Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) ( Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) )
イベント情報
同社は2022年四半期報告を発表した：第1-3四半期の売上高は2.07億元、前年同期比+28.5%、母に帰属する純利益は3.3億元、前年同期比-28.5%、控除後の母に帰属する純利益は0.21億元、前年同期比+155%である。
投資ハイライト
疫病が納品ペースに影響、第4四半期に改善の見込み
第3四半期の売上高は前年同期比18.1％増の6.6億元、親会社株主に帰属する当期純利益は同76.3％減の0.6億元、控除後の親会社株主に帰属する当期純利益は同37.5％増の6億元を達成しました。 多角的な販路拡大の恩恵を受けて、5軸CNC工作機械の受注が引き続き増加し、生産能力の拡大もあって収益面でも順調に推移しています。 費用面では、第3四半期の販売費・一般管理費・研究開発費率は9.54％／8.08％／8.27％、前年同期比 -0.41pct／26.5pct／107pct、粗利／純利益率は主に同社の製品構成の変化により 38.9%／8.94%（0.14pct／-35.7pct ）となったこと。 同社は川下顧客のニーズと業界の動向に従って研究開発を推進し、当第3四半期には39百万人民元（前年同期比95.5％増）を研究開発に投資し、売上の59.7％を占めましたが、これは主に国家レベルの新規研究開発プロジェクトに大規模な投資を行ったことによるものです。
高い自律性で競争優位を築く、新興分野が新グレードになる可能性もある
高級CNCシステムと高級CNC工作機械の二重研究開発システムを独自にマスターした中国でも数少ない革新的なリーディングカンパニーとして、輸入代替を核心とし、主力製品の5軸CNC工作機械の自律化率は85％にも達しています。 高い現地化率と自律性により、航空宇宙分野の強化を前提に、他の産業分野の顧客も徐々に開拓し、それに対応した受注を獲得している。 また、生産能力の建設をさらに強化するために、2022年5月、同社は国内のハイエンド機器の急速な発展を達成し、資本力のアプリケーションを拡大するために、軍事、エネルギー、自動車、切削工具および他の多くの分野で、より「メイドイン中国」ハイエンド機器を提供するための略式手続で合計1億6000万元を調達しました。
高級工作機械の需給ギャップ、業界の回復が新たなサイクルをもたらす
市場パターンから見ると、外国企業は長い間、中国のハイエンド工作機械市場を占拠し、ハイエンド市場を独占してきた。 過去には、中国のCNC工作機械は、常に “ローエンドミーリー、ハイエンド失われた “状況にあった、今中国の急速な変革と高級CNC工作機械のローカライズにアップグレード、技術力の一定程度と民間工作機械企業の規模を持つハイエンド市場に参入すること。 製造業不況の影響を受け、2022年上半期の工作機械輸入額は63.3億ドル、前年同期比-9.1％、そのうち日本とドイツの工作機械の輸入額は20.7億ドル／13.8億ドル、-12.2％／-2.7％である。 一方、工作機械の更新サイクルは、ハイエンド工作機械のコア技術独立制御可能な需要と製造業の底上げと相まって、国内民間企業のニッチ市場の利点は、市場の最前線の一つであると予想されている3つの共鳴を到着しました。 中国におけるハイエンド5軸CNC工作機械のリーダーとして、輸入代替と製造の転換・アップグレードを促進するための独立した管理の恩恵を受けることができます。
業績予想
20222024年の売上高はそれぞれ331441、603百万元、母体に帰属する純利益はそれぞれ100132、193百万元と予想され、現在の株価はそれぞれ94、72、49倍のPEに相当し「買い」評価を維持しています。
リスク情報
輸入代替の進展が予想より低いこと、製造業好況の衰退による需要の減少、政策支援の弱体化リスク、技術の反復・高度化リスクなど。
