イベントの説明
11 月 15 日、国家統計局は 2022 年 1 月から 10 月までの消費財小売総額のデータを発表した。
イベントの解説です。
市場販売額は全体的に成長を維持し、10月に社会的ゼロ成長率がマイナスに転じた2022年1～10月の消費財小売総額は36.1兆元/+0.6%、うち自動車を除く消費財小売総額は32.4兆元/+0.5%、10月の社会的ゼロ総額は4.0兆元/-0.5%、全体的に予想より低く、そのうち自動車を除く消費財小売総額は3.7兆元/0.9%を占めています。 /-10月のソーシャルゼロ成長率は前月の+2.5%からマイナスに転じた。 10月は大規模で広範囲かつ頻繁な局地的流行があり、住民の買い物や食事活動への外出が減り、非必需品販売やケータリングなどの接触消費に一定の影響があった。
オンライン小売業が市場の売上成長を牽引し、実店舗は全体として緩やかな成長となりました。 1月から10月までの全国のオンライン小売売上高は10兆9500億元/+4.9%、現物商品のオンライン小売売上高は9兆5000億元/+7.2%と前月より1.1%加速し、市場の売上高成長に1.5%以上寄与し、社会全体のゼロに占める割合は26.2%となりました。 オンライン普及率は前月比0.5％上昇し、8月以降継続的に上昇を記録した。 流行病の悪影響に対応して、物理的な小売業界は、オンラインビジネスの開発を継続し、オンライン販売、持ち帰り配達やその他の非接触サービスの開発を加速し、オンライン消費者の需要の継続的なリリースを推進しています。 10月の物理的な商品のオンライン小売売上高の1兆2000億元/ +15.3% 、前月よりも7 pctの成長率は、成長を大幅に加速した。 オフラインセクターでは、実店舗の小売売上高全体が成長を維持し、必需品の供給が集中するコンビニエンスストアやスーパーマーケットが他より優れた前年比成長率を記録しましたが、各セクターの成長率は前年から後退しました。 上記の物理的小売業態のうち、コンビニエンスストアと専門店の1-10月の小売売上高は、それぞれ前年同期比-0.3pct/-0.5pctとなり、ともに成長率が低下、スーパーマーケットと専門店はそれぞれ同-0.3pct/+0.7pctとなり前年同期並み、百貨店は-0.5pctで減少幅が拡大した。
同月、商品小売の伸び率は後退したが、生活基本分野は堅調に推移した。 財小売売上高の伸び率は低下し、1～10月で32.5兆元/+1.2%、うち10月は3.6兆元/+0.5%と前年比2.5%減。 品目別に見ると、生活必需品の消費が安定的に伸びているが、オプション消費の伸びはほとんど低下していた。 10月の小売売上高は、食料・油脂・飲料が前年同月比+8.3%/+4.1%、伸び率は前年同月比-0.2pct/-0.8pct、たばこ・アルコール・日用品は前年同月比-0.7%/-2.2%、伸び率は前年同月比+8.1pct/-7.8pctと高い伸び率でした。 旅行を除くすべてのオプション消費財は減少し、金・銀・宝飾品、化粧品は前年同期比-2.7%/-3.7%、前四半期比-4.6%/-6%と、ベース効果やプロモーション付近の需要先送りなどにより比較的小さいながらもマイナス成長となり、衣類、靴、家電、AVは前年同期比-7.5%、-4.6%とマイナス成長になりました。 それぞれ前年同期比8.9％、前年同期比7pct/14.7pctの減収となりました。 旅行用品は成長を維持し、自動車/石油の小売売上高はそれぞれ前年同期比+3.9%/+0.9%、前年同期比-10.3%/-9.3%で、伸び率は後退した。
投資アドバイス：流行病が住民の集住・接触消費活動に影響を与え、10月の市場販売額は前年同月比で減少したが、消費市場全体としては成長再開を維持した。 市場の売上成長に対するネット通販の貢献度は高まり、ネットのシェアは引き続き上昇、生活必需品に関連するオフラインのスーパーマーケットやコンビニエンスストアは他より好調に推移しました。 構造的には、生活必需品は堅調に推移し、選択消費財は旅行を除いてすべて減少しました。 流行病は短期的には消費者市場に影響を与えたが、長期的には消費者の拡大と構造の高度化のトレンドは続くと思われる。 疫病の予防と制御をさらに最適化するための20の施策の実施や、一連の消費促進政策の漸進的な出現に より、財・サービス消費に対する需要は引き続き放出され、消費市場は着実に回復していくものと思われます。 短期的には、プロモーションシーズンの到来、オンライン小売の継続的な強さ+オフライントラフィックの緩やかな回復に伴う消費市場の振興に焦点を当てることをお勧めします。主に以下の主要ラインに焦点を当てます：1）国内美容ブランドのオンライン運営の明らかな優位性、製品マトリックスの継続的充実、国内代替効果の継続出現： Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) 2）宝石消費需要の上昇で喜んでもらうことです。 ブランドチャネルの暗号化は、市場の集中を強化するために、プレートの評価レベルが低い： Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) 、3）スーパーマーケット企業が独自の生鮮サプライチェーンの優位性を構築することは明らかであり、O2O事業のレイアウトは、補完チャネル、ファンダメンタルズの限界改善、底付近評価： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) 、 Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) 、 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
リスク情報：政策の実施効果、端末の消費状況が予想と異なる、オフラインの顧客の流れが制限され、物流の障害がオンラインの注文処理に影響を与える、住民が個人消費に慎重な傾向がある。
