一、海外市場:地縁の緊張が高まり、世界市場が大幅に揺れている。ロシアとウクライナの衝突がエスカレートした後、FRBの金融政策への影響は正反対の2つの面で共通している。一方、地縁事件の緊張が続くと、原油価格を通じて世界のインフレをさらに押し上げ、米欧の金利引き上げを加速させる可能性があるが、一方、米国がEUとともにロシアに対して経済制裁を展開すると、欧米などの主要国や越境産業チェーンの影響で景気回復が遅れたり、世界経済の回復が遅れたりすると、3月のFRBの金利引き上げの確率が逆に弱まる。CMEの観察によると、市場はFRBの3月の金利会議の強い金利引き上げに対する予想が下落し、現在の市場は3月に50 bpの金利引き上げを予想する確率が24%で、2週間前には49%だった。
二、地縁リスク事件が権益市場に与える影響は通常短い。地縁事件の発生初期の多くは投資家のリスク偏好の低下によって世界市場の変動をもたらしたが、事件が経済を衰退に陥れない限り、今回のロシアとウクライナの衝突がA株市場の変動を上昇させたか、一時的なものである。第一に、米国がNATO加盟国とともにロシアに経済制裁を発動すれば、世界の産業チェーンの供給はさらに挫折し、その時、中国は完備した製品サプライチェーンで対外貿易の「二重黒字」を引き続き享受することが期待されている。第二に、現在、人民元資産はすでに危険回避属性を与えられていることは、中米の為替レートから見ることができる。第三に、A株自体から見ると、現在のA株のリスク割増額は歴史平均値の2倍の標準差に近く、A株の市場性価格比が良い。
三、中国経済の修復の核心変数は外部要素ではなく、信用効果が現れる時間にある。1月10日の国常会は、現在の経済運営は坂を登って峠を越えていると指摘し、安定成長をより際立った位置に置くには、1月の信用、社融データの予想を超えたことも、現在の「安定成長」政策が徐々に力を入れていることを証明している。最近、多くの部・委員会が密集して発声し、中央から地方まで続々と会議を開き、今年の経済活動に重点を置き、工業運営の安定、消費の促進、投資の安定、中小企業の救済などをめぐって一連の具体的な措置を配置した。安定した字が先頭に立って、安定した中で前進する経済活動の背景の下で、積極的な財政政策は持続的に力を入れ、効率を高め、金融政策は周期をまたいで、逆周期の調節に力を入れる。
四、投資戦略:繰り返し底を磨くのがもっと堅固で、3本の主線が低い配置に合っている。地縁突発事件の影響で、投資家のリスク嗜好が低下し、世界の資産変動が大きくなった。中国が完備した産業チェーンを備えており、中国のインフレ圧力が大きくないことを考慮して、人民元資産はすでにリスク回避属性を与えられており、海外リスク事件がA株市場に与える擾乱は短いと予想されている。後続の全国両会が開催され、安定成長政策は依然として密集し、A株は依然として政策配当期にあると予想されている。また、A株企業は年報第1四半期の公開期間に入り、利益の高成長と景気反転を維持するプレートが主線となる。配置上、3つの投資主線が低い配置になっている。1つは政策の「安定成長」配置品種、例えば「銀行、不動産、建材建築」などである。第二に、利益の値上げ(値上げ)が予想されるのは、「食品飲料、養殖、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 」などである。三つ目は政策(支援)の推進のテーマに関連し、「新エネルギー(車)、デジタル経済、東数西算、三農」などである。
リスクヒント:地縁リスクのアップグレード;中国外の疫病が繰り返されている。海外市場は大幅に変動している。企業の利益が予想に及ばないなど。
