I. 9月のTengjingフルキャリバー最終消費量
最新のTengjingフルキャリデータによると、2022年9月のフルキャリ最終消費は、物価要因を差し引いて、現行価格で前年同月比4.5％増、恒常価格で同2.6％増（0.9ポイント減）となり、このうち住宅消費は現行価格で同4.6％増、恒常価格で同2.0％増（1.6ポイント減）となりました。 政府消費は、当期価格で前年同期比4.3％の増加、恒常価格では同3.8％の増加となりました （0.5 ポイントの減少）。
全体として、家庭用消費は、8月の大幅な低ベース効果と高リーディングを主因に、9月の定価成長率は低下し、実質的には9月も回復基調を維持しました。 政府消費については、初期の強力なインフラ支援により、この分野での投入は徐々に弱体化する局面を迎えています。 その代わり、政府は生活分野、特に社会保障と雇用の投入に力を注いだ。 今月の最終消費は、家庭内消費の減少傾向と政府消費の若干の増加傾向の複合的な影響により、前月より若干減少しました。
II. 本格的な住宅消費：前年同期比では減少したものの、実質的な消費水準は着実に回復している
月の居住者消費は、前年同月比で経常価格ベースで4.6％、恒常価格ベースで2.0％の増加となり、前月からそれぞれ1.4ポイント、1.6ポイント減少しました。 前年同期比で減少したのは、主にベース効果の影響を受けた8月の数値が高かったことによるものです。 2019年に対する2022年の変化を予測することで、真の成長度合いを客観的に反映させることができます。 その結果、9月の家庭用消費の伸び率は8月に比べて増加し、回復基調の継続を示しました。
1.海南の流行状況を効果的にコントロール、多くの場所でまだ流行状況あり
9月に確認されたCOVID-19肺炎の患者数は、全国で7,172人と8月より6,682人減少し、流行の広がりは効果的に抑えられたといえるでしょう。 海南、陝西、チベット、浙江の新規感染者数は前月に比べてそれぞれ8,302219、147139人と大きく減少したが、四川、貴州、黒龍江、内蒙古、広東では流行が回復し、新規感染者は前月に比べてそれぞれ944719、214165、142人と増加した。
World in Dataによると、中国の9月の住宅制限指数は、学校閉鎖や公共交通機関の運休が緩和されたため、低下しなかったとのことです。 交通部が発表した地下鉄旅客輸送データによると、多くの大都市で9月の前年同月比が大幅に減少しており、広州、上海、北京、天津は8月の前年同月比がそれぞれ5.9%、-12.2%、4.3%、-3.6%と減少、9月は-7.6%、-7.9%、-13.1%、-46.4%と減少、機動性が示されました。 の回復にはまだ制約があり、住民の旅行意欲は低水準にとどまっています。
2.摩擦的失業と構造的失業が目立つ一方、住民の可処分所得は大きく改善された
9 月の都市部における失業率は 5.5％となり、8 月より 0.2 ポイント上昇し、雇用圧 力はやや上昇しました。 25-59歳の失業率は4.3％から4.7％に上昇し、16-24歳の若年層の失業率は18.7％から17.9％に低下しました。これは、経済状況が思わしくないために摩擦的な失業が増加した可能性を示していますが、高い若年層失業率に代表される構造的な圧力がより顕著に残っていることを示しています。
第3四半期の一人当り可処分所得は前年同期比6.5％増加し、第1四半期および第2四半期に比 べそれぞれ0.2％および3.9％ポイント増加しました。 農村部の所得は都市部の所得よりも伸びが速く、都市部住民の一人当たり可処分所得は5.7％増、農村部住民の一人当たり可処分所得は7.5％増となりました。 所得格差は引き続き拡大し、第3四半期の住民一人当たりの可処分所得の中央値は6.3％で、全体の成長率を0.2ポイント下回り、3四半期連続で維持され、所得格差を拡大させました。
収入源別では、給与所得が前年同期比6.0％、事業所得が同9.2％、資産所得が同6.8％、移転所得が同5.7％となり、事業所得が大きく改善しました。
月の消費者信頼感指数は87.0％、期待感指数は87.9％と、7月に比べそれぞれ0.9ポイント、1.7ポイント低下し、歴史的な低水準となり、期待の低下が内需不振の主な要因となっています。
住民側では、中国人民銀行が実施した第3四半期の都市部家計調査の結果、住民の所得認識指数は改善、雇用認識指数は低下し、所得と雇用の期待が上向いた。 また、「より多く消費する」「より多く貯蓄する」「より多く投資する」傾向は、それぞれ22.8％、58.1％、19.1％となり、第2四半期比でそれぞれ-1.0、-0.2、+1.2 となりました。 -これは、貯蓄者の投資意欲は回復しているが、消費意欲は低下し続けていることを示している。
企業側では、企業アンケート調査の結果、第3四半期の業況判断指数、収益性指数、資本回転率指数はそれぞれ48.1％、50.0％、57.8％となり、第2四半期比でそれぞれ0.6ポイント、1.2ポイント、0.1ポイントの増加となり、企業の経営環境は改善していることが明らかになりました。 しかし、中小企業家同友会が発表したデータによると、第3四半期の中小企業発展指数は若干低下しており、中小企業の発展は現時点ではまだ政策による懸念が必要である。
3.モノ消費とサービス消費の成長率は連動して上昇する
月の財の消費は、現行価格で前年同期比5.3％増、恒常価格で同1.8％増、サービスの消費は、現行価格で前年同期比4.0％増、恒常価格で同2.2％増となり ました。 前月比では、財の消費が後退し、サービスの消費がわずかに増加しました。
昨年の大きなベース効果を除いて、2019年同時期の伸び率を計算してみると、7月以降、財・サービス消費の伸び率は年初の伸び率水準を超え、サービス消費の修復が進み、財消費の伸び率はまず低下し、その後上昇したことが分かった。 全体として、商品消費への流行の影響はより顕著で、回復速度も速かった。9月の商品消費とサービス消費の伸び率はともに2019年に比べて上昇し、住宅消費の着実な回復が示された。
(1) 商品消費：自動車消費の下支え役が継続、不動産消費のポストサイクル消費の深刻な後退
商品消費、9月は自動車製造、農業、食品加工業、食品製造、農業、林業、畜産業、水産業、医薬品製造業の正の成長率を維持するために、医薬品製造業を除いて、前年比0.5％ポイント増でわずかに上昇し、食品業界は大幅に減少した、自動車製造業はわずかにダウンしました。 業界のマイナス成長率は、繊維、衣類、靴、帽子の製造、教育、スポーツ用品製造、コンピュータ通信、その他の電子機器製造、前年比成長率-0.9％、-0.3％、-0.1％、そのうちの繊維やアパレルクラスの需要がダウンする、教育、スポーツ用品需要が回復した。
ポスト・プロパティサイクルの消費は深く衰退している。 表2に見られるように、9月の消費財は、家電製品、家具、建築・装飾品の3カテゴリーのみ、前年同期比で伸び率が大きく低下し、それぞれ-28.4%、-16.7%、-7.4%の低下となった。 夏場に一時的にプラスに転じた家電製品消費は9月に再びマイナスに転じ、家具や建材・装飾品消費も低迷を続けています。 全国住宅景況感指数は前月比で低下し、9月は94.86％となりました。 販売地域は前年同期比-16.2％、商業施設は-14.2％となり、8月と比較してそれぞれ6.4％、5.7ポイント縮小した。 不動産建設面積は前年同月比-43.2％、完成面積は-6.0％で、それぞれ8月から+1.6％、+3.5％ポイント上昇した。 不動産投資の伸び率は-12.1％で、前月から1.7％ポイント縮小しました。 全体として、中国の不動産業界の好況はまだ回復の兆しが見えず、土地や住宅の購入意欲は低迷している。 不動産業界を救済するために3000億円の政策金融開発手段があるが、建設分野からは大きな効果が出ていない。 貧しい不動産ブームの文脈では、長く続いている、ポストサイクル関連消費深い不況。
自動車消費政策の効果は継続し、新エネルギー車や高級車が大きく伸びた。9月の消費財小売売上高は4213億元で前年比14.2％増となり、自動車以外の消費財小売売上高の前年比増を大きく上回った。 乗用車協会によると、9月の乗用車小売販売台数は前年同月比21.5％増の192万2千台となり、乗用車、SUV、MPVの小売販売台数は前年同月比27.7％増、16.7％増、6.4％増となりました。 また、購入税免除により新エネルギー車や高級車の販売台数が大幅に増加し、9月の高級車小売台数は29万台（前年同月比45％増）、新エネルギー乗用車の小売台数は61万1000台（同82.9％増）となりました。 新エネルギー自動車の普及率は上昇を続け、31.8%に達しました。
(2) サービス消費：オフラインでのエンタテインメント消費は依然として大きく抑制されている
サービス消費のうち、9月にプラス成長を維持した業種は、不動産、銀行、証券、その他の金融サービス活動、住宅サービス、修理、その他のサービスで、前年同月比成長率はそれぞれ3.4%、9.7%、5.0%でした。 マイナス成長を維持したのは、教育・娯楽、健康、ビジネスサービスで、それぞれ前年同期比-1.5%、-0.7%、-1.5%でした。 上記のサービス関連セクターはすべて8月から改善しました。
銀行、証券、その他の金融サービス事業は、流行による影響が少なく、前年同期比成長率は高水準を維持しました。 中国人民銀行が発表したデータによると、9月の金融機関の人民元預金と貸付金の前年同月比伸び率はそれぞれ11.27％と11.24％で、貸付金額は前月を大幅に上回り、貸付意欲が上向きになっていることがわかった。
オフラインでの娯楽消費は依然として制限されており、全国の映画興行収入は37.3%、映画入場者数は40.7%減少し、地下の旅客数も、主に一部の娯楽施設の閉鎖、娯楽消費意欲の減退、旅行制限などの制約により各地で大幅に減少しました。
III.政府消費：生活保護に注力、インフラ支援は弱体化
2022年9月の政府消費は、現行価格で前年同月比4.3％、恒常価格で同3.8％となり、前月から微増となりました。 景気が横ばいになるにつれ、政府消費の力強さは7月以降徐々に後退しました。
財政収入については、9月に税金の還付政策がほぼ後退し、個人所得税と中国付加価値税は増加したものの、消費税と法人所得税は依然として低調で、財政収入は改善を続けています。 財政収入の緩やかな回復が、政府消費の財源となる。
政府消費の構造としては、主に医療、社会保障・雇用、教育の分野で国民の生活維持に重点を置き、それぞれ25.0%、8.5%、8.1%の成長率となりました。 インフラ部門への支援は弱まり、農林水務、省エネ・環境保護、都市・農村コミュニティ業務、交通がそれぞれ-1.8%、-5.5%、-13.4%、-18.7%とマイナス成長になり、インフラプロジェクトへの支出が徐々に後退し、交通部門の成長率の低下がより大きくなっている。
