イベント：米ドルベースでは、中国の9月の輸出は前年同月比5.7％増、8月は同7.1％増、輸入は同0.3％増、貿易黒字は8月の793億5300万米ドルに対し、9月は847億4000万米ドルだった。
9月貿易統計の概要：輸出の伸びは8月からやや低下し、中国の輸出を取り巻く外部環境が圧迫された。 主要国への輸出の伸びはほとんど減少しました。 先進国向け輸出の伸び率はいずれも低下し、中でも米国向け輸出の伸び率はより低下した。新興国向け輸出の伸び率は、ASEANとロシア向けがやや上昇した。 自動車および自動車シャシー、石油精製品、携帯電話の輸出成長率は上昇したが、残りの主要品目の輸出成長率はほとんどが低下した。 これは、世界経済の減速にともなう外需の漸減を反映している一方で、最近の人民元の対米ドルレート の下落に関連している可能性があります。 輸入の伸び率は先月と比較して横ばいでしたが、これは主に中国経済のファンダメンタルズが安定したことを反映していると考えられ、その後の経済修復の傾斜が一巡して開き、輸入もさらに回復していくと予想されます。
1、輸出は、米ドルの観点から、前年比5.7％の9月の輸出成長率、7.1％の8月の前年比成長率、18％の7月の前年比成長率は、8月に比べて9月の輸出成長率は、減少の一定程度である。
1）世界的な好景気は、栄国線よりも低くなっており、世界的な好景気は、韓国の輸出成長率も大幅に低下している、中国の輸出外部環境は徐々に圧力下。 9月のJPモルガングローバル製造業PMIの49.8％、8月から0.5％ポイント減少している50％栄国線よりも低い、およびグローバル経済のブームは、韓国の輸出増加率も大幅に低下していると一致しています。 なお、9月の前年同月比成長率は2.7％、8月は6.6％でした。 全体として、欧米でインフレが進行し、米連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行など世界の主要な中央銀行が利上げを続ける中、世界経済の成長の勢いは依然として鈍化しており、中国の輸出を取り巻く外部環境は徐々に圧力を受けていくと予想されます。
(2)国別：中国の主要国向け輸出の伸びは、ほぼ減少した。 先進国向け輸出の伸び率はいずれも低下し、中でも米国向け輸出の伸び率はより低下した。新興国向け輸出の伸び率は、ASEANとロシア向けがやや上昇した。
1月から9月までの中国の世界主要国向け輸出の伸びは、1月から8月までの累計の前年同期比でほぼ減少しています。 先進国のうち、米国向け輸出の伸び率がより低下し、1〜9月の累計輸出成長率は8.9％と、1〜8月の累計輸出成長率より3.3ポイント低下、日本および韓国向け輸出の伸び率はわずかに低下、新興国のうち、ASEANおよびロシア向け輸出の伸び率は引き続き上昇し、1〜9月の累計輸出成長率はそれぞれ20.6％と10.3％と、1〜8月の累計輸出成長率より1.3ポイント上昇しました。 1月から9月にかけて、インドおよびブラジル向け輸出の伸び率は一定程度低下しました。 外需の観点から見ると、上記のほとんどの国・地域の9月の製造業PMIは低下し、ロシアと英国の製造業PMIのみが0.3ポイント上昇し52％、48.4％となりました。 先進国のうち、欧州諸国の製造業PMIはいずれも50％の栄枯盛衰のラインを下回っている。 その中で、ユーロ圏、ドイツの製造業PMIは1.2、1.3％ポイント減少して48.4％、47.8％、米国の製造業PMIの9月に50.9％で8月から1.9％ポイント減少したが、まだ拡張範囲内である。 新興国の製造業PMIは、ほぼ栄枯盛衰ラインの50％を超えたが、ほとんどが先月より低下した。9月のブラジルとインドの製造業PMIはそれぞれ0.8ポイント、1.1ポイント低下し51.1％と55.1％となった。 全体として、今月は世界の主要国のPMIは低下傾向を維持し、その後も収縮域に入る可能性があります。
3) 品目別：自動車および自動車シャシー、石油精製品、携帯電話の輸出増加率は上昇したが、残りの主要品目の輸出増加率はほとんど低下した。 1月〜9月、商品の累積前年比と1月〜8月の累積前年比、自動車や自動車シャーシ、石油精製品、携帯電話の輸出成長率は、それぞれ、1月〜8月と比較して増加している8.36、10.34、2.8％ポイント上昇し64.49パーセント、29.9パーセント、6.7％、機械や電気製品、ハイテク製品の比較的小さな減少の輸出成長率は、それぞれ、1月〜8月に比較した。 0.4、0.29％ポイント低下し、おもちゃ、鍛造アルミニウムとアルミニウムと他の輸出の成長率は、それぞれ5.3、7.3％ポイント、1〜8月に比べてより低下した14.6％、55.6％。 今月、自動車や自動車シャーシ、自動車部品などの高い成長率に基づいて前の月の輸出成長率はまだ再び引き上げ、または現在の中国の Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車産業の輸出は強い競争力を持っているとのこと。
(4）8月よりも9月の輸出成長率は、一方では、世界経済の減速を反映して、外需の緩やかな弱体化、他の一方で、またはドルに対する人民元の最近の減価と、減少の一定程度があります。 第一に、世界経済の減速にともなって外需が弱含み、中国の輸出も影響を受けており、外需がさらに減退するという当社の判断と一致しています。 欧州や米国などの主要先進国だけでなく、新興市場国の現在の経済状況から、その中国のインフレ状況は依然として非常に深刻であり、主要な中央銀行は、短期的に金利を上げるために高速アクションは停止しません、抑制の需要側、国は経済成長の勢いの低下を続けています。 特にヨーロッパでは、エネルギー危機が徐々に発酵する中で、企業の操業停止や移転さえ増えており、外需がある程度減少していること、第二に、9月以降、人民元が米ドルに対して一定程度下落し、中国の米ドル建て輸出額も一定程度減少していることです。 しかし、今月は全般的に輸出の底堅さが続いており、前年同月比伸び率は若干低下したものの、当面は下げ止まりの動きが加速することはないでしょう。
2.輸入については、米ドルベースでは、9月は前年同月比0.3％の増加となり、伸び率は前月と同 じでした。 これは主に、現在の中国経済のファンダメンタルズの安定化を反映したものであり、その後の景気修復の傾斜が一巡して開くと予想され、輸入もさらに回復するものと思われます。
9月の中国製造業PMI新規受注指数、輸入指数はそれぞれ49.8%、48.1%と8月に比べ0.6%、0.3ポイント上昇し、わずかながら改善したものの、依然として収縮域にとどまっています。 前月比では、肥料、鉄鋼、素銅・真鍮、原木・製材の輸入額の減少率が大きく、肥料の輸入額は100.78ポイント減の109.02％、鉄鋼と素銅・真鍮はそれぞれ16.84ポイント減の-18.6％と7.2ポイント減の5.7％であった。 精油輸入の前年同期比伸び率は22.21％ポイント増の9.53％でした。
輸入の前年同月比伸び率が前月と同じで再び低下しなかったのは、中国経済のファンダメンタルズがある程度安定してきたことが主な要因であると考えています。 不動産市場の調整が続く中、8月の中国の輸出成長率はやや低下しました。 輸入の伸び率は前月と同じであり、中国経済が現在、徐々に改善しつつあることを示すものである。 その後、猛暑の通過や成長安定化関連政策の導入により、景気修復の傾きが上向きになり、輸入はさらに回復するものと思われます。
外需はさらに縮小するとみられ、中国の輸出は短期的にはまだ減少すると思われますが、ある程度の回復力は維持される可能性があります。 同時に、欧州のエネルギー危機の勃発により、企業の転籍や景気後退のリスクにも注意が必要です。
1、海外需要がさらに減少すると予想されるため、中国の輸出は短期的にはまだ減少すると予想されるが、ある程度は弾力性を保つことができるだろう。 現在、欧米では高インフレが続いており、米連邦準備制度理事会（FRB）も欧州中央銀行も、高インフレ対策として利上げを主張する方針を示しています。 利上げの継続、経済成長の鈍化が続いているため、追随する外需がさらに減少し、中国の輸出は短期的に減少すると予想されます。 しかし、現在の米国経済がまだある程度底堅いこと、中国とASEANの輸出成長率がまだ高いことを考慮すると、中国の輸出は短期的にはある程度底堅さを保つことができるかもしれません。 現在の急速な人民元安ドル高局面が終了した可能性を考慮すると、年初の低ベースと相まって、中国の輸出の全体像や弾力性の低下傾向を示しています。
2、欧州のエネルギー事情への懸念から、企業の転籍や予想以上の景気後退リスクが発生したこと。 ガスパイプライン「ノルドストリーム」の破壊やEUのさらなる対ロシア制裁により、欧州のエネルギー事情はますます厳しくなり、エネルギー危機に陥る確率が高まっています。 エネルギー不足のため、生産活動を行えない企業もあり、欧州の製造業企業の中にはすでに中国や米国への移転が始まっており、欧州経済にかなりのマイナスの影響を与え、徐々に冬が近づいていることから、欧州経済が予想外の景気後退に陥る危険性もあります。 ユーロ圏の高いインフレ率やECBによるより積極的な利上げを考慮すると、欧州の経済成長の見通しはかなり暗く、欧州経済が後退すれば、中国の輸出に与える悪影響はより大きくなるものと思われます。
リスク情報
予想以上に流行が進み、予想以上に外需が後退する。
