財政前線政府債務金融の拡大が減速し、社会金融の成長限界低下。10月に新たに追加された社会金融は9097億元で、前回値より2兆6000億元少なく、7097億元少なく、社会金融ストック成長率は0.3ポイント低下して10.3％となった。 10月は季節的な要因もあり、新規の社会的金融の規模は概して小さいが、今月のデータは過去3年間の同時期の平均水準約1兆3千億円を大きく下回り、そのうち国債金融が最も足を引っ張り、次いで人民元貸付の範囲も大きくなっていることがわかる。 ソーシャルファイナンスの規模が季節要因より小さいことから、今月は実質的な資金需要が弱まったと考えられる。 具体的には、オンバランスシートの融資で4431億元の新しい人民元貸付、3321億元で前年同期よりも少ない、信用データと組み合わせることは、主に住宅部門の資金需要の弱さの影響を受け、住宅購入意欲の低下は、信用創造に影響を与え、流行消費需要の継続的な広がりも弱くなっています。 オフバランスシートの資金調達については、3項目合計で1,748億元となり、前年同期比372億元減少しました。 このうち、委託融資は470億元増加し、前年同期比643億元増加しました。これは、政策性金融商品の残りの枠がまだ配置されていることを示していますが、規模は先月に比べて大幅に縮小しており、割引前銀行引受は2157億元減少し前年同期比1271億元増となり、または手形状況が再び回復を急いでいることを示しています。 直接金融から、国債は2791億元、以前の値よりも少ない3376億元、以前の値よりも少ない2734億元を追加し、最初の8ヶ月に集中して特別な債務の発行の下で今年の財政フロントので、10月の政府債務の資金調達規模はあまり増加したように見えた。 また、企業のデット・ファイナンスおよびエクイティ・ファイナンスは、基本的に前年同期と同 じであり、ほとんど変化はありません。
住民の時計拡大意欲が鈍いため、新規貸付は再びマイナスとなったが、企業への中長期新規貸付は主に政策的要因によるものだった。10月の人民元新規貸付は6152億元で、過去3年同期の平均水準0兆7200億元より低く、昨年同期より211億元少なくなっている。 そのうち、居住者向け新規融資は180億元減の4827億元で、2月、4月に続き3度目のマイナス成長、居住者向け短期融資は512億元減で、消費需要の低迷が続く中で各地で流行が続いている、居住者向け中長期融資は332億元増の3889億元減で、谷間の住宅ローン需要の低さが続いていることを反映しているという。 企業向け融資は、前年同期比1,525億円増の4,626億元となり、うち中・長期企業向け融資は前年同期比2,433億元増加、短期融資は前年同期比1,555億元増加の1,843億元減少となり ました。 企業への中長期融資の大幅な改善と短期融資の減少は、政策的な要因が引っ張っている、または中長期信用の改善の主な理由は、特別な債務残高制限問題の融資のレバレッジ部分に加えて、9月末に中央銀行は設備の更新と改修の2000億元の特別借り換え、「保証配信ビル」の規模を設定しました。 “特別な借用は、使用するために地面にあることもあります。 また、今月、紙幣の融資は1905億元、前年比745億元を追加し、10月末と組み合わせて、銀行券の転送率の全国シェアが大幅に減少し、紙幣ラッシュ現象や再び反発。 与信構造については、新しい信用データに沿って、居住者向け中長期貸付、企業向け中長期貸付、手形貸付がそれぞれ5.4%、75.2%、31.0%を占め、居住者の住宅購入需要の低迷と手形貸付の好調を反映しています。
10月のM2は前年同月比11.8％と前月から0.3ポイント低下し、これも全体の信用拡大の鈍化を反映していますが、M1は同5.8％と前月から0.6ポイント低下し、経済活力の欠如とM2-M1のハサミが限界的に拡大し、依然として社会金融のストックと大きな差異が存在しています。 M2前年比と社会的金融のストックの差は1.5ポイントで、前月と変わらず。 DR007などの調達金利は小幅に上昇したものの、政策金利を概ね下回っており、資金需要よりも供給がまだ高い可能性があり、広義の信用に対する政策誘導をまだ強化する必要がある。
資金需要の不足という問題は依然として顕著であり、広範な信用という政策手段を逐次投入していく必要がある。 今年1～10月の社会融資と信用データから、新規融資の規模が縮小し、信用構造が悪くなったことが多く、融資修復は主に政府債務と政策金融商品に頼って支援と引き、市場の自然融資需要はまだ弱い、住宅所有と住宅ローン需要に対する住民の自信はまだ低迷し、政策要因の鈍化効果で、融資需要の長期低迷のリスクに警戒する必要があります。 フォローアップでは、政策ベースの開発金融商品の効果が引き続き出現し、発行のための特別な債務の残高制限の使用はまだ11月上旬に活用する役割を果たすことができます Bank Of China Limited(601988) インターディーラー協会はまた、不動産企業を含む民間企業の債務融資を発行するための支援政策を発行、中央銀行とCBIRCも” 254号 “を発行しました。 これらの施策により、ソーシャルファイナンスの成長は安定的に推移しています。 しかし、不動産の売買や投資を安定させ、住宅部門の消費意欲を安定させられるかどうかが、社会金融や信用拡大を安定させられるかどうかのポイントになります。 2022年の社会的金融のストック成長率は10.5%程度とする従来の判断を維持し、信用緩和策を引き続き精力的に行い、個人需要や住宅部門の住宅需要の改善に注力すべきと提言している。
