両会の開幕を控え、統計的な視点では、会議前後の権益市場の活性化が明らかになった。
歴史を鑑として、両会の前月と後月ごろ、権益市場の表現は往々にして悪くなく、A株の主要指数の多くは積極的な態勢を呈し、以上の証総合指を例に(2001年から現在まで)、両会の前月と後月の平均下落幅は2.84%と4.23%で、上昇確率は81%と71%である。しかし、両会が行われている間、権益市場は相対的に弱く、平均的な下落幅も勝率も会議前、会議後のレベルを下回った。
流動性は持続的に放出され、安定した成長効果を実現し、政策信号の確認と方向の導きを待つ。
最近の基本面と流動性の観察を結びつけて、現在の中国経済の三重圧力は背中を押しているが、幅の広い通貨から幅の広い信用への伝導の効果はすでに現れており、流動性は次第に蓄積され、国の「安定した成長」の自信を示しており、春江の水は初めて暖かくなり、株式市場にとって積極的な信号である。将来の不確実性が明らかになるにつれて、安定成長の効果が徐々に現れ、政策の発力と流動性の放出が持続し、A株は安定する見込みで、政策信号と経済データの主線に対するさらなる確認を待つ自信を徐々に確立しなければならない。
今回の両会は政策信号の有効な解放であり、政策の持続的なコード化をより明確に見て、安定した成長の主線を強化する可能性がある。中期的には、すでに上り区間に入った「経済先行指標」の自信の確認を重ね、流動性の支持が徐々に蓄積され、歴史的な過去の表現と結びつけて、経済が安定した後、市場スタイルが成長と消費スタイルに転化する見込みであるため、将来的には「前期:政策支持、安定成長先行→中期:経済が安定し、成長/消費切り替え」の全体的な経路を形成する見込みだ。
政策の方向は初歩的に予測し、両会の内容に注目することを提案した。
一つは、安定成長の主線は疑いの余地なく、政策プラスコード産業の受益:具体的には「新エネルギーインフラ建設方向の風光エネルギー貯蔵プロジェクトなどとデジタル経済方向の5 Gインフラ、ビッグデータセンター、デジタル電力網などのプロジェクト」を主とする「新基礎建設」を含む可能性がある。また、「交通、水利、都市建設と一部の不動産産業チェーン関連プロジェクト」を主とする「伝統的な基礎建設」、新旧の基礎建設は政策の重点方向として、「安定成長」の主な基調の下で良い表現を得ることが期待されている。
第二に、「科学技術イノベーション」は産業のグレードアップ、製造業の核心競争力の向上、デジタル化を頼りとする経済転換、「高品質」発展への一連の措置が順調に行われる底辺の保障として、カバーされた広義分野と関連業界はいずれもより楽観的な予想を与えなければならない。
三つ目は、新エネルギーの発展方向が変わっていないことであり、関連産業チェーンは依然として長期的にオプションであるが、前期の過熱と運動の偏りを是正する背景の下で、この論理の実現周期は延長される可能性があり、評価値の合理的な回帰後の投資価値の再現を待っており、短期的には地縁衝突の下でエネルギー供給が制限された新エネルギー産業チェーンに対する助成作用に注目することを提案する。
最後に、両会の政策境界の変化や指導力の他の分野に注目し、「政策信号-産業方向誘導-資本市場伝導-価格フィードバック」の機会を把握する。
一言で言えば、安定成長の手がかりである「新旧基礎建設」、科学技術革新概念の下の各分野の広義カバー、二重炭素リズムが変わらない新エネルギーの長期論理、および経済企業の安定と流動性の蓄積後の成長スタイルの切り替えは、両会の時事背景の観察から与えられた最近の投資の「ホットワード」である。
リスクのヒント
ロシアとウクライナの地縁衝突が持続的にエスカレートするリスク。中国経済の下落は予想を超えたリスクである。疫病の拡散が予想を上回るリスク。
