平安の観点:
第一に、ロシアとウクライナの情勢は引き続きグレードアップし、金融市場の変動はやや緩やかである。2月にはロシアとウクライナで衝突が絶えなかった。ロシアとウクライナの交渉の予想が繰り返される背景の下で、世界の金融市場の激しい変動はやや緩和され、金融市場のリスク偏好はやや回復した。
第二に、地縁情勢は予想外に進み、欧米の深層ゲームは複雑になっている。まず、NATOとロシアの面では、双方は自制と一定の地理的間隔を保っているが、欧米のロシア制裁は引き続き推進されている。次に、ヨーロッパ内部は明らかに3つのグループに分けられる:イギリス、NATO加盟国、非NATO加盟国。これはヨーロッパ内部の分化を激化させ、NATO内部に亀裂をもたらす可能性がある。最後に、欧米間のゲームは複雑になり、EUは全体として、内部分化のリスクに直面している下で、NATO離脱を求めて自立する訴えが明らかに強まり、4月に行われるフランスの大統領選挙は、後続のフランス、EU、NATOの運命の行方を決定する重要なノードになるだろう。
第三に、金利会議が到来し、市場C位は連邦準備制度理事会に戻る。2月の世界金融市場は地縁情勢の影響で波乱万丈の激しい変動を見せた。しかし、ロシアとウクライナ情勢の影響が弱まるにつれて、特に3月のFRBの金利会議が間もなく開かれる背景の下で、世界の金融市場のC位も再び連邦準備制度理事会の政策路線に戻るだろう。インフレが持続的に高い企業を背景に、連邦準備制度理事会は金利引き上げを開始するのに十分な理由がある。現在の情勢の観察について、連邦準備制度理事会の年内利上げの予想は米債金利市場に十分に吸収されているが、縮小計画は現在も空白であり、縮小計画は連邦準備制度理事会の決議のさらなる明朗化が必要であり、世界の金融市場が新たな変動に入る可能性がある。
第四に、インフレ論理は政策の妨害を受け、ドルの高位商品の変動が縮小した。過去しばらくの間、世界の金融市場の変動は主に以下の行を主とし、国際債市は熊を歩いた。しかし、ドルや商品に代表される金融標的は、地政局の妨害で大上昇を迎えた。しかし、地縁情勢の影響の緩和と各国の商品サプライチェーンの整備に伴い、商品が大きく上昇した後も大きな下落リスクに直面している。中期的に見ると、ドル指数は依然として高位を維持し、貴金属は下落を阻む可能性があるが、工業金属、エネルギー化学工業、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) も変動が収束する過程でインフレに従って高位の変動を維持する。
第五に、3月に権益と有色金属を過小評価することを推薦する。連邦準備制度理事会の緊縮政策が市場の焦点に戻る背景の下で、大類の資産配置の中で、株は債券より優れており、商品の中でインフレのより多くの工業と Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 金利に敏感な貴金属よりも優れている。具体的には、債券市場は人民元債券と転債機会に注目し、権益市場は過小評価市場とインフレ受益プレートに注目し、商品市場の中で、有色が最も優れ、エネルギー化、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 次に、貴金属は下落リスクを警戒しなければならない。
リスク提示:1)COVID-19疫病は衝撃を増大させる;2)グローバル流動性収縮符号化;3)マクロ経済の下落が予想を上回った。4)海外市場の変動が激化している。