非常に不安定で、欧米の株式市場は反発した後、再び急落した。 世界金融市場の全体状況は楽観的とは言い難く、連休明けのA株のリスク選好を後押しする材料にはならなかった。” 華夏基金では、中国での流行は長期休暇中に多点流行という上昇傾向を示し、消費データも全般的に低調で、短期的な景気回復のペースも懸念されるとしています。
銭海開源基金によると、中国経済のファンダメンタルズは依然として弱く、連休前に中央・地方政府が「住宅消費優遇」「建物引渡し保証」などを軸に政策を打ち出したが、国慶節中の主要中堅30都市の商業施設販売から不動産への下落圧力はまだ解除されていないという。 プレッシャーはまだ解消されていない。
“マクロ経済との相関性が低い成長セクターが最近調整されているのは、主に前期の超過収益が大きく、資本構成が比較的混み合っており、一部のファンドがキャッシュアウトを選択したためである。” Ping An Fundは言った。
ボトムエリア＆ターンアラウンド“部門自体のロジックの今日の減少は、変更されていない、独自の産業動向、マクロ経済の影響によって比較的小さく、業界は成長の確実性を持っており、将来的に大きなスペースがある、調整の後に割り当てる価値がある”. Ping An Fundは言った。
データによると、今日の下落後、上海総合指数11.6倍、GEM指数42.6倍のPE評価額は、今年4月末の水準に近づいており（4月26日の最低値はそれぞれ11.2倍、40.1倍）、株式のリスクプレミアムもそれぞれ89.1％、95.6％と2010年から過去最高水準となっています。
Qianhai Open Source Fundは、短期的に市場がまだ不安定になる可能性があると予想しています。 しかし、全体としては、現在の市場は底値圏に突入しています。
“ハイテク分野も中米技術競争の中で重要なゲーム分野となることが予想される” ヌーナン基金分析、力の下で大幅に底政策をサポートし、市場が軟着陸を達成するために期待されている、将来のトレンドは徐々に修理で明らかになる、市場は毎月のレベルの修理市場の出発点の先駆けとなる可能性があります。 現在の市場全体の評価には、すでに長期的な魅力があります。
“現在のA株市場は全体としてリスクプレミアムが低い水準にあり、配分の出発点として好ましいと思われる。” Everbright Prudential Fundの副総経理兼チーフ投資ディレクターのSheng Song氏は、「深い落ち込みと反発を経た経済の慣性が終わりに近づいているのかもしれないが、経済にはまだ改善の余地がある」と分析した。 短期的な市場はまだいくつかのボラティリティを示すと予想され、第4四半期は最初にブレークし、その後立つと予想され、構造的な市場の特性を示し続けることが期待されます。
華夏基金も、調整後のA株市場は、全体的な評価は、長期的な魅力を持って、主な広範なベースのインデックスは、低い過去のスコアに配置されていると考えています。 バリュエーションが低いため、市場全体の下げ幅は収束しつつある。 現時点では、投資家は慎重であるが、それは過度に悲観的になることをお勧めしません、現在の市場の評価が低く、安全性のマージンが高く、現在のリスク要因が最終的に徐々に後退する、大幅な調整後のA株が割り当て範囲に入っている、一度温暖化政策環境は強い反発が表示されます。
指数はまだ底打ちの段階だが、好転にはまだ忍耐が必要であり、現段階での最大の変動要因は中国と海外の政策であると同社は考えている。
“中国の視点に立つと、マクロ政策の力強さにはまだ離陸の余地があり、年内にも増勢が続く可能性が高く、第4四半期には景気回復の勢いがさらに増すと予想されます。” 金融市場の混乱と景気後退リスクの高まりは、FRBがインフレデータに応じてその後の政策リズムを調整する可能性もあり、米国のインフレデータがトップアウトすれば、米国株が反発する確率が大きく高まり、世界のリスク選好度の回復と上昇に資すると華夏基金は述べている。
ぼしわ基金の分析によると、9月のPMIデータは、製造業が再び拡大ゾーンに入り、繁栄が回復したことを示しています。 中国経済が修復を続けるという全体的な傾向は変わりませんが、直面する圧力はまだ無視できず、経済修復の基盤をさらに固める必要があると思われます。 海外情勢はまだ不安定で、追証A株はまだ海外要因の影響を受けるだろうが、もっと、あるいは感情面の乱れがある。
“住宅は投機的ではない “という前提の下、不動産業界は最近、政策の利点の数で、一緒にパンチの組み合わせ “政策の数は、不動産市場の信頼を向上させるのに役立ちます先導された。 ” ボセラファンドは、比較すると、中国の現在の金融政策と流動性は比較的友好的であり、長期的な肯定的な傾向の経済のファンダメンタルズは、良い基盤に中長期的にA株はまだ場所に残っているが、途中は必然的に、より不安定になり、短期確率は振動傾向を続けるだろう、と述べた。
また、Liu Yeは「マーケットを悲観する必要はない」とも語った。 まず、無リスク金利に対する株式のプレミアムは、歴史的に見てもステージの低い標準偏差の2倍に近い位置まで来ており、高い配分コスト・パフォーマンスとなっている。 第二に、中国経済も変曲点を迎えつつあり、第4四半期も経済が堅調に推移する可能性があること。 最後に、FRBのスタンスはタカ派的だが、マクロ経済指標はすでに後退の兆しを見せており、11月以降の利上げ縮小もあり得るので、株式市場には友好的であること。
“全体としてA株市場は勝率が高いので、投資家はもっと我慢して時間との友達になることをお勧めします。” 劉曄は言った。
下げ相場におけるレイアウトの方向性米国経済が徐々に後退の兆しを見せる中、平安基金ではFRBの利上げが徐々に弱まると予想しています。 また、中国の安定的な経済政策の継続により、市場の安定と回復が見込まれる。”この文脈で、市場の下落における構造的な成長の方向性をいくつか打ち出す価値がある “と述べた。
盛宋の考えでは、今年の「4四半期効果」はまだ注目に値する、上海50、CSI300の評価調整は十分すぎるほどで、短期の米国債券金利と米国株の調整も、成長スタイルには不利になる可能性がある。 具体的には、不動産の競争パターンの長期的な改善や、ホテル、航空、飲食などの消費シーンの回復に主に関心を寄せている。
Sheng Songは、投資家は少し長い目で見て、今後1-2年の間により良い成長が見込まれるセクターに注目するのが良いのではないかと提案しています。 マクロ経済の新旧のダイナミクスが加速度的に切り替わりつつあります。 一方、新エネルギーやスマート製造業に代表される新産業の転換・高度化は、経済産業の限界的な成長を牽引する力となっています。 そして、新しい正常な状態に財産の成長、ローカルも積極的に開発する必要がある Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) と税源を拡大する。
一方、グローバルな視点から見ると、関連産業チェーンはすでに中国にとって競争力のある産業を構成しており、中国が製造大国から製造強国へと発展し、国際情勢における影響力を高めることに寄与しています。 そこで育まれた優秀な中小企業は、今後しばらくはより楽観的な発展が期待されます。
前海オープンソースファンドは、底面積 “価格は時間よりも重要である”、構造は、3四半期報告書の事前レイアウトに焦点を当てることが推奨され、さらに来年のブームは、方向を継続することが期待されると述べた。 ボシファンドは、政策支援産業分野の利益や、ファンドによってより支持されるという見解である。
謝俊は、長期的なエネルギー革命のトラック、新エネルギー車の普及、風景エネルギーの比率は、今後10年間に上昇し続けるだろうと説明した。ハイエンド製造は、中国の産業高度化への道は、現地化のスペースは、将来的にも政策の支援を得るために続けている巨大であり、半導体、家電関連企業はまだ在庫段階にある、現在の見通しでは、来年上半期は底値かもしれない、あなたはできる。 レイアウトの左側に配置する被写体の画質を選択します。
したがって、謝6は、短期的な “新エネルギー“、”ハイエンドの製造 “と他の成長分野では、場所に調整することを提案した、積極的にレイアウトすることができます。
