銘柄コード： Chenguang Biotech Group Co.Ltd(300138) 銘柄略称： Chenguang Biotech Group Co.Ltd(300138) Chenguang Biotech Group Co.Ltd(300138) Chenguang Biotech Group Co.Ltd(300138)
投資家向け活動記録票-1
番号：2022014
具体的なターゲット調査 □ アナリストミーティング
メディアインタビュー □ 決算説明会
投資家向け広報活動 □ 記者会見 □ ロードショー活動
その他
サイトビジット □One-to-oneコミュニケーション
√その他（電話会議）
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 林義丹、 Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 外元志、ICBCクレディスイスファンド袁世儒、Efund周光源、天宏ファンド林建寧、徳本ファンド劉敏、東海会員名ファンド楊恒、彭陽ファンド朱月、天志ファンド王世源、鴻康生命王栄、中英生命江玉、 Caitong Securities Co.Ltd(601108) 資産管理何志超、華宝証券陽南、BOC国際証券威新、栄光投資韓飛、睿帝資産王勇など。 BOCI証券のWei Xin氏、Rongguang InvestmentのHan Fei氏、Ruiting AssetのWang Yong氏など33名の投資家が参加。
日付 2022年10月27日
会場 河北省邯鄲市衢州県城郷路1号会議室
他の拠点の電話会議参加者
上場会社受付 董事長 孟 寧
I. 財務データの解釈
1.業績推移
2022年第1～3四半期の営業収益は47億9600万元、前年同期比49.65％増、母体に帰属する純利益は3億3700万元、前年同期比29.72％増、第3四半期の営業収益は15億6900万元、前年同期比41.89％増、母体に帰属する純利益は9600万元、前年同期比35.89％増を達成しました。 純利益は12四半期連続で20％以上の成長を続けており、業績の持続性は極めて良好です。
2.事業体制
綿実事業は、主に新規生産ラインの稼働により、売上高は前年同期比80.49％増の26億人民元を計上しました。
3.収益性指標
植物エキス事業の売上総利益率は、前年同期比1.94％増の24.82％、綿実事業の売上総利益率は、前年同期比1.0％増の2.0％。
全社ベースの売上総利益率は13.61％となり、前年同期に比べ1.40％低下しました。 売上総利益率および当期純利益率の低下は、主に綿実事業の成長率が植林事業より高いことによる収益構造の変化によるものです。 純資産利益率は11.47％（前年同期比1.09％増）となり、収益性は引き続き改善しました。
4.研究開発への投資
研究開発費は9,817万人民元で、前年同期比70.56％増となりました。 研究開発は当社のコア・コンピタンスの一つであることから、当社はここ数年研究開発投資を増やし続け ており、当四半期においても研究開発プロジェクトに投入された人員および物資は前年同期比で増加し ています。
5.営業活動によるキャッシュ・フロー
営業活動によるキャッシュ・フローは、前年同期比32％増の1,698百万円となりました。昨年度第4四半 期から今年度第3四半期までの事業年度にもとづくと、営業活動によるキャッシュ・フローは478百万円となり ました。
II.製品の動作
1、主な製品
パプリカ赤色顔料は価格が安定し、販売量も順調に増加し、リーディングエッジの拡大が続きました。 チリエッセンスの価格は高止まりし、当四半期の販売数量は約10％、売上高は約3％減少し、当上半期に 比べ減少幅が縮小しました。 新シーズンのルテイン原料の収穫・加工は順調に進み、製品売上拡大の基盤が整いました。 海外植林拠点からの原料供給比率が増え続け、ルテイン製品の総合的な優位性をさらに高めています。 ルテイン製品の新シーズンを立ち上げ、計画どおり販売を行った結果、飼料用ルテインの売上は第 1～3 四半期で約 26％増加しました。
2.第2世代製品
香辛料抽出物の売上は、いったん落ち込んだ後、顧客の開拓と消費の回復により改善し、第3四半期は前四半期比、前年同期比とも に増収となりました。 貴陽の5000L×3超臨界抽出製造ラインの安定稼働により、製品の製造コストがさらに低下し、当社の香辛料エキスの競争優位性が向上し、今後も製品の普及率と市場シェアの向上に有利な条件が整ったことになります。 栄養・薬用エキスは引き続き順調に発展し、ステビアの売上高は1億5千万元を超え、生産効率は引き続き向上し、収益水準は大幅に上昇した。ルテオリン、シリマリン、クルクミン、リコピン、ローズマリーエキスなどの健康製品は急速に発展し、さまざまなレベルの成長を遂げた。
3.健康食品
健康食品事業では、OEM モデルと革新的な販売チャネルをさらに追求し、売上高は前年同期比約 70％増の約 6,000 万元となり、健康食品事業の継続的な急成長は当社の「第3のステップ」戦略にとって良い基盤を築きました。
4.ザンビアの原材料拠点
ザンビアの原料基地は順調に進んでおり、土地資源の開発は計画通りに進み、新たな土地・農場資源も積極的に探しており、初期に植えたピーマンやマリーゴールドが次々と成熟し、収穫作業も整然と行われています。
5.綿実事業
綿実事業では、原料調達と製品販売という一連のビジネスモデルを堅持しているため、市況変動に起因するリスクを回避でき、事業規模に比例して営業利益も増加しています。 投資家向け質問と回答
1、中国の消費は、伝染病の影響を受けたが、同社の業績はまだ急速な成長を維持し、それはそこに伝染病の影響はラグがあるためでしょうか？
今年は流行3年目だが、多品種展開と原料の多地域配置の戦略により、流行中も会社の発展の勢いは大きく落ちなかった。 過去3年間の経験から、疫病の影響は主に調達、生産、物流に及び、需要への影響は少なかったと言えます。 同社の製品の多くは、需要が比較的硬直的であるため、疫病の影響を受けにくいコンシューマー向けが中心となっています。 外食のお客様の比率が高いこと、主な消費地が中国であることから、トウガラシエキスなどの個別製品のみが流行の影響を受けました。 2.植物エキス業界は細分化が進んでおり、複数の地域に原料や生産能力を有している。 植物エキス業界はアンチスケール効果があるのか？
植物エキス業界にはスケール効果がある。 植物エキス業界は比較的細分化されているが、その主な理由は、業界内に数百の品種があり、それぞれの品種が個別の市場セグメントとなっているためである。 ほとんどの企業は開発の品種を拡大する能力を持っていないため、業界全体の集中度は低い。 しかし、単一製品の市場セグメントでは、概して集中度は高く、競争パターンはより安定しており、業界における規模効果の存在を示している。
サブセクターに集中する理由は、第一に、原料が作物であり、生育に自然環境が必要で、有利な生産地があること、第二に、生産技術や生産規模で先行優位を確立した後の本社企業の生産コストが競合他社より低いこと、である。
大規模かつ低コストの工業生産能力を有している。 大規模かつ低コストの工業生産能力を有し、高品質の原材料を地域横断的にレイアウトできる業界では珍しい企業であるため、多品種での業界リーダーを実現することができます。
原材料費の削減に加えて、原材料の安定供給にも配慮しています。 農作物の生育は外部環境の影響を受けやすく、また、原料が一つの産地に集中するため、気候や病害虫などの影響を受けやすく、産業の安定につながらない。 原材料の地域横断的な配置は、企業の原材料供給に対する規制・管理能力を高め、原材料供給に対する外部要因の影響を軽減し、業界の安定的かつ健全な発展を確保することができるのです。 安定した業界環境は、同社の技術的リーダーシップによってもたらされる低コストでの優位性をより助長することになる。
3、中国と比較して、ザンビアの人件費や土地代はどのようなメリットがありますか？
ザンビアは優れた自然条件、豊富な農業資源、比較的安定した現地の政治状況を有していますが、経済発展の度合いや農業が比較的弱いため、土地代や人件費が中国よりはるかに安く、さらに作物によっては1年に複数シーズン作付けできるため、ザンビアの植林基地のコスト優位性は明らかです。
4、植物エキスは標準化された工業製品だが、価格競争はあるのか？ 植物エキス業界は、市場セグメントの集中度が高く、価格競争は激しくない。 同社が同業他社との価格競争に悩まないのは、第一に、植物エキスの原料が特定の作物で、供給時期が集中し、総供給量が限られているため、業界内の競争があまり激しくならないこと、第二に、生産技術面で同業他社より5〜10％優位に立っており、同じ価格水準でより多くの利益を得られること、第三に、業界の下流は、主に 第三に、業界の下流は主に食品・飲料、香料、医薬・健康などの分野であり、顧客の認証サイクルが長く、プロセスが複雑で、業界への参入障壁が高いこと、第四に、業界の大半の企業は規模が小さく、1-2種類の単一製品に事業が集中しており、価格競争を仕掛けることは自社の利益にならないことである。
5、今年、研究開発への投資を増やしたが、コストや生産性の向上には何が反映されているのか？
現段階では、研究開発の方向性として、①生産効率を上げるためのプロセス改善、②新製品開発、③多様な製品を同時に抽出するための原料である資源の総合利用、④製品応用研究の4つを掲げています。
従来のプロジェクト報酬に加え、研究開発成果の応用によって生まれた利益をプロジェクトメンバーで共有することで、研究開発部門のモチベーションを高め、研究開発プロジェクトの応用転換率を向上させることができるのです。
6.中国および海外の産業用大麻産業の状況について教えてください。 会社のレイアウトはどうなっているのでしょうか？
同社は、世界有数の産業用ヘンプの製造・加工メーカーを目指し、産業用ヘンプ事業の積極的な敷設を進めています。 同社は、雲南省に産業用大麻の生産ラインを建設し、加工ライセンスを取得しました。 一方、海外市場の状況や規制政策については継続的に把握しており、数量が伸びる兆しがあれば、早急に生産を拡大することが可能です。
7、規模が大きく、発展の勢いがあるエシュロン製品は、どのようなタイプに注目するのか？
会社の第二エシュロン製品と予備品種は、品種の選択では、大規模な、高収益、複雑なプロセスの品種を優先する、今私たちは非常に楽観的である製品をレイアウトされている。 製品によって開発の進捗状況は異なりますが、短期的には、以下の製品に注目します。
ステビアは現在、当社の主力製品の中で最大の単一製品であり、本年 1～3 月期の売上高は 1 億 5 千万元を超えました。 ステビアは、大きな産業空間、速い成長率、大きな市場潜在力を持つ天然砂糖の代替品です。 同社は革新的なプロセスを採用し、生産効率でリードしており、同時にステビアからCQAを抽出することができるため、生産末端で明らかな優位性を持っています。
リコピンは、従来、主に健康食品分野のお客様向けに販売されており、その用途は単一でした。 また、カスタマイズ製品の開発により、リコピンの利用シーンを食品分野にも拡大し、リコピンの新たな成長ドライバーとしています。
(外食産業不振の影響を受けているトウガラシエキスの需要に対し、新規顧客の開拓を積極的に行い、貴陽で新たな生産ラインを稼働させ、生産・販売の両面で優位性を確保しています。 当第3四半期は、消費の回復が弱い中で、トウガラシエキスの売上が顕著な成果をあげました。 今後、消費がさらに回復すれば、ペッパーエキスのパフォーマンスも上がると考えています。
また、クルクミン、シリマリン、ローズマリー抽出物などの製品も近年急速に発展しており、こちらも注目に値する。
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日付 2022年10月27日
