投資ハイライト
不動産と高い相関を持つ “大きな産業、小さな会社” 過去のパフォーマンスを確認し、家庭用家具の消費と不動産完成ブームの相関関係が高く、プレートP / Eの傾向も商品住宅販売成長率のパフォーマンスが一貫している傾向があり、近年では、不動産の新築と完成はさみが拡大し続けて、修理の完了の下で硬い配達圧力の将来は家庭用家具の需要の回復を駆動することが期待されています。 住宅設備産業は全体的に成長が鈍化する成熟期に入り、2021年時点の住宅設備産業の総生産額は2兆8500億円に達し、市場参加者は多いが、集中度は極めて低くなっています。 新築住宅販売の伸びが鈍化する中、きめ細かな内装の住宅の浸透やストックのリノベーションが、徐々に業界の重要な需要ドライバーとなってきました。 カスタムホームファニッシング業界は、建築装飾業界の下のサブセクターであり、その業績は不動産サイクルとも密接な関係があるが、オピーをはじめとするカスタムホームファニッシングのリーダーたちは、クロスカテゴリー、マルチブランド、拡張チャネルなどを通じて複数の成長経路を構築し、アルファ業績曲線から脱却し、今後の業界集中度はさらに高まると予想される。
カスタムホールインストール」に向けて、「クロスカテゴリー＋マルチブランド＋拡張チャネル」で、「大きな家」を地で行くプロモーションを展開。 従来の家庭用家具は、長いプロセスを持って、価格は透明ではない、品質は、スタイルが均一と他の多くの問題であり、仕事の長さと他の制約のために、消費者が異なります、リフォームプロセスの簡素化は、ワンストップ調達、時間と全体のインストールモードの努力は徐々に理想的な解決策になる多くを必要とします。 現在、伝統的なインストール企業、カスタム家庭用家具企業、建築材料や家具店、プラットフォーム企業などが全体のインストールを入力している、我々は製造リンクの障壁とカスタム家庭用家具企業、インストール企業の流れの入り口との協力は、全体のインストールトラックにカットより有利であると考えています。 また、カスタム家具企業は、マルチカテゴリーのカバー、完璧なブランドマトリックス、全体のパッケージの立ち上げ、チャネルモデルの変更（店舗を拡大し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 統合マーケティング）と他の先取り市場シェアをつかむされています。
カスタマイズされた家庭用家具の浸透率空間はまだ存在し、主要な利点は、全体のインストールの機会の下で拡大することが期待される。 2019中国のカスタム家庭用家具業界の浸透率はわずか32％、約60％の浸透率先進国よりもはるかに低い、全体のキャビネットに加えて、カスタムワードローブ浸透率は高く、他のキャビネット浸透率はまだ10％未満です、業界はまだロングテール効果、最大の市場シェア Oppein Home Group Inc(603833) 2021市場シェアのみ存在する。 4.8%. 我々は、全体のインストールモデルは、両方の機会と課題を持っていると信じて：機会は、他の協力ブランドのカテゴリを販売するコア製品として家全体のカスタマイズに家具企業にある、ワンストップはすべての消費者の調達ニーズを満たすために、直接顧客単価、ショップピン効率、サプライチェーンのチャネル効率、生産能力を向上させることができます市場シェアを向上させる; 同時に、設計リンクの最初の改修から会社が顧客を得るために、ブランドの選択優位性を、単一のクラスター効果を形成するために把握する。 課題は、企業のソフトとハードの強度要件が高い全体インストールモデル、国境を越えた抵抗が他のカテゴリに存在し、現在の大手企業が全体インストール事業に関与している、競争が白熱する傾向があることである。 しかし、製品側、サービス側と他の利点に対処するため、またはより快適で、市場全体のブランドの頭は、Oupaiなどの強い組み合わせに傾向がある全体の家のブランド製品のワンストップショッピングプラットフォーム “ブランド名計画 “を開始、徐々にと中小企業のギャップを開くには、全体のビジネスの未来やヘッド会社の主戦場となる。
投資のアドバイス：現在の伝統的な家庭用家具のプロセスは長い、標準化の程度が低い、他の多くの誘導体の問題は、全体のパッケージ、ブランドの提携やその他の方法を作成するには、革新を通じてカスタム家庭用家具企業 “カスタム全体 “ビジネスを入力するには、従来の家庭用家具の困難と痛みのポイントについての消費者を破るには、企業の単価と交通も大幅に改善されているが存在している。 我々は、全体のインストールモデル自体の機会と課題、カテゴリを越えて展開する大手企業の初期の努力は、完璧な製品のブランドマトリックスと、チャネルモデルを変更するには、ヘッドブランドの馬効果の強い組み合わせを形成していると信じて、中小企業のギャップを開くには、今後さらに市場シェアを言及することが期待されている、それは Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , などの大手カスタム住宅設備企業に焦点を当てることをお勧めします。
リスクのヒント：1）上流不動産販売完了リズム予想以上の減少、市場の効果をサポートするための政策は、需要の減少の結果、予想よりも少なくなっている、2）クロスカテゴリーの統合がある抵抗、全体のインストールモード市場の浸透率が向上するのが遅い、3）ブランド間の競争が激化、収益減少のリスク。
