9月および第3四半期の経済データのレビュー:弱い景気回復、弾力的な成長

9月の工業付加価値の伸びは予想を上回り、固定資産投資の伸びはほぼ予想通り、社会的ゼロの伸びは予想を下回り、生産の強さと需要の弱さの回復パターンが継続した。

第3四半期の実質GDPは前年同期比3.9%増、名目GDPは同6.1%増。9月の工業付加価値は同6.3%増で、8月から2.1%ポイント上昇した。 鉱業は8月より1.9ポイント、ハイテクは8月より4.7ポイント、製造業は8月より3.3ポイント上昇したが、公益事業が8月より10.7ポイント低下した。

9月の社会小売売上高は前年同月比2.5%増、自動車以外の消費財の小売売上高は1.2%増。

1月から9月までの固定資産投資は5.9%、民間固定資産投資は2%、製造業投資は前年同期比10.1%、インフラ投資は前年同期比8.6%、不動産投資は前年同期比8%の成長率となりました。

9月の不動産固定資産投資は前年同月比12.1%減少、伸び率は8月から1.7ポイント回復。 建物の引き渡しを守るための政策や資金、また中央銀行が一部の不動産販売ローン金利を引き下げたことで、不動産販売前年比成長率の低下が2ヶ月連続で縮小し、不動産販売、不動産固定資産投資の成長率も底打ちして改善すると予想されます。

第1~3四半期の住民所得の累積増加率は前年同期比5.3%、住民支出の累積増加率は同1.5%でした。

9月の経済データは比較的良好だった。9月の経済データは、工業付加価値の前年比成長率が市場予想を上回り、固定資産投資の成長率は1-8月期に比べてやや上向き、基本的に市場予想と一致、ソーシャルゼロの成長率は8月に比べて大幅に低下し、市場予想より低かった。9月の経済データは依然として生産側が強く、需要側が弱いという特徴を示した。需要側からは、9月にまだ各地で発せられた また、不動産販売額の前年同期比伸び率は2ヵ月連続で回復し、食料品価格の前年同期比上昇も、住宅消費の一定のクラウディングアウトを構成しました。生産面では、工業付加価値の連鎖成長率が過去の平均を上回ったのは、生産資材の価格上昇か 生産面では、生産材価格の前年同期比伸び率が低下したことや、第4四半期に工業企業の季節的な在庫補充が あったことなどにより、工業付加価値の増加率は過去の平均値より高いものとなりました。 月のゼロックス消費は低調でしたが、住宅消費の観点からみると、第3四半期の支出増加率は第2四半期に比べ7.8ポイント回復しており、内需の底堅さを示しています。

経済発展の「効果的な質の向上と合理的な量的成長」に焦点を当てる。 中長期的には、中国経済の内部で直面している主要な問題は変革と高度化であり、外部で直面している主要な問題は安全な発展であり、安全で完全な産業チェーンのサプライチェーンの構築とハイエンド産業化が必要である。短中期的には、世界的に高いインフレに対処するため、FRBが世界のほとんどの中央銀行を主導して利上げプロセスを開始したが、利上げプロセスは世界の為替、外資、政府債務、国際貿易等に大きな影響を与えている。 国際貿易などにも大きな影響を及ぼしています。 世界の他の国や地域と比較すると、中国の経済成長のファンダメンタルズには明らかな比較優位性があり、インフレは持続可能でコントロール可能なレベルにあり、公共事業やサービスはより安定しており、マクロ政策は依然として緩和傾向にあり、政策余地を保持し続けている。今後、経済成長を支える推進力は、依然としてインフラ投資と固定資産投資であり、わずかな改善は住宅消費と不動産から得られるかもしれない したがって、金融政策は流動性の面で緩やかな緩和を継続し、財政政策は減税や手数料の引き下げなど積極的な政策を継続するものと思われます。

リスク:世界的なインフレ率の急上昇、米国債への流動性還流、COVID-19発生の影響に関する不確実性。

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