9月の輸出は、外需の落ち込みや台風、基地効果などの影響を受けながらも、自動車、携帯電話、石油精製品などが牽引し、自動データ処理装置、家電、アパレルなどの落ち込みをカバーして、ブルームバーグ市場の予想を上回る5.7％（ドルベース、以下同じ）を記録しました。 第4四半期を展望すると、世界の輸出は高成長から中低成長への移行に直面し、中国の輸出は欧米経済が一時的に後退するリスクの中で、2023年には総量規制と構造分化の特徴を持つ可能性がある。
月の輸出は予想を上回ったものの、伸び率は低下傾向を維持しました。 一方、欧米経済の製造業PMIデータでは、輸出受注がさらに弱まり、中国の世界主要国向け輸出の伸び率は9月に前年同月比11.6％減となるなど、全般的に低下した（図2）。 一方、長江デルタ地域の海運は、上半期、下半期ともに台風の影響を受け、上海港や Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) が一時的に閉鎖されるなど、混乱が生じました。 製品別では、自動データ処理装置、家電製品、衣料品が8月の輸出の足を引っ張る3大要因となった（図表3）。
輸入は、3ヵ月連続で市場予想を下回った後、ようやく0.3%（予想0%）を記録し、予想を上回った。 プルレートの面では、引き続きバルク（原油、天然ガス、大豆）の寄与が大きく、鉄鉱石、集積回路、自動データ処理装置などのドラッグは8月より改善された（図表4）。
世界の輸出の変曲点については、これまでのレポートでもクロスチェックしている（図表5）。 2022年6月以降、韓国、シンガポール、台湾のデータでは、各経済圏の輸出のうち最も大きな割合を占める電子機器製品を中心に輸出圧力がかかり、すでに一部の有力データでは世界の電子機器需要の鈍化を示唆している（図6-9）。 世界の輸出は第4四半期に高成長から中低成長への移行に直面しており、2023年には欧米経済が一時的に後退するリスクがある中で、世界の輸出に対する圧力はさらに顕著になると思われます。
中国の輸出は、総体的な圧力と構造的な差別化によって特徴付けられると思われる。 2020年、2021年の中国の輸出シェア拡大の主な要因はシェア拡大と外需拡大であり、2022年には両要因の寄与が後退する。 外部需給ギャップが依然として存在する製品の中には、中国の輸出において内部差別化を強調することにつながるものもある。 繊維部門はその代表的なもので、セグメント内での内部分化が進み、ニットや非ニットのアパレル・アクセサリーは市場シェアと需要原単位がともに低下しているが、化学繊維などの製品は市場シェアと需要原単位が上昇している（図10～図11）。2022年1～5月の輸出で比較的高いシェアを占めているニットと非ニットのアパレル・アクセサリーは第3象限に落ちており、市場シェアは低下しているが需要原単位は上昇している。 の損失で、輸出シェア拡大の主役は化学フィラメントと短繊維、絹と動物毛織物とその織物ですが、そのシェアが比較的低いことから、繊維部門への引き合いは限定的です。 ベースメタルセグメントのシェアは概ね低下しているが、需要原単位は依然として上昇している（図12-図13）。 2022年1-5月 輸出規模が比較的大きい鉄鋼および同製品に代表されるベースメタルセグメントは、需要原単位は依然として上昇しているが、シェアは低下しており、第1象限から第2象限への移行傾向がある。
要約すると、中国の輸出は、外需の継続的な減少に加え、電力制限や台風などの非回復要因の影響により、第3四半期に変曲点を迎えました。 第4四半期は、世界的な金利上昇により需要がさらに抑制されるため、輸出の伸びは低成長から中成長の範囲にとどまると予想されます。
リスク：流行の拡大が予想を上回った場合、景気悪化に対する政策的ヘッジが期待ほど強くない場合
