中国へのフォーカス：楽観的なシグナルが現れている今週のA株市場は、不動産救済や防疫のさらなる精密化・最適化など、好ましい政策の着地を受けて大幅な上昇を見せました。 11月6日付「嵐が再び吹き荒れる」で指摘した「底が見え、上が見えない相場では、良いニュースがあれば増幅されるが、悪いニュースの影響は相対的に限定的かもしれない」という見方が、市場で検証されつつあるのだ。
今週は、積極的な政策の着地による投資家の期待感の改善が直接的な要因となり、市場は上昇を続けました。前回、10月23日前後は投資家の期待値が最低に下がり、楽観的な見方に転じました。 今週の好ましい政策着地は、安定した経済発展が依然として最重要課題の一つであるという明確なポジティブなシグナルを投資家に伝え、市場の期待修復の流れが確立されたことを意味します。 今後、ファンダメンタルズのデータ検証を行うことで、徐々に基準値を取り戻していくことになります。
海外の注目点：緊縮財政期待の緩和、大逆転が繁殖する今週の米連邦ファンド先物市場は、12月のFOMCで75bpの利上げが実施される確率が大幅に低下したことを示唆した。
予想の転換は、第一に、インフレ率の伸びが予想を下回るという2つの要因による。今週発表された10月の米国消費者物価指数の前年比伸び率が8％を下回り、コア消費者物価指数の前年比伸び率も先月の6.6％という40年ぶりの高水準から低下したことを受けてのこと。
第二は、米国の労働市場が弱含みに転じる兆しを見せていることである。米国の10月の失業率は上昇に転じ、新規雇用者数は後退し、平均時給の前年同月比伸び率も低下しました。 世界の大国はこれまで、自国の通貨供給量を引き締め続けながら現物在庫を売却してきたため、商品供給量の不足というパラドックスを覆い隠してきました。 しかし、実際には在庫が少ないという強みが蓄積されており、米国経済がリセッションに陥れば、貨幣と現物の関係は再び逆転することになる。 これまでのレポートで確認してきたように、いわゆる景気後退期の下落商品の取引は、多くの場合、その前に
不況期は取引しない傾向がある.
最も弾力性のある方向ファーストこの間、コモディティの物理的属性が過度に問われることはなかった。これは、フォワードマンス期待による下落が大きく、トレーダーはネットロングの減少を主因としてより投機的になり、金融属性要素の下落が主因となったことを反映している。
商品価格はドルの関数であり、ドルが弱くなれば、低在庫を背景とした上昇が他の金融資産より強くなると思われる。 第二にすべての商品は、ロシアとウクライナの紛争の受益者ではない、欧州の製造業のエネルギー不足は、天然ガスを輸送する米国のフリーポートの爆発に起因する6月8日から、非鉄金属の需要に悩まされている銅に代表される非鉄金属の急速な減少が原因であり、ヨーロッパのガス埋蔵量のプロセスが進行し続けると、天然ガス価格は欧州の短期エネルギー危機の出現を示して下向き続けています。 欧州の非鉄金属需要の毀損を修復する可能性が低下することが予想されます。
第三に今のところ、経済が最も下降した時期でさえ、上流企業の稼働率の歴史的四分位値と絶対水準は中下流企業のそれをはるかに上回っています。 中国経済は徐々に回復期待の段階に入っており、新しい予防と制御パターンは、長期的には製造業が消費財サービスを上回るというシナリオの一部を逆転するかもしれません。しかし、誰が中下流企業の回復をリードするかもしれないと投資家が争っている時、むしろ上流が将来期待されるのです。 最も弾力性のある方向
最も弾力性のある方向を把握する非鉄金属は、良いことがあったときに、最も回復力のある方向であり、同時に、投資家が最も手を出さない分野かもしれません。 不確実性は完全には否定できないにしても、同時に一部の投資家にとっては年末の「大逆転」の絶好の種となり、かえってトレンドが強まるかもしれない。 もちろん、中長期的には「製造より資源、資本より労働、金融資産より物的資産、軽い資産より重い資産」という大筋で見ていくべきです。 商品対抗の年間推奨グレードを維持する。
非鉄金属（銅、金、銀、アルミ、モリブデン）、石油・商品輸送、（石油、ドライバルク）、石炭。経済修復中の中国の「核心的資産」。
CSI 300徐々に修復される、に注目。
不動産、大型精製、ビール成長領域は強気
メタうちゅう.リスク警告: 政策実施の効果が予想を下回り、FRBが予想した利上げ幅を上回った場合。
