(1) 今週は市場のリスク選好度が大きく戻り、資本市場の反応がより強く、株式市場やコモディティが一斉に反発した。これは主に、第一に米国のインフレ率が予想を超えて後退し、FRBの利上げ鈍化期待が高まり、米国債券金利が低下、ドル指数が急落したこと、第二に中国の住宅企業など民間企業の債券融資を支援する「第二の矢」であること。 「第三に、国務院が20項目の防疫対策を発表し、市場のセンチメントをさらに刺激し、景気回復への期待を高めた。
(2) 米国のインフレ率が予想以上に低下し、利上げ観測が冷え込んだこと。 10月の米国CPIとコアCPIはともに予想以上に低下し、特にコアCPIは前年同月比で高水準から後退し、市場の信認を高めた。 その結果、12月のFRBによる50BPの利上げ確率は80％超に上昇し、終値（加重平均）は4.87％程度に低下した。 将来の米国インフレ率の下降方向は比較的確実かもしれないが、下降の加速は依然として米国経済の減速に依存しており、インフレ率の高止まりを支える主要因（特に労働市場の逼迫）は依然として米国経済のさらなる減速、あるいは後退を必要としており、したがって利上げ期間と終点を緩和させるには十分であろう。 金利はやや変動しています。
3）中国の政策の積極的な変化。 最近、中国のマクロレベルでは、第一に、住宅企業を含む民間企業の債券融資を支援する「第二の矢」が拡大し、住宅企業のリスク軽減につながること、第二に、国務院が「COVID-19肺炎流行の予防と制御措置を科学的かつ正確にさらに最適化する通知」を出し、精密な予防と制御、強い経済影響を回避することが強調されたことであり、大きなプラスの変化がありました。 もう一つは、国務院が「COVID-19肺炎の予防と制御措置を科学的かつ精密にさらに最適化することに関する通知」を発し、精密な予防と制御、経済への強い干渉を回避することを強調したことである。 今回の政策で明らかになったシグナルはポジティブなものであり、信用拡大を促進することで、景気の安定と回復に寄与すると考えていますが、信用拡大の決定力である企業や住民の期待値が向上するにはまだ時間がかかるため、短期的には市場のトレンドがある程度繰り返される可能性があります。
