10月の生産、投資、消費は、外需の低迷と局地的な疫病の多発を受け、軒並み減少しました。 全体として、疫病の制約と不動産の弱さが、現在の景気回復の妨げになっている主な要因であることに変わりはありません。 しかし、最近、防疫・管理部門と不動産部門の両方で、政策変更がありました。 一方で、密接接触者の集中検疫日数の短縮、密接接触者未満の判定廃止、リスクエリアの線引きの簡略化、核酸検査の対象者と範囲の明確化、インバウンドのメルトダウン機構廃止など、予防・対策がさらに最適化されました。 一方、安定的な不動産政策が増え続け、民間企業の債券発行の「第二の矢」は、不動産企業の資金調達環境をある程度改善し、不動産業界のファンダメンタルズの修復を促進することになる。 今後、流行による旅行や消費シナリオへの制約が弱まれば、住民の期待感が向上し、市場需要が回復して経済循環が円滑に流れ、その時点で景気は修復軌道に乗るものと考えています。
10月の規模以上の工業企業の付加価値は5％増加し、9月の増加率から1.3ポイント低下し、連鎖率は0.3％に低下し、サービス業の生産指数は0.1％と大きく低下しました。 全体として、鉱工業生産は再び減速しました。 中位軸で見ると、主要20産業の付加価値成長率は、石油・ガス、医薬品、非金属鉱物、電気機械、電力・熱産業が持ち直した以外は、輸送用機器、石炭鉱山、金属製品などの下げ幅が大きく、上昇幅は小さく、下降幅は大きい。 ミクロレベルでは、発電、エチレン、非鉄金属生産の伸び率に加え、残りの工業生産の伸び率も低く、そのうち原料炭と自動車生産の伸び率は10ポイント以上低下した。
10月の全国固定資産投資は前年同月比5％減、民間投資も同1.8％減と2カ月連続のマイナス成長。 投資の主要3分野のうち、インフラ、不動産、製造業向け投資は軒並み減速しました。 前年同期のベースがやや高いことを背景に、10月の建設PMIの低下を裏付けるように、おそらく疫病の影響を受けてインフラプロジェクトの建設が減速したことに関連して、新旧両口径でインフラの成長が鈍化しました。 また、疫病の流行は製造業の生産・操業活動を制約し、外需の低迷の影響もあり、10月の製造業投資の成長率は最大6.9％から低下しました。
消費は、必須オプションのダブル弱体化でマイナス成長に転落しました。 前年同月が高水準であったため、10月は社会消費小売と地上販売小売の伸び率がともに-0.5％を記録し、9月に比べてプラスからマイナスに転じ、社会的ゼロの前年比伸び率も-0.7％に低下し、自動車以外の消費財小売の伸び率も-0.9％に低下しています。 10月の食品・飲料売上高の前年同月比伸び率は-8.1％に拡大しました。 カテゴリー別では、10月は必須消費財、オプション消費財ともに伸び率が低下しました。 具体的には、タバコとアルコールの伸び率が縮小したのを除き、ほとんどの必須消費財の伸び率が低下し、他のすべての必須消費財の伸び率が低下し、特に衣類と繊維製品、生活必需品の低下率が大きくなりました。オプション消費財の伸び率も、家具だけが0.7ポイントの微増で、他のすべてのオプション消費財の伸び率が下がり、特に通信機器、事務用品、自動車がすべて、0.7ポイント以上の低下率となりました。 特に、通信機器、事務用品、自動車はいずれも10ポイント以上減少しました。
不動産販売は、完成数の伸びが引き続き低下し、10月の前年同月比伸び率は-23.2％を記録し、9月からの減少幅が拡大しました。 10月の新築面積の伸びは-35.1％に縮小し、建築面積の伸びは-32.6％に、土地取得面積の伸びは-53.1％に、いずれも前年同月のベースダウンの影響を受けながらも上昇傾向が続いている。 しかし、いずれも前年同期の低水準のベースが影響しています。 不動産完成の進捗はさらに鈍化し、10月の不動産完成面積の前年同月比伸び率は-9.4％と拡大が続い ています。
経済修復は、予防と制御の最適化に対する制約が弱まることで、また新たな局面を迎えました。 中国で頻発する局地的な疫病の影響に加え、景気を下支えする外需がさらに弱まり、10月の生産、消費、投資は軒並み減少し、需要の縮小、供給ショック、期待の弱まりの三重苦で経済修復は再び後退しました。 生産面では、流行性動乱や市場需要の低迷の影響を受け、工業付加価値成長率は低下しました。 投資面では、不動産、インフラ、製造業の主要3分野の投資がいずれも減少し、特に不動産投資の伸び率が最も低下し、低いマイナス成長が続いています。 消費面では、10月の社会消費財小売売上高の伸び率がプラスからマイナスに転じ、必須・オプションともに弱含みに転じました。 流行病の消費市場への悪影響により、サービス消費の回復が再び妨げられ、飲食料品収入の伸び率は低下・拡大しました。 47%まで下がりました。 しかし、成長率や雇用を安定させるための各種政策が引き続き強力であることに加え、予防・管理努力のさらなる最適化により、住民の期待は修復を加速させ、経済を再び改善軌道に乗せるものと期待されます。
リスク：政策変更、景気回復が期待どおりでないこと。
