業界の近況
1)地縁衝突はエネルギー価格の上昇とヨーロッパ経済の衝撃を引き起こし、市場はヨーロッパ、FRBの金利上昇のリズムが減速すると予想し、SaaSプレートの推定値は利益がよく、BVP(BVP Nasdaq Emerging Cloud Index)指数は週3.5%上昇し、納指2.3%とスタンダード1.9%の週上昇幅を上回った。2)サイバーセキュリティ会社またはロシアの潜在的なサイバーセキュリティ攻撃の恩恵を受ける。3)ZscalerはFY 22 Q 2財務報告書を発表し、ガイドラインは予想より弱く、財務報告書は15%下落した。
今週の観点
欧米はロシア制裁措置をアップグレードし、サイバーセキュリティ会社は潜在的に増加するサイバーセキュリティ攻撃事件から利益を得ており、Palo Alto Networksの株価は先週6カ月ぶりに最大の1週間の上昇幅を記録した。欧米が対ロシア制裁を強化した背景には、一部の米政府や企業情報安全保障官が「大規模なサイバー戦」の可能性が高まっているか、Palo Alto、CrowdStrike、Zscaler、Cloudflareなどを含む企業のAPT(高度な持続的脅威)防犯支出の増加を引き起こす可能性がある。
Palo Alto Networksの株価は先週18%上昇し、6カ月ぶりに最大の1週間の上昇幅を記録した。そのコア製品には、先進的なファイアウォールと侵入防御システムが含まれ、サイバーセキュリティ、クラウドセキュリティ、エンドポイント保護、各種クラウド配信のセキュリティサービスを提供している。2022年のサイバーセキュリティ業界の成長率は、これまでの市場予想の20%に基づいて、または2~3ポイント上昇し、大規模なサイバーセキュリティ事件の頻発がプレートを触媒すると考えています。
世界をリードするクラウドセキュリティSaaS社のZscalerはこのほど、FY 2022 Q 2四半期の財務報告書を発表した。会社FY 2022 Q 2の営業総収入は2.56億ドル(+63%)である。開票額(billings)は3.67億ドル(+59%)だった。繰延収入は7.59億ドル(+70%)である。Non-GAAPの純利益は0.19億ドル(+37%)である。経営キャッシュフローの純額は0.48億ドル(+58%)である。フリーキャッシュフローは0.29億ドル(+63%)です。
今季の会社の粗金利は77%(-1 pct);運営費用率は72%で、前年同期比ほぼ横ばいだった。FCF Marginは12%(+1 pct);Net Dollar Retentionは125%以上を維持した。
会社はFY 2022 Q 3の収入が2.7-2.72億ドルの間(+53%~54%)になると予想している。Non-GAAPの純利益は0.19-0.2億ドル(前年同期比5%-10%減少)だった。ガイドラインが純利益の面で弱いことは、運営費用の改善が限られていることを意味し、利上げ予想の下で推定圧力が増加していると考えています。長期的に見ると、ゼロ信頼システムの広大な見通しとクラウドコンピューティングの急速な浸透から利益を得て、私たちは依然としてZscalerの成長の見通しを見ています。
投資アドバイス
蛇口網安SaaSに重点を置くことを提案する。エネルギー価格の上昇、利上げ予想の弱化によるSaaSプレートの弾力性に注目する。
リスクのヒント
業界競争リスク;マクロ経済リスク;利上げ予想による評価リスク。
