輸出入：内需・外需ともに弱含みで推移し、輸出入ともに市場予想を上回るマイナスとなった。 度重なる疫病の流行に、海外の利上げに伴う景気後退が重なり、需要への影響が懸念される中、10月の輸出入の伸びは引き続き弱く、マイナスに転じて以来、今年初めて揃ってマイナスとなりました。 輸出については、主要輸出国の成長率は低下していますが、新興国は依然として底堅く、原油のほか、自動車、船舶などの主要輸出品目は程度の差こそあれ低下しており、インフレ率の高さや外需抑制のさらなる高まりも考慮すれば、輸出の伸びは今後も下振れする傾向が続く可能性があります。 輸入は、内需がまだ伸び悩んでいるため、成長率が若干低下し、疫病対策が緩和されたり、中国の消費を押し上げ、輸入の伸びが修復されると予想されます。
CPI/PPI：内需不振の影響を受け、豚肉価格が単独で上昇し、CPIは前年同期比で予想以上に下落、PPIは高いベース効果により下落傾向が継続。 10月は豚肉需要のピークシーズンを迎え、生産者が売り込みのためペンを押し、豚肉価格が強く上昇したが、野菜、果物、水産物が市場に多く出回ったことによる値下がりで、CPIに対する豚肉価格の牽引効果は一掃されている。 ベース効果が高かったが、好ましい政策の継続的な実施により、リンギットは改善された。
金融データ： 10月の社会的金融は再び強いボラティリティを示し、「予想を大幅に上回る-予想を大幅に下回る」という千鳥足のパターンとなった。 内生的な資金需要の意欲が低く、新規の人民元信用が社会金融の足を引っ張り、国債もまた発行時期を誤り、社会金融の足を引っ張ることになった。 非標準的な資金調達が支援項目となったが、委託融資と信託融資は改善を続けているが、割引前の約束手形は大幅に減少するなど、構造的な乖離も見られる。 また、消費意欲の弱まりと貯蓄意欲の高まりから、M2、Mlの伸び率は先月に比べ二重に低下し、M2-M1シザースプレッドはやや拡大した。
資金調達分析：複数の要因の影響で一旦資金調達面がタイトになり、中央銀行の増額投入で緩和、来週は課税時期が迫っており、MLF更新が気になるところです。 今週の中央銀行公開市場1130億元逆買いの有効期限の合計、今週の中央銀行公開市場3300億元逆買いの操作の合計、だから今週の中央銀行公開市場ネットバック800億元。 今週は、資金の価格が最初に上昇し、その後、一方では、中央銀行がネットレポを続け、資金が締まっているにある可能性があり、その一方で、来週の課税期間は、現金の需要を高めるためにダブル11リードに加えて、また資金に影響を与えることがあります下落した。 中央銀行の漸増的な投入が緩和されたのは、今週の水曜日になってからだった。 来週、税金の期間が近づいている、資金調達面は強い圧力に直面している、純融資の少量の政府債務は、資金調達面への影響は限定的であると予想されます。 また、来週の10000億元国債満期の預金は、資金面の引き締めで、状態を強化することが予想され、国債更新の状況が市場の焦点となるであろう。
金利債務：今週の輸出入、CPI / PPI、金融データのデータアウトは、予想よりも少なく、景気は比較的弱い、内需は弱いです。 第二の矢」が発売された2018年と比較すると、保証やCRMWの規模が想定した市場に到達できるのかどうかがより気になるところです。 米国CPIが予想より低く、世界の資本市場に多少の猶予をもたらしたが、防疫政策の調整は予想通り、金利債が調整を先導し、金利は短期的に高値の前にMLFの利下げを急ぐ可能性がある。 しかし、防疫・抑制政策の調整による感情的影響はより短期的であり、中長期的には経済・金融データだけでなく、金利の流動性もまだ必要です。 目先の防疫・抑制政策に加えて、国債の更新にも注意を払う必要があります。 方向性を決める前に調整し、安定させること。 先週、我々は昨年の高いベースの場合には、輸入と輸出がマイナスに転じる可能性を持っていると述べた、10月の輸入と輸出の両方がマイナスに転じる。CPI / PPIのデータも予想よりも低く、豚肉の需要のピークシーズンに年末には、豚の価格は、最近落ちたが、年末に上昇し続けるが、全体的に低消費、CPI休憩3確率は高くありません、内外の需要の場合にはPPIが弱い、まだ減少を続けるだろう。 過去に持続可能性を議論してきた金融データ、政府と住民に引きずられ、政府債務の過剰発行が増えた後、繰り返される疫病と不動産の継続的な低迷、これらの2つの下落も予想される; 良いへの企業金融、中長期的にもっと増加、企業の資金の終わりは、11月から12月に重要になり、フォローアップ、 MLF率、LPR率はまだ実体経済の金融を導くために低下する必要があります。 実体経済のコストは下がります。 したがって、経済全体が低迷する中で、資金調達サイドや長期金利は大きく上昇する条件を備えていない。 今回、「第二の矢」で「国債の直接購入」という方法が増えたが、国債の購入方法は明確ではない。 それはまだわからない。 米国CPIは予想より低く、米国債、為替、株式市場が大幅に反映されますが、これは中間選挙と一致し、インフレ抑制のための民主党を考慮し、判断するのは難しいこのインフレ変曲点であり、フォローアップはまだFRB積極的な利上げに注意する必要がありますが、終了に利上げで、中国の金利債務感情の端の影響は減少している。
転換社債：株式市場の動向は、インデックス上下発散、約50％の転換社債は、国家安全保障のメインライン、不動産産業チェーン、高いブームトラック売られ過ぎのリバウンドの機会に焦点を当て、市場の上昇を記録した。 流行病の予防と制御対策の最適化と中国の景気回復のコンテキストで導入された不動産の増分ポリシーで今週は大幅に改善することが期待され、市場のセンチメント温暖化、海外では、米国の10月のCPIデータは、連邦準備制度理事会の利上げ懸念に市場が弱まった落ちた、リスク選好は、元相場のリバウンドと重なって反発、株式最初のうつ、インデックス上下発散、転換社債は国家の安全のメインライン、不動産業界のチェーン、高いブームトラックのオーバーシュートで焦点を当てます リバウンドの機会
株式市場：市場のホットスポットは頻繁にボラティリティが増加カット、一般的な市場の安定化の反発後に景気回復することが期待される。 今週は、上海の指数が最初に落ち込んでから上昇し、54億元の北方向の資本流入は、上海総合指数は最終的に308729ポイントを閉じました。 需給矛盾は短期的には緩和されにくく、リチウム鉱山企業には懸念がある。 集中政策の導入は、プレートの熱反発、環境保護関連の懸念を引き起こした。 グラフェンのリーディングカンパニーに焦点を当て、政策的な誘導を行いながら、需要の増加を図る。 ワールドカップが近づいてきた、有力ビール企業に注目。 今後、防疫政策の限界緩和と不動産政策の暖かい風が頻繁に吹き、消費と不動産関連産業の回復を促進するが、持続的な回復には経済の安定化をサポートする必要がある。 軍事産業に関連する「セキュリティ」ラベル、電力設備は短期的には変動があるかもしれませんが、成長の勢いは変わりません。 中国経済はまだ弱い回復状態にある、デジタル経済の中国の積極的な開発では、独立した制御可能な戦略を強化し、それが手紙荘や他のハイエンドの製造業で構造的な機会を模索することが推奨されます。
金：米CPIが予想より低く、利上げ観測が弱まり、金相場は週を通じて急騰した。 週の前半は、市場の情報面の乱れ、醸造段階の市場心理、金価格はわずかに上昇したが、米国が発表したCPI値が予想より低く、FRBの利上げリズムまたは減速することを示すと、市場心理が噴出し、金価格は3連続上昇の先駆けとなりました。 今後の金価格の動きは、引き続き主に米ドルに左右されるが、徐々に成長へと焦点が変わっていく可能性がある。
原油：マルチとショート要因が絡み合い、原油価格は揺れ動くレンジで下落・反発を繰り返している。 中国の防疫不足、EIAの来年の原油需要予測の下方修正、米国の原油在庫の増加が直接的に消費者需要の弱さを指摘するなどの需要ニュースにより、原油価格は下落しました。 その後、米消費者物価指数（CPI）が予想を下回り、短期金利の上昇ペースが鈍化したため、市場のリスク志向が高まり、原油価格は安定的に反発したものの、前週の下落を回復するには至りませんでした。
黒字産業連鎖：価格ショックの反動でマクロ的にプラスになる。 黒字産業チェーンのファンダメンタルズは、業界のオフシーズンの到着と相まって、今週大幅に改善されていない、プレートブーストに米国の金利引き上げの予想減速から価格の反発以上。
人民元の対米ドル為替レートの分析：10月の米国CPIは予想より低く、ドル指数は大幅に減少し、人民元の対ドル為替レートは反発した。 今週の米ドル指数は大きく下げました。 木曜日に発表された米国の10月消費者物価指数（CPI）は、連鎖的にも前年比でも予想を大きく下回り、データ発表後にドルインデックスは大きく下降しました。 また、今週発表された米国の経済データの数も減少傾向の前の値と比較して、連邦準備制度理事会の利上げの役割が現れ続け、米国経済は弱まり続けていることを示しています。 今週は多くのFRB高官が講演を行い、その多くが今後も利上げを継続すると発言したが、一部の高官は過度の利上げのリスクが高まっており、利上げペースの減速を検討し始めるべきとも発言した。 今週は中国の10月輸出統計が発表され、そのうち前年同月比の輸出増加率は引き続き低下しており、人民元相場にはある程度不利な状況でしたが、今週は米ドル指数の大幅な弱含みにより人民元は米ドルに対して急回復しました。
リスク警告：予想を超えた金融引き締め 信用リスクの集中
