業界の核心的な観点：
2021年の業績予告発表は終わりに近づいており、2月12日現在、申万八大消費業界のA株上場企業426社が2021年の業績予告を発表し、全体の発表率は56%だった。純利益は合計211.03億元で、前年同期比-83%増となり、各業界間の業績分化の特徴が顕著であることが明らかになった。本文は会社が発表した業績予告に基づき、業績損益、前年同期比成長率、年内変化の3つの角度から統計対比し、家電、美容看護、紡績製造の3つの業界の業績表現が際立っていることを発見した。
投資のポイント：
一級業界から見ると、2021年に美護、家電の利益会社が全業界をリードし、紡績服装の業績改善は前年同期比赤字から黒字に転換し、食品飲料は2年連続で安定成長したが成長率は低下した。商業貿易小売は黒字から赤字に転換した。家電製品の業績は全体的に最も優れており、2021年の利益会社の割合(78%)&帰母純利益の前年同期比成長率(181%)、過去2年間の複合成長率(91%)、2021 Q 4の利益会社の数の割合(68%)&前年同期比成長率(402%)はいずれも業界の前列であり、2年連続で業績は着実に増加している。美容ケア業績の収益状況が最も優れており、その会社数と収益規模はすべての業界の中で最も小さいが、2021年の収益会社数が(88%)より最も大きい業界であり、業界内の収益規模の大きいトップ企業の業績が高く、業界全体の利益成長を牽引している。紡績服装の業績改善が最も優れており、過去2年間の複合成長率(130%)、前年同期比の増加会社数の割合(59%)はいずれもすべての業界で1位であり、2021年のQ 1-Q 3と年間同期比の黒字転換を実現した。食品飲料の業績は比較的安定しており、2021年の利益会社の数は73%を占め、業績は2年連続で前年同期比で増加しているが、2021年の業績は前年同期比15%で、2020年の成長率20%より低下している。軽工業製造の2021年の利益会社数は3位で76%だったが、業績は2年連続でマイナス成長し、2021年の業績は前年同期比-1%だった。社会サービス、農林牧漁、商業貿易小売の全体的な表現は最も悪く、2021年の業績損失会社の数はそれぞれ57%、53%、33%を占め、業績の前年同期比の伸び率はそれぞれ6%、-173%、-981%で、そのうち社会サービスは2020年に大幅な損失を出し、2021年の損失はやや減少し、農林牧漁と商業貿易小売の過去2年間の純利益はプラスからマイナスに転じ、業績の低下幅は比較的大きい。
二級細分業界から見ると、紡績製造の業績は紡績服の暖かさを牽引し、家電部品の黒字は前年同期比6倍以上増加した。まず、家電業界では、家電部品、黒家電などに代表される細分化プレートが2021年に各サブ業界で成長率をリードし、2年以内に黒字転換や利益成長の業績目標を基本的に実現した(白家電を除いて赤字)。次は美容ケア業界で、その3つのサブ業界の半数以上の会社が2021 Q 1-Q 3とQ 4が正の利益を実現し、年内の業績損益の安定性が強く、そのうちのケア用品のすべての業績予告を発表した会社の利益は正で、2021年の利益は7倍を超え、すべての申万2級業界の中で1位になった。最後に紡績服装で、その中で紡績製造はここ2年の紡績服装の下で唯一利益を得ている業界であり、ここ2年の業績の複合成長速度は2倍になった。アクセサリーの減損効果は著しく、2021年の業績の8割が前年同期比80%を超えた。その他の全体的な業績の差が強い消費の1級業界の下で、依然としていくつかの細分化業界の業績の増加が目立っている表現があって、例えば商業貿易小売の観光小売と専門チェーン、その中の観光小売は China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) の会社だけで、しかも母の純利益の2年間の複合増速は45%に達します;専門チェーンはすでに業績を発表した7社のうち6社が利益で、2021年に2年連続の赤字局面を転換し、2年連続の複合成長率はすべてのサブ業界の中で3位(145%)で、業績全体の傾向は良い。
上場企業から見ると、市場価値は前の会社の8割の純利益をプラスし、業界間の企業の高増加原因は異なる。家電、紡績服、美容ケアの3つの業界の時価総額上位の会社は80%前後で利益を実現できるが、時価総額の大きさは利益規模と順方向関係がない。業績の増加タイプでは、家電製品の8割超の業績の高増加は2021年の利益が2020年の利益より拡大したことに由来し、紡績サービスの5割近くの企業の業績の高増加は2021年の2020年の損失より改善(減損または損益転換)したことに由来している。美容ケアの3つのサブ業界はいずれも会社の業績が2021年に前年同期比の伸び率と2年の複合伸び率が20%を超え、そのうち医療美容プレートの標的が希少で、医美トップ株 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) として、規模効果は利益能力の持続的な向上をもたらした。
投資提案:2022年に安定成長政策の発力と疫病の境界影響が弱まるにつれて、消費は回復の通路に入る見込みで、以下の業界の機会に注目することを提案する:1食品飲料:必需品の値上げ転嫁コスト能力が強く、ハイエンド、サブハイエンドの白酒の値上げニュースも徐々に着地し、未来の消費ブルーチップの評価値はさらに修復を迎える見込みで、ハイエンドに注目することを提案する。高級白酒、調味料、レジャー間食、ハロゲン製品業界のトップ。2不動産後周期:安定成長政策の下で、基礎建設、不動産が力を入れる見込みで、不動産後周期に注目する家電、家庭プレートのリーダーを提案する。③観光：疫病に対する影響が徐々に弱まるという予断に基づき、疫病に牽制された最大の関連業界は修復を迎える見込みで、免税、観光地、観光業界のトップに注目することを提案する。4生豚養殖:生豚養殖業界は下半期に周期的に反転する可能性があり、生豚養殖業界のトップに注目することを提案する。⑤メイクアップジュエリー医美:顔値時代において、メイクアップジュエリー医美市場は広く、高景気度が持続している。
リスク要因:疫病の繰り返しリスク、政策力が予想リスクに及ばない、政策監督管理リスク、消費回復が予想リスクに及ばない。
