出来事：2022年9月、国家一般公共予算収入は1兆5108億元、国家一般公共予算支出は2兆5212億元、9月の国家政府基金収入は5919億元、政府基金支出は7254億元である。
9月の公的収入は、留保金課税の影響が弱まり、留保金課税を除く税収がプラスからマイナスとなり、税外収入も高い伸びを示したことに支えられ改善、法人税は大きく減少しました。 公共支出は、健康予防への投資が増加し、インフラ支出は減少が続いたため、若干の減少となりました。 政府資金収入は、主に土地の量と価格の低迷により大幅に減少。政府資金支出の伸びは、特別国債の微量発行と10月の5000億円の残高制限がすでに実施され、来月は支出が持ち直す。
月と9月に公的収入が改善し、税額控除を除く税収がプラスからマイナスに転じ、税外収入が大幅に増加し、法人税が大幅に減少したため、税額控除の影響は弱まりました。
2022年第1〜3四半期の国の一般公共予算累積収入は15兆3151億元、前年同期比6.6％減、前月より減少率を縮小。 9月の一般公共予算収入は1兆5000億元、前年同期比8.44％増、引き続き拡大（8月は前年同期比5.6％増）。 内部留保を除いた9月の財政収入は前年同月比8.41%増（前回9.3%）。内部留保を除く前後の財政収入の伸び率はほぼ同じで、9月の内部留保は小さく、財政収入の伸び率にほとんど影響を与えなかったことが分かる。 国家税務総局によると、9月20日現在、全国のVAT還付留保総額は22兆1130億元で、そのうち1〜8月の還付は2兆1700億元、9月1〜20日の還付は390億元にとどまり、4〜8月の規模に比べて大幅に縮小している。 これは、VAT保持リベートが終了し、その後の財政収入全体への波及がより緩やかになることを示しています。 構造的には、税収の減少が足を引っ張り、税外収入が引き締め役を強めた。 今月の税収は前年同期比0.4％増の1111.6億人民元で、内部留保を除くと前年同期比0.2％減（前回5.6％減）となりました。 付加価値税の伸び率は6.7％、還付税額を除いた伸び率は7.7％（16.4％）と9ポイント近く低下し、9月に入り各地で疫病が流行し、サービス部門の生産と消費の回復が再び圧迫されて、税収は減少しました。 税外収入の伸びは、前年同期比40％増と引き続き高い。 今年に入ってから、税外収入の財政収入に対する引き合いが大きくなっており、9月の財政収入増加に対する税外収入の寄与度は96％にも達し、9月の税収が全体的に弱かったことをさらに反映して、地方政府は国有資産処分の増加、没収および行政手数料などの税外収入によってより財政ギャップを埋めることとなった。 その他の税金では、法人税が個人より弱含みで推移しました。 今月は個人所得税の増収率が高く、また固定資産税の増収率も改善しました。 固定資産税、土地付加価値税、耕地占用税の増加率は前月から持ち直し、マイナスからプラスに転じ、都市土地使用税の減少率は縮小しました。 自動車購入税の税収は、自動車購入税政策の半減を主因として、9月も前年同月比34％減と拡大した。9月末、工業・情報化部などは新エネルギー車の購入税免除を更新する通知を再度出した。 関税収入は再びマイナスを記録し、輸出税還付金は9月の輸出が大きく改善しなかったことを反映して、引き続きマイナス成長となりました。 所得税については、個人所得税が前年同期比11.2％増加し高水準を維持した一方、法人所得税は同 12％減少し、より大幅な減少となりました。 法人税が低いのは、流行の分散と中小企業に対する課税モラトリアムの継続に関連していると思われます。
9月の一般公共支出は、健康予防への投資が増加し、インフラ支出が減少傾向を続ける中、前年同月比5.4％増（前回5.6％増）の2兆5212億元となり、伸びは前月から若干低下した。
支出構造としては、インフラよりも人々の生活に対する支出の方が強い。 保健医療支出は前年同期比13％ポイント増の25％となりましたが、これはおそらく伝染病予防と管理への投資増に関連したものでしょう。 社会保障費と教育費はプラスを維持したものの、伸び率の低下が続いています。 インフラへの支出は引き続きマイナス成長で、減少率も大きかった。 その中で、交通部門の伸び率は-2％から-18％に拡大し、都市・農村コミュニティ業務の伸び率は-14％に低下し、農林水務、環境保護費用の減少幅は縮小したが、依然としてプラスには転じない。 科学技術分野の支出は大幅に減少しました。
進捗状況を見ると、1月から9月までの公的歳入の完成度は72.9％で、過去5年間の同期間の平均完成度は80％で、その差は徐々に広がっている。公的支出の完成度は71.3％で、流行以降平均レベルである。 過去5年間と比較すると、第4四半期に財政収入が改善し、進捗に追いつくものの、第1～3四半期の財政収入不足が大きいため、年明けの予算目標達成に向けた収入へのプレッシャーはより大きいと考えています。 支出面では、2020年以降の進捗が前後して遅く、今年第4四半期に支出進捗が加速する見込みで、年間予算目標達成の確率が高くなる。
3、政府基金の収入が大幅に減少し、土地の量が弱い、支出の伸びは下降を続け、特別な債務追跡問題、10月5000億残高制限が上陸し、来月の支出がピックアップされます。
第1-3四半期の国家財政収入は4兆5898億元で、前年同期比24.8％減、9月の政府財政収入は5919億元で、前年同期比-19％（前回-2％）となり、広義の財政収入は大幅に減少した。 土地保険料収入は483億元で、8月の-5％から-26.4％減少し、9月の土地取引量と価格は再び落ち込み、土地取引価格の累積伸び率は4ポイント減少して-46％、土地取引の累積面積は3ポイント減少して-53％であった。 不動産ブームは依然悪く、用地取得の減少が続き、地方財政の足を引っ張る要因となっています。 9月の政府基金支出は7254億元で、前年比伸び率は-40％（-8.8％）と約31ポイント減少した。8月に516億元の特別債券を発行したが、9月の新規発行額は241億元と再び減少している。 3,543.2億元の新しい特別な債務の累積発行の最初の3四半期は、残りの今年クォータ1068億、プラス5000億元のバランス限界、特別な債務のクォータの残りの約600億元の第4四半期です。 国務院9月7日定例会議の要求では、地方は10月末までに発行することになっており、基本的に完了した。 特別債務の金額は、主にインフラ建設、新エネルギー、新インフラなどを支援するプロジェクトの成熟度が高い分野に傾いています。 その上で、10月には政府資金支出が持ち直すと予想され、さらにその先には広範な財政支出のモメンタムが必要であり、漸進的な政策が必要である。
進捗状況としては、1月から9月までの政府資金収入の予算進捗率は46.5％、過去5年間の同時期の平均進捗率は71.8％、政府資金収入の完成度は例年に比べ著しく低く、不動産の低迷で土地収入が繰り返し減少し、大きなギャップがある。 政府資金収入が今年度予算進捗を達成する可能性は低く、また5年ぶりに予算目標を達成できない可能性も高いと推察される。 政府資金支出の進捗率は58％で、前年同期の進捗率を若干下回っています。 10月の残高制限5000億円は、広範な財政支出を支える可能性がある。 その後の安定的な投資に備え、2023年特例債事前承認枠が年内に発行される可能性があるとみている。
リスク情報
財政政策は期待どおりではなく、政策実行も期待どおりではありません。
