投資のポイント
先週(2.21-2.25)株価指数は低く、上証指数は1.13%下落し、3451.4ポイント下落し、深証成指は0.35%下落し、1341292ポイント上昇し、中小100は0.25%上昇し、創業板指は1.03%上昇した。業界のプレートの面では、電気設備、国防軍需産業、電子の上昇幅が上位を占めている。テーマの概念の面では、連板指数、打板指数、首板指数の上昇幅が上位を占めている。上海と深センの2市の1日平均の成約額は1060208億元で、上海と深センの2市の成約額は前の週より25.82%上昇し、そのうち上海市は26.19%上昇し、深市は25.56%上昇した。スタイル上、中小盤株は相対的に優位を占め、そのうち上証50は2.76%下落し、中証500は0.23%下落した。為替レートでは、ドル対人民元(CFETS)の終値が6.3142で、下落幅は0.19%だった。商品については、ICE WTI原油が1.00%上昇し、COMEX金が0.51%下落し、南華鉄鉱石指数が0.66%下落し、DCEコークスが0.32%下落した。
市場は大体底をつく。ロシアとウクライナ情勢は常に市場の神経をかき回している。先週、ロシアのウクライナ開戦の影響で、A株市場は先に抑えられ、上証指数は1.13%下落し、創業板指は1.03%上昇した。外郭の欧米市場に比べて、A株市場の表現が比較的に良いのは、(1)ロシアとウクライナは開戦しているが、中国は矛盾の中心にあるわけではなく、ロシアとウクライナの戦争は中国資本市場全体に対する干渉が限られており、短い下落は情緒面の衝撃である。(2)これまでA株指数は大幅に撤退し、市場はロシアとウクライナの情勢の悪化に対して一定の予想を持っていた。(3)A株の高い評価コースプレートの評価バブルリスクが初歩的に解放され、市場全体の評価は高くない。ロシアとウクライナの開戦はA株市場の感情を大幅にパニックにさせず、側面は今回の指数の撤退幅がすでに到着したことを反映している可能性がある。私たちは「25 Xinjiang Haoyuan Natural Gas Co.Ltd(002700) 点は創業板指数の密集成約区と強い支持位」の判断を維持しています。短期的には、A株指数は一時的に大幅な下落の基礎は存在しない。
指数中枢または振動が上に移動します。しかし、現在の市場は依然として4つの抵抗に直面している:(1)FRBの大体率は3月に初めて利上げされ、現在の利上げ事件は未決である。(2)経済の下落圧力が大きくなるにつれて、3-4月にA株は年報と一季報の業績の試練を迎える。(3)ロシアとウクライナはすでに開戦しており、政治情勢が膠着し、多方面の利益にかかわっており、各方面の訴えの差が大きい。ロシアとウクライナの開戦は世界の政治、資本市場の反身的な効果を引き起こす可能性がある。例えば、戦争規模のグレードアップ、制裁措置のグレードアップ、金融市場の揺れなど、市場の多意欲をさらに抑えている。(4)これまで市場が大幅に撤退し、市場の情緒修復や新しい資金の入場が続くには時間がかかり、反転は一蹴できなかった。以上の4つの要素はそれぞれ推定値、業績、リスク偏好、資金面などの面から、市場の傾向的な反発を抑制している。そのため、今後1-2カ月間、A株市場は引き続き揺れを維持する可能性があると予想されていますが、市場指数の揺れの中枢はさらに上昇し、創業板指は27 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 点の位置で揺れを繰り返すと予想されています。3-4月はA株市場の重要な観察窓口期であり、上述の4つのマイナス要素の大体率は消退または大幅に緩和され、その時、A株市場はトレンド性の反転を迎える可能性があり、特にこれまで大幅に撤退した創業板指とコースプレートである。
投資提案:2022年の市場環境は更に複雑で、投資家は更に不確実性の中で確定性の投資機会を探すべきで、2022年のA株市場は順次以下の4つのプレート(順位は前後の順序がある):(1)苦境の反転プレート:疫病の反転プレート(航空/空港/ホテル/観光/院線)、コストの苦境が逆転した消費プレート(家電、食品飲料)、産業周期が逆転した生豚養殖プレート。(2)生産と販売が盛んなプレート。今後1~3四半期、業績改善の予想は強から弱まで、国防軍需産業、家電製品、交通輸送、通信、コンピュータである。(3)新エネルギーなどのコース株。新エネルギーコース株の分化が激化すると予想され、業績が確認された株は依然として高く成長し、業績証偽の株は回復する。(4)下流消費プレート。中国のPPIは11月に前年同期比12.9%上昇し、CPIは前年同期比2.3%上昇し、カッターの差は過去最高だった。今回のPPI-CPIの収束時期は2021年11月から2022年8月まで続く見通しで、消費者層は来年上半期にほぼ超過収益を上げ、食品飲料や家電に注目できる。
リスク提示:マクロ経済が下落し、疫病が再発し、海外市場が変動し、中米関係が悪化し、新興市場国家のリスクが発生した。
