ポリシー:下部が明らか:大きなリスクがなく、小さな機会があります。
これまで市場が懸念していた内外のマクロ衝撃はすでに問題ではなかった。市場の底の出現は「外部の引き締め、内部の滑り坂」のリスクがすでに解放されたことに由来していると考えられています。先週、より多くの兆候がこの傾向を証明した。一つは、外部流動性の衝撃が十分に反応していることである。米国のインフレデータが40年ぶりの高値を記録した後、インフレ予想は高くなかった。最新のFOMC紀要はこれまでよりも安定しており、「引き締めがなければ改善」としている。二つ目は、高周波データも安定した成長が効果的であることを示している。掘削機の販売台数、着工時間数(春節効果を除く)の伸び率はいずれも回復した。広い信用が金融データの改善から実体経済の回復につながる傾向が現れている。
大きな相場が出るかどうかの焦点は、株式市場の流動性がいつ改善されるかにある。一、超下落回復の成長株は反転ではなくリバウンドに似ている。2020年以降の機構重倉株の表現と照らし合わせると、超下落後の反発か反転かは最初の週に明らかな差があることが分かった。反発区間の最初の週は、業界が縮小して上昇したが、反転区間の最初の週は、業界が放量的に上昇し、株式市場の大量の資金が流入した。現在、上記の条件を備えていない。二、内外部の資金はまだ分岐状態にあり、一致した共通認識はまだ確立されていない。北向き加倉は銀行に代表される過小評価値で、ETFは成長プレートの配置に力を入れており、情緒指標も全面的に好転していない。三、広い信用から市場の全面的な上昇まで、基本面の予想通りの明らかな改善が必要である。現在、広い信用の初期にあり、構造的な機会が主である。
市場は底を出て、市場は上り期を揺さぶって、反発は一蹴することはできなくて、確定性の最も高い方向に沿って配置します。金融データを経済の基本面が底をつくまで回復する前に、寛信用初期と定義した。歴史上の4回の広い信用サイクルを振り返ると、政策が力を入れる方向に沿って勝率が高くなった。すでに基礎建設の発展力が加速していることを観察した: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 1月の基礎建設の注文が高く増加し、監督管理の下で補充報告の特別債務プロジェクトの通知を出して、都市の管網、水利を重点として分野を補充して、防水、管材などの消費建材は利益を得ることができる。また、充電杭の保有量は前年同期比で下落を止めて回復し、2021 Q 4電力網の投資もQ 3より著しく回復した。2月18日現在、A株の業績および業績予告開示率は60%に近く、分化は業界間だけでなく、業界内部でも発生している。市場が底から出てきて、上り期を揺さぶって、利益を評価する性価比はもっと重要です:PEの評価値の桁数が低くて、未来の2年間の業績の伸び率の予想が高い業界をスクリーニングして、含みます:“基礎建設チェーン”の中の建築、建材、機械;過小評価プレートの銀地保+石炭;また、消費の全面的な回復を待つ必要があり、収益性の価格比を評価する観点から、業績の改善が明らかで、評価点数の低い紡績服装、軽工業製造を選別する。
リスク提示:業界の景気度は予想に達しず、マクロ経済は予想を超えて変動し、疫病の発展は予想を超え、政策の変化は予想を超えた。リスクリリース、ボトムライト
