今週のポリシー:
戦略月報(22年3月):内外の圧力は漸次消化し、風格は分化から収束傾向にある。
一、市場の脈動と簡単な展望:内外の圧力は漸次消化し、風格は分化から収束傾向にある。
1、市場の脈動：内外の圧力はだんだん消化して、指数の階層は安定して揺れ動いて、風格は分化から収束する傾向がある
1）内外圧力が漸次消化する。21年12月中旬以来、米国のインフレは高位を続け、FRBの金融政策の収縮予想は急上昇し、外部流動性の引き締め予想圧力は釈放された。同時に、中国の「住宅購入は炒めない」と「財政難見大刺激」の下で、市場は今回の「広い通貨-広い信用-安定した成長」の伝達効果に疑問を抱いている。この2カ月半、世界とA株市場の傾向は揺れ動いて下落し、MSCI世界、米国、EU、A株指数はすべて8-12%下落し、以上の2つの内外の圧力を徐々に消化した。最近、ロシアとウクライナの軍事衝突と情勢の発展は変化が多く、地政学、経済影響、インフレの動きと政策の方向性の不確実性を加え、短期的には世界市場の変動を続けている。
2)A株:指数が階層的に安定している。以上の内外の圧力の影响を受けて、12月中旬から、A株の科学技术の成长のプレートは本轮廻调をリードして、期间科创50、创业板指の最大回调20%の近く、上海深さ300、万得全A回调10%の近く、しかし指数は分层の安定した揺れの势いを呈します:
(1)2/7から2/18まで、過小評価値の安定成長プレートが率先して揺れ動いた。業界のプレートの面では、建築建材、鉄鋼、化学工業、銀行、公共事業などの過小評価値の周期プレートが上昇し、期間の上昇幅はそれぞれ12-5%で、電力設備と新エネルギー、電子の各逆勢は3%、1%下落した。
(2)2/15から現在まで、科学技術成長プレートリレーは安定して反発している。これまで2カ月間、急速な高位回復を続けてきた科学技術成長プレートは、以上の過小評価値の安定成長プレートがほぼ2週間の反発をリードした後、リレーは安定して反発し、2/15から現在まで科学創50、創業板指はそれぞれ5.4%、3.9%反発し、同期上海深300、中証100の各小幅回復は0.3%、1.4%だった。業界のプレートを見ると、電力設備と新エネルギー、有色金属(リチウムコバルト鉱)、医薬生物、電子(半導体)、軍需産業などに代表される科学技術成長プレートが上昇し、期間の上昇幅は9.5-4.3%に達したが、メディア、レジャーサービス、非銀金融、建材、家電、銀行などのプレートは4.2-2.5%下落した。
3)スタイルは分化から収束する傾向にある。以上の指数の階層的な安定した揺れに伴い、市場スタイルも分化から収束している。
(1)12/15から2/11まで、金融スタイルの独占騒ぎの逆勢は上昇した:期間中、過小評価値の保険、銀行、不動産に代表される大金融プレートの独占騒ぎ、逆勢は8-6%上昇し、金融スタイル指数の逆勢は4%上昇した。同時期の電力設備と新エネルギー、電子、軍需産業、医薬生物、食品飲料、自動車などの推定値が比較的高いコースの成長プレートは、一般的に23-15%を大幅に回復し、成長スタイル指数は16%下落した。同時期の消費、サイクルスタイル指数はそれぞれ11%、7%下落した。期間中、スタイルの分化が著しく、金融、成長スタイルの収益差は20%に達し、業界プレートの首尾収益差はさらに31%に達した。
(2)2/15現在まで、成長スタイルは安定して急速に回復し、反発している。2月中旬からFRBの金融政策の引き締めのリズムはやや緩和され、コースの成長プレートは以上の2ヶ月の急速な回復を経て、急速な修復の反発を迎えている。2/15現在まで、成長、周期、消費、金融の4大スタイル指数は順に+4.9%、+2.7%、+0.1%、-2.8%で、成長、金融スタイルの収益差は急速に8%付近に収束している。業界のプレートにとって、電力設備と新エネルギー、有色金属、医薬生物、電子、化学工業、軍需産業などがこれまで下落したコース成長プレートは9.5-4.3%上昇したが、保険、建材、家電、銀行を代表とする過小評価値は4.7-2.5%下落した。
