中国経済の変革と資本市場における多くの構造的機会を背景に、戦略的リサーチのためのセクター配分は、ロング/ショートのタイミングよりも重要である。
産業スタイル分類：消費財、ヘルスケア、TMT、製造業、シクリカル、インフラ不動産、金融。 2019年の登記制度改革以降、中国の資本市場の構造は大きく改善され、2022年9月末にはA株上場企業数は4900社を超え、時価総額は約85兆元、新興産業の比率が大幅に上昇し、産業間・産業内の差別化が進んでいます。 銀行業界セクターは時価総額で優位に立つことはなくなりましたが、食品・飲料、電力設備セクターと同様のシェアを持ち、3つのセクターはそれぞれ流通A株時価総額の9.2%、9.3%、8. 5%を占めています（以下同じ）。医薬品・バイオテクノロジー、エレクトロニクスセクターも上方変動があり、それぞれ7.5%、6. 3%に達します。 したがって、バリュー成長スタイルと比較して、7つの産業スタイルカテゴリーは中国の経済構造や資本市場の発展への適応性が高いと言える。
セクター偏重配分の歴史的検証：金融不動産から製造技術まで。 2005年以降のA株市場オーバーウェイトセクターの売買高を振り返ると、それまでの高度経済成長期には、景気循環型、インフラ不動産、金融に高ブームセクターが集中、2013年まではモバイルインターネットの波のもとテクノロジーTMT投資が主流、2016年以降は消費、医薬品の認知度が高まり、2019年以降は新エネルギー/半導体/関連 インテリジェントな製造業の台頭の代表として上流の非鉄金属、石炭に代表される伝統的なエネルギー性能の影響を加速するエネルギー移行で2022が浮上した。 これに対し、2013年以降、超過収益率が著しく低いセクターは、貿易・小売、繊維・アパレル、軽工業、メディアなど、2021年以降、不動産のトランジションアウトのリスクのもと、金融不動産のディフェンシブ性が弱まっている。
業界特性の変遷のレビュー：主要な政策や業界イベントが投資ロジックに与える影響に注目。 一つは、消費と医薬品は、堅実な業績でボラティリティが低く、長く稼げる特徴があり、酒類は季節的な影響を受ける飲食物の代表格であり、医薬品は政策に左右されやすいという特徴があります。 第二に、TMTセクターは、近年、より不安定であり、過剰収益期間の2010年から2017年の成長爆発期のエレクトロニクス産業は長いですが、2017年以降、市場は、一般的に2-4ヶ月かそこらの反転、高性能期待の新しいカテゴリは、しばしば現金化が困難な持続性を有することが困難であること。 第三に、”カーボンニュートラル “戦略は、2020年以来、電力機器、石炭、公益事業や他の産業をもたらすためにエネルギーの移行を加速するために評価を再構築する。
リスク：予想以上の市場学習効果が歴史的経験の失敗につながるリスク、歴史的段階の区分の理解に偏りが生じるリスク、予想以上のマクロ経済・産業政策の引き締めが生じるリスク、マクロ経済・流動性の劇的な変化が生じるリスク。
